锌铅期货日报：沪锌震荡偏强,前期多单可继续持有

2014年4月23日 铅锌期货 日报 敬请参阅最后一页的免责声明 操作建议国际铅锌研究小组预计今年全球锌锭消费量将增长4.5%至1360万吨，精炼锌产量将增长4.4%至1350万吨，从而今年锌锭需求将较产量多出11.7万吨，几乎是2013年缺口的两倍。而中国消费者今年或将在白色家电、汽车以及笔记本电脑的消费支出上创下纪录以来高位，提升锌终端需求，令锌产量缺口达到8年以来最大。驰宏锌锗旗下位于云南曲靖的钱锌冶炼厂4月中旬已经点火复产，该冶炼厂在今年3月底停产检修，目前检修工作已经结束，从而恢复生产，该厂铅锌冶炼年产能均为10万吨，停产前锌锭月产量为6000吨左右，铅锭月产量8000吨左右。4月22日天津现货市场中，紫金矿业继续惜售，供应压力仍未缓解，下游企业畏高情绪较重，多为按需采购；广东现货市场中，锌锭现货资源依旧偏紧，市场现货资源多靠仓单流出补充，贸易商也相应挺价，但是下游企业接货积极性较高；上海现货市场中多数锌冶炼厂仍旧保持正常出货，但受制于部分大型锌冶炼厂检修，因此现货供应仍然紧张。汇丰PMI初值数据公布在即，市场预期多偏中性，沪锌仍处于震荡反弹格局当中，走势短期受伦锌带动偏强，建议投资者目前可以偏多思路操作，前期多单亦可继续持有。合约开盘最高最低收盘涨跌 成交量持仓量 持仓变化沪锌1407(日)150551509015040150700.03%11298687844302沪铅1405(日)138151390013800138800.40%8006486356沪锌1407(夜)151251518015115151500.56%10394728548572沪铅1405(夜)139501396513930139651.12%3266472342LME3月锌2062.52089.520592085.751.08%8875300210-343LME3月铅2144.752165214121651.06%440413719650LME锌总库存亚洲欧洲美洲总库存 取消仓单总库存 取消仓单总库存 取消仓单总库存 取消仓单2014-4-1880150016250027150622576625407256977251155502014-4-217984001594002715062257590040000695350113175变动-3100-310000-725-725-2375-2375LME铅总库存亚洲欧洲美洲总库存 取消仓单总库存 取消仓单总库存 取消仓单总库存 取消仓单2014-4-1820040028575781751557512005010875217521252014-4-21198725264757860015575117950877521752125变动-1675-21004250-2100-210000价格变动库存变动 LME锌库存4月22日为798400吨，与4月17日相比减少3100吨，注销仓单总量减少至159400吨。具体来看，美洲方面新奥尔良仓库减少2375吨库存，巴尔的摩仓库和底特律仓库此次没有变化；亚洲方面各大仓库均未发生变化；欧洲方面安特卫普仓库此次没有变化，鹿特丹仓库减少275吨库存，弗利辛恩仓库减少450吨库存。注销仓单占比方面，总注销仓单占比下降至19.96%。 沪锌主力1407合约4月22日9:00开盘于15055元/吨，开盘后沪锌小幅下跌至当日最低点15040元/吨，随后小幅反弹，并缓慢震荡上行，当日下午收报于15070元/吨，较4月21日15:00收盘价上涨5元/吨。当日夜盘沪锌主力大幅跳空高开于15125元/吨，开盘后迅速上探至当日最高点15180元/吨，随后回落至15145-15165元/吨内窄幅波动，最终收报于15150元/吨，较4月22日1:00收盘价上涨85元/吨。华泰长城期货投资咨询部 李玮 liwei_yjs@htgwf.com （021）68757995 沪锌震荡偏强，前期多单可继续持有 锌铅期货日报 2014年4月23日 2 敬请参阅最后一页免责条款 品牌葫芦岛锌火炬锌东岭锌会泽锌双燕锌豫光锌0#锌1#锌报价均值1590015400152001510015050150501506015020转换成盘面价格对期货主力价差83033013030-20-20-10-50基建投资由于以上品牌报价均为标准价，因而不需要采取升贴水处理现货市场国内上游锌精矿价格4月22日云南、河南和广西的锌精矿报价均为9850-10050元/吨,较4月21日价格上涨30元/吨，国产锌精矿加工费5000-5300元/吨，进口加工费135-150美元/吨。锌精矿产量统计局公布2014年3月中国锌选矿含锌量产量为48.89万吨，同比下跌3.00%；2014年1-3月累计产量为108.91万吨，累计同比增长-3.09%。精炼锌价格4月22日上海0#锌报价于15010-15110元/吨，贴水50-升水50元/吨；1#锌报价于14970-15070元/吨，贴水90-升水10元/吨；现货价较4月21日上涨30元/吨。锌现货交投4月22日0#锌锭主流成交于15050-15070元/吨，对沪锌1407合约平水-升水10元/吨，期锌主力震荡重心小幅下移。华东现货市场货源依旧偏紧，冶炼企业多正常出货，但部分品牌仍因检修而缺货，贸易商收获积极，下游企业畏高情绪明显。锌精矿进口2014年3月中国锌精矿进口量为153911吨，同比大幅增长111.01%。1-3月锌精矿累计进口量为54.98万吨，累计同比增加32.29%。精炼锌产量统计局公布2014年3月中国精炼锌产量为44.00万吨，同比下降5.00%。2014年1-3月中国精炼锌累计产量为125.90万吨，累计同比增长-1.90%。精炼锌进口2014年3月中国精炼锌进口量为68184吨，同比下滑7.2%。1-3月精炼锌累计进口量为19.75万吨，累计同比增加37.41%。国内下游镀锌板4月22日0.5毫米镀锌板价格为4750-5270元/吨。2014年2月份全国镀锌板产量为136.87万吨，同比增长11.06%，较1月同比增速10.47%小幅上涨0.65%；1-2月累计产量为282.62万吨，累计同比增速为10.72%，较1月累计同比增速微幅上涨0.31%。2月份全国镀锌板销量为128.53万吨，当月同比增长11.80%，较1月同比增速11.46%微幅上涨0.34%；1-2月累计销量为270.50万吨，累计同比增长11.62%，较1月累计同比增速11.46%微幅上涨0.16%。房地产行业1-3月房地产开发投资15339亿元，同比增16.80%，增速较年1-2月回落2.5个百分点；1-3月房屋新开工面积增长-25.2%，小幅增长2.2个百分点；1-3月房屋施工面积增长14.2%，小幅下滑2.1个百分点；1-3月房屋竣工面积增长-4.9%，增长3.3个百分点；1-3月商品房销售面积同比增长-3.8%，小幅下滑3.7个百分点。汽车行业3月，汽车生产220.17万辆，环比增长34.41%，同比增长5.59%；销售216.91万辆，环比增长35.84%，同比增长6.58%。1-3月，汽车产销589.17万辆和592.23万辆，同比增长9.16%和9.18%，增幅较上年同期略有减缓。2014年1-3月中国基础设施建设投资额累计达到13667亿元，累计同比增长20.89%。汇率LME升水进口盈亏出口盈亏锌6.161-11.5-7.44%-18.76%铅6.161-19.25-17.61%-16.46%跨市套利现货沪伦比值期货沪伦比值7.33117.28116.46146.46564月22日白天交易时段收市时锌现货沪伦比值为7.3311，期货沪伦比值为7.2811，现货和期货进口盈亏比分别为-7.44%和-9.25%，出口盈亏分别为-18.76%和-17.12%。宏观消息1、中国央行宣布，从2014年4月25日起下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。央行还称，此举不意味稳健货币政策取向的改变，在稳健货币政策取向下，不会影响银行体系总体流动性。2、美国2月FHFA房价指数同比增长6.9%，不仅低于前值7.4%，还创下13个月新低；3月成屋销售环比下降0.2%，为459万套创2012年7月来最小增幅。以上数据说明随着更多供应释放，房价整体水平提高，未来美国楼市上涨速度可能放缓。3、港交所今日宣布推出伦敦铝期货小型合约、伦敦锌期货小型合约、伦敦铜期货小型合约以及API8动力煤期货，合约单位均为5吨。待取得监管机构批准及市场准备就绪后，今年内推出。以上合约均为现金结算，其中铝、铜及锌合约以人民币计价。这是港交所于2012年底完成以22亿美元收购LME以来，首批推出的商品期货产品。 锌铅期货日报 2014年4月23日 3 敬请参阅最后一页免责条款 图 1： 伦锌三月 与沪锌主力价格走势（2012.1-2014.04） 1750180018501900195020002050210021502200225014200144501470014950152001545015700159501620016450167002012-1-42012-5-42012-9-42013-1-42013-5-42013-9-42014-1-4沪锌主力合约LME3月锌(右)单位：元/吨单位：美元/吨 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图 2： 伦铅三月 与沪铅主力价格走势（2012.1-2014.04 ） 17001800190020002100220023002400250013500140001450015000155001600016500170002012-1-42012-5-42012-9-42013-1-42013-5-42013-9-42014-1-4沪铅主力合约LME3月铅(右)单位：元/吨单位：美元/吨 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图 3： LME3 月锌与期现价差（2011.1 -2014.04） -45-36-27-18-909182736451700190021002300250027002010-11-182011-5-182011-11-182012-5-182012-11-182013-5-182013-11-18LME锌现货升贴水LME3月锌收盘价(左)单位：美元/吨单位：美元/吨 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图 4： LME3 月铅与期现价差（2011.1 -2014.04） -40-20020406080100150017001900210023002500270029002011-1-42011-5-282011-10-192012-3-112012-8-22012-12-242013-5-172013-10-82014-3-1LME铅现货升贴水LME3月铅收盘价(左)单位：美元/吨单位：美元/吨 信息