固定收益日报2024年8月15日

较同期限国开债的)信用利差收窄1.14bps至18.06bps；5YAAA信用利差收窄0.32bp至21.29bps。 ◼市场要闻 一、国内外重要新闻 二、境内利率债市场 1、日本首相岸田文雄表示，他打算放弃参加将于9月举行的自民党总裁选举。这意味着在选出新自民党总裁后，岸田文雄将辞任首相。 一级利率债方面：利率债招标情绪日内先扬后抑，上午国债招标情绪火热、下午农发债需求有所降温。 国债方面：今日发行4期附息国债、单日招标金额达到历史最高的4010亿。1年、3年和7年边际和加权利差在10bps、6bps和4bps，综收分别低于二级11.1bps、8.8bps和7.2bps；20年期特别国债招标结果为2.33%，为历史新低。 2、8月14日，新西兰联储意外降息25个基点，将基准利率从5.5%降至5.25%。此前市场预期新西兰联储本次利率决议会按兵不动。新西兰联储成为今年第6家开启降息的发达经济体央行。目前为止，加拿大和瑞士已经降息两次。 政金债方面：各期限需求均出现下滑，7年期口行债认购量环比下降35亿，综收低于二级4.6bps。1年、10年期农发债认购量分别减少31亿和159亿，综收低于二级9.6bps和1.5bps。 二、融资信息追踪 信用债市场共发行516.27亿元，总偿还量137.34亿元，净融资额309.88亿元。其中，AAA评级发行人总发行量349.03亿元，净融资额243.29亿元；AA+评级总发行量91.45亿元，净融资额47.60亿元；AA及以下评级总发行量75.79亿元，净融资额18.99亿元。 河北、云南发行700亿元地方债，结果较基准加点5或10bps。 ◼市场回顾 一、境内信用债市场 一级信用债方面：信用债短端认购情绪优于长端。 AAA评级徐州交通发行4亿、270天超短融，全场2.8倍，票面利率2.02%，低估值3bps。 二级利率债方面：周三利率债收益率下行为主。继昨日债市回暖之后，今日收益率进一步下行。昨天尾盘金融数据出炉，对今天的债市继续形成支持，且有股债跷跷板效应影响，共同推动债市上涨。截至日终，10年国债240011收报2.1775%，下行3bp；10Y国开债240210收报2.212%，下行2.8bp。各期限收益率下行2bp左右。 华能国际电力发行13亿、10年中票，票面利率2.36%，高估值约1bp.深圳鲲鹏股权投资同时发行20亿、10年和10亿、20年中票，10年期票面利率2.54%，高估值3bps；20年期票面利率2.70%。 三、境内资金市场 今日央行开展了3692亿元7天期逆回购操作，无到期，净投放3692亿元。流动性整体均衡，隔夜资金利率继续下行。截至收盘，DR001报1.85%，下行8bp，DR007报1.88%，保持不变。同业存单方面，一级市场总公告发行710亿，发行期限主要集中于9个月，股份行AAA/9M发行利率报1.89%。 二级信用债方面：周三，信用债市场交投进一步活跃，日内收益率先下后上，较前整体小幅下行。按中债估值来看，3M AAA中短期票据收益率收盘在1.92%，下行1.98bps；6M AAA中短期票据收益率收盘在1.94%，下行1.5bps；1Y AAA中短期票据收益率收盘在1.96%，下行1.1bps。3Y AAA中短期票据收益率收盘2.05%，下行3.14bps；5Y AAA中短期票据收益率收盘2.14%，下行4.37bps。信用利差方面，3Y AAA信用债(相 四、境内衍生品市场 1、利率掉期 周三，央行继续净投放3692亿元，利率互换收益率整体下行。FR007下行3bp定于1.92%，3M Shibor上行0.1bp定于1.838%。Repo方面，5Y Repo开盘成交在1.82%，收盘在1.83%，全天成交在1.815%-1.8475%。与此同时，1Y Repo开盘在1.73%，全天成交在1.7225%-1.7575%。Shibor方面，5Y Shibor无成交，1Y Shibor成交在1.84%。 2、外汇掉期 周三掉期曲线维持高位震荡，由于晚间美国将公布7月CPI数据，市场参与者交投意愿不强。周二晚间美国PPI数据走弱，美债收益率大幅下行，但由于早盘人民币债券收益率大幅下行，1年掉期徘徊于-2390一线，考虑天数因素与前日收盘价格变化不大。午后掉期短端涨至-7上方，1年掉期震荡上行，收报于日高-2362。 五、中资离岸债券 一级市场方面：今日中资离岸债券一级市场有3笔新发。湖北澴川国有资本投资运营集团有限公司发行3年期离岸人民币无评级固息债券，最终定价7%。平湖市国有资产控股集团发行3年期离岸人民币无评级固息债券，最终定价3.25%。河南投资集团有限公司（-/-/A）发行3年期美元固息债券，最终定价5.1%。 二级市场方面：中资投资级债券利差整体收敛1-3个基点。科技板块，腾讯和阿里因买盘支持表现较好，利差收敛3个基点。BBB的债券有双向交投需求，收盘利差持平或收敛1-2个基点。长端债券有更好的买盘需求，利差收敛2个基点。国企板块，因客户买盘需求昊华中端债券利差收敛3个基点。中铝债券也交投活跃，利差收敛2个基点。 ◼市场观点 周三早盘央行净投放3692亿呵护资金面，早盘债市延续前一交易日的踊跃情绪。盘中金融时报发文《促进债券市场在规范中健康发展》，进一步提示债券市场风险，市场止盈力量涌现，多头情绪稍有收敛。需要注意到金融时报文章提及“当前市场机构的公司治理和内控制度仍需不断完善，还存在一些不规范的现象”，后续监管对债市参与者风险管理和内控制度的关注可能增强，引导投资者审慎开展交易行为。明日资金面将成为各方关注的焦点，建议重点关注MLF续作情况和税期公开市场操作投放。 ●执笔人 张婷徐家盛宋颖杰冯璐梦徐敬旭蒋楠蔡晓彤李露刘思清黄一晟孙璇复核：陈天翔 ●免责声明 本报告由中国银行股份有限公司撰写，报告中所引用信息均来自公开资料，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。 本报告中包含的观点或估计仅代表作者迄今为止的判断，它们不一定反映中国银行的观点。中国银行可以不经通知加以改变，且没有对此报告更新、修正或修改的责任。本研究报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本研究报告版权仅为中国银行股份有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为中国银行股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。中国银行股份有限公司保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 ●中国银行固定收益销售联系人 北京联系人：Jiasheng Xu徐家盛电话：010-66595027彭博：Jiasheng Xu邮箱：murphy@ bank-of-china.com北京办公地址：北京市西城区复兴门内大街1号，2F 上海联系人：Phil Chen陈兆成电话：021-20592807彭博：Zhaocheng Chen邮箱：ficc.shu@bankofchina.com个人邮箱：chenzhaocheng@bankofchina.com上海办公地址：上海市浦东新区银城中路200号，9F 香港联系人：NAN XIANG向男电话：+852 39828845彭博：NAN XIANG邮箱：xiangnan@bocgroup.com 伦敦联系人：Xiaoyu Liu刘霄羽电话：+0044 20 72828706彭博：Xiaoyu Liu邮箱：Xiaoyu.liu@bankofchina.com 新加坡联系人：Min Jin金珉电话：+65 64129833彭博：JIN MIN邮箱：jinmin01@bankofchina.com