沪锡季节性累库延续 沪镍成本端支撑有力

发布时间：2025-02-19 11:39:20作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 2月18日，沪镍期货主力合约收跌0.23%至123730.0元。 持仓量变化 2月18日收盘，沪镍期货持仓量：-3351手至62406手。 现货市场 内镍价震荡运行，市场成交尚可，现货升贴水持稳运行。俄镍现货均价对近月合约升贴水为0元/吨，较前日持平，金川镍现货升水均价报2100元/吨，较前日持平。 后市展望 国内宏观政策落地窗口期临近，下游企业需求逐步释放，同时成本端支撑有力，预计短期镍价震荡反弹为主。 研报正文研报正文 【沪锡】 2025年02月19日，沪锡主力合约报收261060元/吨，上涨0.03%(截止昨日下午三点)。国内，上期所期货注册仓单上升158吨，现为6305吨。LME库存减少20吨，现为3910吨。长江有色锡1#的平均价为263560元/吨。上游云南40%锡精矿报收249500元/吨。 根据smm最新统计数据显示，1月国内精炼锡产量15960吨，同比增长2%，春节放假并未影响到国内精炼锡生产。乘联会数据显示，2月1-9日，全国乘用车市场零售23.9万辆，同比去年2月同期下降31%，较上月同期下降39%，今年以来累计零售203.2万辆，同比下降15%。乘用车新能源市场零售9.5万辆，同比去年2月同期增长11%，较上月同期下降36%，今年以来累计零售9.5万辆，同比增长12%。 印尼贸易部周三公布的数据显示，2025年1月印尼精炼锡出口量为1566.26吨，环比下降66.6%，较去年同期大幅增加。季节性累库延续，后续锡价预计延续震荡走势，国内参考运行区间：245000-270000元/吨。LME3M参考运行区间：30000-33500美元/吨。 【沪镍】 2025年2月18日，沪镍主力合约夜盘收盘价123650元/吨，较前日下跌0.59%，LME主力合约收盘价15420美元/吨，较前日下跌0.74%。宏观方面，短期面临关税计划以及俄乌谈判的较大不确定性，美元指数小幅反弹，收涨0.28%。现货市场，日内镍价震荡运行，市场成交尚可，现货升贴水持稳运行。俄镍现货均价对近月合约升贴水为0元/吨，较前日持平，金川镍现货升水均价报2100元/吨，较前日持平。 整体而言，现货成交节后逐步恢复，但目前整体仍以逢低采购为主。成本端印尼镍产业下游需求对矿持续攀升，但开采配额未有放松迹象，加之短期菲律宾正值雨季，印尼镍矿供应紧张凸显，价格短期预计偏强运行。 后市来看，国内宏观政策落地窗口期临近，下游企业需求逐步释放，同时成本端支撑有力，预计短期镍价震荡反弹为主。今日沪镍主力合约参考运行区间122000元/吨-128000元/吨，伦镍3M合约运行区间参考15200-15700美 元/吨。 关联品种关联品种沪镍沪锡所属公司：五矿期货