深耕汽车精密零部件，进军直线滚动产业打造成长新曲线

公司深耕汽车零部件领域，业务增长稳健

公司深耕涡轮增压器零部件行业，产品涵盖精密轴承件、叶轮等核心部件，与盖瑞特、康明斯等国内外巨头深度绑定。近年来积极布局新能源汽车领域，2024年上半年汽车零部件业务实现收入6.4亿元，同比增长8.1%，毛利率32.7%。

涡轮增压器配置率提升，未来收入有望稳健增长

全球轻型车涡轮增压器装配率将从2022年的54%提升至2025年的58%，国内燃油车和新能源混动车装配率分别提升至71%和88%。公司受益于行业增长，未来收入将稳健增长。此外，公司在泰国设立子公司，降低国际贸易摩擦影响。

2024年前三季度净利润率提升0.7pcts

2024年前三季度公司毛利率34.9%，同比提高0.4pcts；期间费用率12.84%，同比下降0.23pcts；归母净利率21.6%，同比提高0.7pcts。研发费用率提高主因加大新领域投入。

拓展直线滚动部件业务，布局高端机床、人形机器人产业

公司设立全资子公司无锡宇华精机，布局高精度滚珠/滚柱丝杠副等直线滚动功能部件，应用于高端机床、机器人等领域。目前宇华精机业务拓展顺利，已与知名机床商签订批量订单，部分产品即将贡献收入。

盈利预测及投资建议

预计2024-2026年公司实现净利润3.0亿元、3.4亿元、4.3亿元，EPS分别为0.6元、0.7元、0.9元，对应PE分别为47倍、42倍、33倍。看好公司在直线滚动部件的布局，给予“买进”的投资建议。

风险提示

行业竞争加剧、燃油车销量不及预期、丝杠进度不及预期、股价大幅波动风险。