建信期货棉花日报

行业棉花 2025 年 2 月 20 日 农产品研究团队 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰021-60635727wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 一、行情回顾与操作建议 内外盘震荡调整。现货方面最新棉花价格指数 328 级在 14975 元/吨，较上一交易日涨 53 元/吨。现货方面，2024/25 北疆机采 4129/29B/杂 3.5 内较多销售基差在 CF05+750 及以上，上周 700~750 区间基差有所增加，疆内自提。南疆喀什机采 31 级双 29 低价在 600 及以上，少量低于该价，均为疆内自提。 纯棉纱市场零星成交，询价及买盘不活跃。纺企基本都已复工，近期开机已恢复至 12 月份水平，库存继续小增，节后报价总体有所上涨，但仍需等待成交跟进。纯棉布市场行情变化不大，表现依旧温吞，新增订单零碎，下游需求好转幅度不大，当前常规坯布价格执行基本维持年前。 根据巴西农业部下属的国家商品供应公司 CONAB 统计，截至 2 月 16 日巴西2024/25 年度棉花种植完成 95.9%，环比增加 8.5 个百分点，同比去年下滑 3.1个百分点。巴西棉播种接近尾声，进度略滞后去年同期。根据 2 月的巴西平衡表，24/25 年度棉花种植面积预期在 203.69 万公顷。而美棉意向种植面积大幅缩减的预期下有待三月底 USDA 展望论坛印证。国内市场基本面驱动不足，目前处于关税真空阶段，供应端增产已经兑现，需求端旺季预期先行。下游市场仍处于恢复阶段，纺织企业开机率陆续提升，成品库存有所累积，有待终端订单的下达。短期走势偏强，关注上方整数关口承压情况。 二、行业要闻 据中国棉花公证检验网，截止 2025 年 2 月 18 日，2024 年棉花年度全国累计检验 28357843 包，共 640.35 万吨，较前一日增加 0.36 万吨，同比增加 14.6%，其中新疆检验量 27896589 包，共 629.99 万吨，较前一日增加 0.33 万吨；内地检验量为 295807 包，共 6.61 万吨。 据印度棉花协会（CAI），2 月 17 日，印度棉花上市量预计为 103000 包（170 公斤/包），约 1.75 万吨，环比增加 0.85 万吨，同比减少 0.42万吨。截至 2 月 17 日，2024/25 年度印度棉花累计上市 20587800 包（170公斤/包），约 349.99 万吨，环比增加 1.75 万吨，同比增加 5.82 万吨。 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路 8 号深圳建行大厦 39 层 3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com