市场要闻
- 中共中央总书记习近平对国家级经济技术开发区工作作出重要指示，强调其作为推进改革开放的重要举措，40年来为开放型经济新体制建设、区域协调发展和产业高质量发展作出积极贡献。
融资信息追踪
- 信用债市场当日发行837.15亿元，总偿还量295.78亿元，净融资额541.37亿元。
- AAA评级：发行量651亿元，净融资额477亿元。
- AA+评级：发行量69.8亿元，净融资额81.96亿元。
- AA及以下评级：发行量116.35亿元，净融资额76.53亿元。
市场回顾
境内信用债市场
- 一级市场：大华银行发行3年期50亿元熊猫金融债，票面利率2.30%，较国开曲线加点46bps，境外机构认购较多。
- 二级市场：市场情绪走弱，LPR利率下调影响有限，各期限收益率围绕估值窄幅波动，午后中长端小幅上行。
- 3M AAA中短期票据收益率收盘1.97%，上行0.26bp。
- 6M AAA中短期票据收益率收盘2.01%，上行0.5bp。
- 1Y AAA中短期票据收益率收盘2.02%，上行0.71bp。
- 3Y AAA中短期票据收益率收盘2.16%，上行1.17bps。
- 5Y AAA中短期票据收益率收盘2.24%，上行0.96bp。
- 期限利差：1Y-6M利差1.52bps，走阔0.21bp；5Y-3Y利差7.73bps，收窄0.21bp。
- 信用利差：3Y AAA信用债信用利差32.75bps，走阔0.17bp；5Y AAA信用利差35.03bps，走阔0.5bp。
境内利率债市场
- 一级市场：政金债方面，3年和5年农发债综收分别低于二级6.3bps和4.3bps；地方债方面，广西发行186亿元地方债，结果较基准加点5bps。
- 二级市场：债市窄幅波动，收益率变化不大。资金面宽裕，1Y和5Y LPR均降息25bps。
- 10年国债240011收报2.1125%，持平前收。
- 10Y国开债240210收报2.193%，下行0.2bp。
境内资金市场
- 央行开展2089亿元7天期逆回购操作，到期427亿元，净投放1662亿元。
- 市场延续总量充裕，资金偏贵，DR001加权报1.47，上行7bps；R001加权报1.60%，上行7bps。
- 资金分层明显，DR007和R007利差23bps。
- 存单方面，国股大行1年期存单报价1.94，股份制报价1.98%。
境内衍生品市场
- 利率掉期：10月LPR报价下调，但资金价格居高不下，利率互换收益率整体上行。
- FR007上行7bps至1.92%，3M Shibor上行0.6bp至1.864%。
- 5Y Repo收盘1.7625%，1Y Repo收盘1.705%。
- 外汇掉期：掉期曲线高开低走，受税期因素影响，人民币流动性略有收紧。
中资离岸债券
- 一级市场：上海浦东发展银行/新加坡分行发行3年期美元浮息债券，定价SOFR+60bp；黄石市国有资产经营发行3年期美元无评级固息债券，定价7%。
- 二级市场：中国投资级债券利差收窄1-2个基点，市场动能不如上周强劲。
市场观点
- 债券市场近期走势偏窄幅震荡，与股市表现有一定程度偏离，股市波动更剧烈。
- 政策出台后，股市预期空间被打开，博弈反弹和行业增长的资金进入场内，而债市资金逐步了结，部分前期止损资金重回债市。
- 短端与资金利率利差不宽，长端下行依赖政策效果，若起效慢，债市可能平缓波动下行，长端性价比更高；若经济数据明显回升，债市波动性将被激发，短端防守价值凸显。
- 经济数据明显回升、中长期贷款明显放量是债市明显回调的条件。
