股指期货早报：科技成长为主线，春季行情持续

2025年2月17日 股指期货早报2025.2.17 报告摘要： 创元研究 海外方面，美1月零售销售月率录得-0.9%，低于预期-0.1%和前值0.7%，数据回落使得市场对美联储降息预期有所回升，市场对美联储降息的时间有所提前。美联储官员之后发布鹰派言论，达拉斯联储主席洛根表示即使通胀放缓，也不意味着有降息空间。但对市场影响有限。从市场走势来看，美元指数下跌，美债收益率回落，黄金因俄乌可能达成和平协议下跌，美三大股指道指和标普下跌，纳指微涨，纳斯达克中国金龙指数收涨2.27%。目前海外基本围绕特朗普关税、美联储降息预期、俄乌可能停火展开，金融市场10年期美债收益率回落至4.5%以下，关注后续走势。 股指研究员：刘钇含邮箱：liuyh@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0015686 国内盘面上看，周五大盘低开震荡上涨0.43%，深成指上涨1.16%，创业板指上涨1.8%，市场呈现震荡反弹。指数虽然上涨，但个股分化严重。传统板块虽然有轮动，但整体偏弱，科技成长强势，主要还是以DS牵头带来的AI产业的活跃。板块上看，计算机、医药生物、传媒、通信、汽车涨幅居前，房地产、建筑材料、商贸零售、钢铁跌幅居前。全市场2398只个股上涨，2798只个股下跌。消息上，微信接入DeepSeek。腾讯回应灰度测试中用户可免费使用R1满血版模型。微信强大流量基本上是推向Ds全民化。 整体来看，近期金融市场走势反应出以下三点，中国AI的突围带来中国资产偏强，贸易战的威胁带来东南亚股指的偏弱，俄乌可能达成停火对黄金的冲击，在大国博弈加剧下对资产波动加剧。A股后续走势来看，两会前春季行情依旧值得期待，大盘目标位为12月高点，短期指数虽然有一定程度上涨，但上方还有空间，关注科技成长。 一、行情观点 1.1海外 美1月零售销售月率录得-0.9%，低于预期-0.1%和前值0.7%，数据回落使得市场对美联储降息预期有所回升，市场对美联储降息的时间有所提前。美联储官员之后发布鹰派言论，达拉斯联储主席洛根表示即使通胀放缓，也不意味着有降息空间。但对市场影响有限。从市场走势来看，美元指数下跌，美债收益率回落，黄金因俄乌可能达成和平协议下跌，美三大股指道指和标普下跌，纳指微涨，纳斯达克中国金龙指数收涨2.27%。目前海外基本围绕特朗普关税、美联储降息预期、俄乌可能停火展开，金融市场10年期美债收益率回落至4.5%以下，关注后续走势。 1.2国内 周五大盘低开震荡上涨0.43%，深成指上涨1.16%，创业板指上涨1.8%，市场呈现震荡反弹。指数虽然上涨，但个股分化严重。传统板块虽然有轮动，但整体偏弱，科技成长强势，主要还是以DS牵头带来的AI产业的活跃。板块上看，计算机、医药生物、传媒、通信、汽车涨幅居前，房地产、建筑材料、商贸零售、钢铁跌幅居前。全市场2398只个股上涨，2798只个股下跌。消息上，微信接入DeepSeek。腾讯回应灰度测试中用户可免费使用R1满血版模型。微信强大流量基本上是推向Ds全民化。 1.3重要资讯 1．美国总统特朗普：我和普京的会面可能很快就会进行；有人想拆散我和马斯克但没成功。 2.美副总统称不排除“军事手段”促俄和谈？万斯称其言论被扭曲。 3.俄媒：俄美官员将于18日在沙特举行乌克兰问题会议。报道表示，美方代表预计包括美国国务卿鲁比奥、美国总统国家安全事务助理华尔兹以及美国中东问题特使威特科夫。也有消息称，俄罗斯外长拉夫罗夫正在筹备访问沙特阿拉伯。 4.中国1月社会融资规模增量7.06万亿元，比上年同期多5833亿元；中国 1月新增人民币贷款5.13万亿元，高于预期；中国1月M2货币供应量同比增长7%。 5.财政部将持有的三大AMC公司中国信达、东方资产、长城资产和中国农业再保险公司股权全部划转至中央汇金。 6.腾讯回应微信接入DeepSeek：正灰度测试，可免费使用DeepSeek-R1满血版模型；百度搜索宣布将全面接入DeepSeek及文心大模型深度搜索功能。 7.李强在黑龙江调研时强调：大力发展冰雪运动冰雪经济，打造服务消费新亮点和经济新增长点。 8.上交所：2月5日至2月14日对溢价较高的ETF进行重点监控。 1.4今日策略 近期金融市场走势反应出以下三点，中国AI的突围带来中国资产偏强，贸易战的威胁带来东南亚股指的偏弱，俄乌可能达成停火对黄金的冲击，在大国博弈加剧下对资产波动加剧。A股后续走势来看，两会前春季行情依旧值得期待，大盘目标位为12月高点，短期指数虽然有一定程度上涨，但上方还有空间，关注科技成长。 二、期货市场跟踪 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 三、现货市场跟踪 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 四、流动性跟踪 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 何燚，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注宏观和贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情的综合影响。（从业资格号：F03110267） 创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 田向东，铜期货研究员，天津大学工程热物理硕士，专精铜基本面深度分析，擅长产业链上下游供需平衡测算与逻辑把握。（从业资格号：F03088261；投资咨询证号：Z0019606） 李玉芬，致力于铝上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217）杨依纯，致力于工业硅、锰硅、以及硅铁的上下游产业链分析，注重基本面研究。（从业资格号：F3066708） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱及玻璃上下游分析和基本面逻辑判断。（从业资格号：F03101643） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、聚烯烃期货研究员，英国伦敦国王学院银行与金融专业硕士。专注多维度分析PE、PP等化工品，善于把握行情演绎逻辑。（从业资格号：F30564463；投资咨询证号：Z0016216） 常城，橡胶与PTA期货研究员，东南大学国际商务硕士，致力于橡胶、PTA产业链基本面研究。（从业资格号：F3077076；投资咨询证号：Z0018117） 金芸立，原油期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，专注原油基本面的研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187） 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注液化天然气上下游产业链的基本面研究。（从业资格 号：F03115418） 创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，有七年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616） 陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03105803） 赵玉，澳国立大学金融专业硕士，专注大豆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03114695） 创元投资咨询团队介绍： 刘钇含，创元期货投资咨询总部负责人、股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。 （从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备期货投资咨询业务资格，核准批文：苏证监期货字[2013]99号。 免责声明： 本研究报告仅供创元期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需征得创元期货股份有限公司同意，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。