化工行业周报：锦纶FDY、石油焦、腈纶短纤、涤纶DTY等价格涨幅居前

化工行业周报（20250210-20250216） 锦纶FDY、石油焦、腈纶短纤、涤纶DTY等价格涨幅居前2025年02月19日 化工周观点： 市场交易活跃，成长股迎来较佳配置时机。重点推荐民生化工24年以来一直推荐的民生化工“五虎”：圣泉集团、国瓷材料、国光股份、安利股份、聚合顺。建议关注惠城环保、宇新股份、华恒生物、瑞联新材等。 库存持续去化，建议关注PVA。本周华中地区停车的PVA装置恢复运行，市场整体开工呈现上行态势，但是工厂库存仍然在去化，截至本周，PVA工厂库存为2.42万吨，环比减少了13.75%，年同比减少了61.04%，市场现货资源紧张局面依旧，PVA价格有望保持坚挺。 磷肥需求保持平稳，磷矿价格高景气延续。2024年以来磷肥需求保持稳定增长，整体价格保持高位运行。考虑磷矿行业准入壁垒提升叠加新磷矿投产后爬产周期大概1-2年，磷矿供给大量释放的时间点或将晚于2026年，目前磷矿供需紧平衡的格局或将延续，磷矿石价格有望维持高景气，建议关注具备“采、选、加”一体化优势的大型磷化工企业：云天化、兴发集团、川恒股份、川发龙蟒等。 建议关注大股东拥有优质体外资产的标的：恒申新材：实控人陈建龙所控制的恒申合纤、恒新纤维、恒聚新材、恒诚新材等8家企业从事的业务与上市公司主营业务存在同业竞争问题，陈建龙已承诺自力恒投资取得上市公司控制权之日起60个月内将涉及同业竞争的资产和业务注入上市公司。中化国际：母公司中化集团旗下南通星辰公司主要从事高端工程塑料、BPA、环氧树脂等精细化工产品生产和销售，两家公司协同性很强，且南通星辰属于中化集团化工事业部，化工事业部的管理主体为中化国际。华润材料：母公司华润集团旗下华润锦纶是专业化生产锦纶民用长丝的企业，2024年5月华润锦纶新建4万吨/年尼龙66项目顺利完工并进入试生产阶段，远期规划16万吨/年尼龙66。华润材料作为华润集团材料类重要平台，与尼龙业务相关性和协同性较强。齐翔腾达、恒通股份、南山智尚：裕龙石化规划投资建设的4000万吨/年裕龙岛炼化一体化项目，一期项目主要建设2000万吨/年炼油，300万吨/年乙烯、300万吨/年混合二甲苯等深加工装置。裕龙石化第一和第二大股东分别为南山集团和山东能源集团，齐翔腾达为山东能源集团旗下的子公司，恒通股份和南山智尚的实控人为南山集团。 风险提示：下游需求不及预期、原油及天然气价格大幅波动、环保和生产安全等风险。 代码 简称 股价 （元） EPS（元） 2023A2024E 2025E 2023A PE（倍）2024E 2025E 评级 002749 国光股份 13.51 0.64 0.80 0.99 21 17 14 推荐 重点公司盈利预测、估值与评级 605589圣泉集团28.650.931.061.56312718推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测; （注：股价为2025年2月18日收盘价） 推荐维持评级 分析师刘海荣 执业证书：S0100522050001 邮箱：liuhairong@mszq.com 分析师费晨洪 执业证书：S0100524080004 邮箱：feichenhong@mszq.com 分析师李家豪 执业证书：S0100524010002 邮箱：lijiahao@mszq.com 分析师刘隆基 执业证书：S0100524080006 邮箱：liulongji@mszq.com 分析师曾佳晨 执业证书：S0100524040002 邮箱：zengjiachen@mszq.com 分析师李金凤 执业证书：S0100524070003 邮箱：lijinfeng@mszq.com 相关研究 1.农药行业点评报告：农药价格持续磨底，“一证一品”有望加速行业格局重塑-2025/02/14 2.棕榈油行业点评：马来西亚1月棕榈油产量低于市场预期，棕榈油价格走强-2025/02/12 3.化工行业周报（20250203-20250209）：R143a、石油焦、二乙醇胺、碳四原料气等价格涨幅居前-2025/02/11 4.化工行业周报（20250113-20250119）：本周多个化工子行业指数上涨，第一批工业产品碳足迹核算规则推荐清单公布-2025/01/20 5.生物柴油行业周报（20250113-2025011 9）：国内生物柴油企业价差扩大，美国财政部宣布最新清洁燃料税收抵免指南-2025/01 /20 目录 1本周化工板块行情回顾3 1.1化工板块行情：本周基础化工行业指数收3303.67点，较2月7日-1.29%，跑赢沪深300指数0.44%3 1.2化工产品价格涨跌幅排行榜：锦纶FDY、石油焦、腈纶短纤、涤纶DTY等价格涨幅居前5 2重点化工子行业跟踪7 2.1涤纶长丝：成本端小幅上涨，市场价格走势平稳7 2.2轮胎：节后开工已经恢复，上游炭黑价格走势偏强8 2.3制冷剂：节后需求逐步启动，本周制冷剂价格平稳10 2.4MDI：社会库存低位运行，核心工厂上调指导价格13 2.5PC：成本端逐步走低，PC价格窄幅整理14 2.6纯碱：行业库存水平变化不大，纯碱现货价格走势趋弱16 2.7化肥：节后需求缓慢好转，化肥价格平稳运行17 3本周化工品价格走势（截至2025/2/14）22 3.1主要石化产品价格走势（截至2025/2/14）22 3.2主要化纤产品价格走势（截至2025/2/14）23 3.3主要农化产品价格走势（截至2025/2/14）25 3.4纯碱、氯碱、钛白粉产品价格走势（截至2025/2/14）27 3.5主要煤化工产品价格走势（截至2025/2/14）28 3.6主要硅基产品价格走势（截至2025/2/14）29 3.7主要食品添加剂产品价格走势（截至2025/2/14）30 4风险提示31 插图目录32 表格目录33 1本周化工板块行情回顾 1.1化工板块行情：本周基础化工行业指数收3303.67点，较2月7日-1.29%，跑赢沪深300指数0.44% 整体看，截至本周五（2月14日），上证综指收于3303.67点，较上周五的 3346.72点下跌1.29%；沪深300指数报10576.00点，较上周五下跌1.61%；申万化工行业指数报3892.70点，较上周五下跌1.18%；本周化工行业指数跑赢沪深300指数0.44%。 1.18% 图1：本周上证指数收3303.67点，较上周-1.29%图2：本周基础化工行业指数收3892.70点，较上周- 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 上证指数沪深300指数 6000 5000 4000 3000 2000 申万基础化工申万石油石化 1000 2019/072020/072021/072022/072023/072024/07 资料来源：iFinD，民生证券研究院资料来源：iFinD，民生证券研究院 细分子行业看，本周（2025年02月10日-2025年02月16日）申万化工三级分类中19个子行业收涨，6个子行业收跌。其中，氯碱、膜材料、无机盐、其他化学原料、纺织化学制品行业领涨、本周涨幅分别为12.69%、3.52%、2.95%、2.84%、2.47%;粘胶、民爆制品、磷肥及磷化工行业走跌，本周跌幅分别为-2.69%、 -1.76%、-1.41%。 图3：基础化工各子行业近一周涨幅（截至20250214）图4：基础化工各子行业近一年涨幅（截至20250214） 粘胶民爆制品 磷肥及磷化工 改性塑料复合肥钛白粉煤化工氮肥 其他橡胶制品食品及饲料添加剂 炭黑农药 其他化学制品 氟化工其他塑料制品 合成树脂涂料油墨有机硅聚氨酯涤纶 纺织化学制品其他化学原料 无机盐膜材料氯碱 -4%-2%0%2%4%6%8%10%12%14 氮肥聚氨酯 食品及饲料添加剂 涤纶农药钛白粉氯碱氟化工有机硅煤化工 其他化学制品 膜材料其他橡胶制品其他化学原料 复合肥 合成树脂磷肥及磷化工纺织化学制品 无机盐其他塑料制品 改性塑料民爆制品 炭黑涂料油墨 粘胶 -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80% 资料来源：iFinD，民生证券研究院资料来源：iFinD，民生证券研究院 截至本周五（2月14日），化工板块的462只个股中，有211只周度上涨 （占比50%)，有210只周度下跌（占比49%)。7日涨幅前十名的个股分别是：领湃科技、航锦科技、亚香股份、杭州高新、先达股份、安诺其、瑞华泰、蓝宇股份、同大股份、君正集团；7日跌幅前十名的个股分别是：中研股份、嘉澳环保、氯碱化工、壶化股份、兴业股份、联科科技、南京化纤、金禾实业、雅运股份、星华新材。 图5：本周化工板块股价涨幅前10上市公司图6：本周化工板块股价跌幅前10上市公司 55% 0% -5% -10% -15% 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 资料来源：iFinD，民生证券研究院资料来源：iFinD，民生证券研究院 1.2化工产品价格涨跌幅排行榜：锦纶FDY、石油焦、腈纶短纤、涤纶DTY等价格涨幅居前 截至本周五（2月14日），我们重点跟踪的380种化工产品中，有93种产品价格较上周上涨，有78种下跌。7日涨幅前十名的产品是：锦纶FDY、石油焦、腈纶短纤、涤纶DTY、高含氢硅油、丙烯酸甲酯、丙酮、尿素、一乙醇胺、硫磺；7日跌幅前十名的产品是：PTMEG、涤纶POY、AN、锦纶切片、纯MDI、液氯、VB3（烟酸）、兰炭、涤纶FDY、CPL。 图7：化工产品价格本周涨幅前十（元/吨） 资料来源：wind、iFinD、百川盈孚，民生证券研究院 图8：化工产品价格本周跌幅前十（元/吨） 资料来源：wind、iFinD、百川盈孚，民生证券研究院 2重点化工子行业跟踪 2.1涤纶长丝：成本端小幅上涨，市场价格走势平稳 市场综述：本周（2025年2月7日-2025年2月13日）涤纶长丝市场价格小涨，截至本周四，涤纶长丝POY市场均价为7328.57元/吨，较上周均价上涨28.57元/吨；FDY市场均价为7650元/吨，较上周均价下跌50元/吨； DTY市场均价为8464.29元/吨，较上周均价上涨14.29元/吨。本周伊始，美国总统特朗普重申提高美国石油产量以降低油价的承诺，国际油价延续偏弱走势，但受益于PX端表现强势，聚酯原料市场走势上行，成本端偏强支撑，叠加长丝企业库存尚在合理范围内，涤纶长丝部分企业报价跟随调涨，但节后下游市场恢复较为缓慢，需求面表现弱势，场内成交价格波动有限，下游用户手内原料库存较为充足，采购积极性不佳，长丝市场产销数据维持低位。现阶段，多重利空打压下，国际油价回吐了前几日的大部分涨幅，聚酯原料随之趋弱，成本端支撑走软，但元宵佳节已过，下游开工较前期提升速度加快，长丝企业存一定挺价意愿，市场重心维稳运行，下游企业谨慎跟进，长丝市场交投暂无明显好转。 供应方面：本周涤纶长丝平均行业开工率约为84.10%，本周多数前期检修工厂均已重启，开工逐步提升，另有一套厦门长丝装置停车检修，但涉及产能较小，长丝市场整体供应量大幅增加。 需求方面：截至2月13日江浙地区化纤织造综合开机率为35.33%，本周下游工人陆续返岗，尤其在元宵节过后，工厂复工复产速度加快，但多数工厂反映新单接单情况一般，开工多以生产年前订单为主，且工厂年前多已完成原料备货，生产多以消耗原有库存为主，对长丝需求跟进不足，面对长丝价格上涨，用户缺乏追涨热情，需求端支撑有限。 库存方面：本周下游仍未全面完成复工，长丝市场平均产销数据偏低，库存继续增加，截止至本周四，POY库存在12-15天附近，FDY库存在20-23天附近，DTY库存在25-30天附近。 成本方面：本周聚合成本先涨后跌，截至本周四，涤纶长丝平均聚合成本在 5944.43元/吨，较上周平均成本上涨136.44元/吨。 利润方面：本周长丝