化工行业周报：R142b、天然气、硫酸、TDI、尿素等价格涨幅居前

化工周观点： 市场交易活跃，成长股迎来较佳配置时机。重点推荐民生化工24年以来一直推荐的民生化工“五虎”：圣泉集团、国瓷材料、国光股份、安利股份、聚合顺。建议关注惠城环保、宇新股份、华恒生物、瑞联新材等。 磷肥需求保持平稳，磷矿价格高景气延续。2024年以来磷肥需求保持稳定增长，整体价格保持高位运行。考虑磷矿行业准入壁垒提升叠加新磷矿投产后爬产周期大概1-2年，磷矿供给大量释放的时间点或将晚于2026年，目前磷矿供需紧平衡的格局或将延续，磷矿石价格有望维持高景气，建议关注具备“采、选、加”一体化优势的大型磷化工企业：云天化、兴发集团、川恒股份、川发龙蟒等。 建议关注大股东拥有优质体外资产的标的：恒申新材：实控人陈建龙所控制的恒申合纤、恒新纤维、恒聚新材、恒诚新材等8家企业从事的业务与上市公司主营业务存在同业竞争问题，陈建龙已承诺自力恒投资取得上市公司控制权之日起60个月内将涉及同业竞争的资产和业务注入上市公司。中化国际：母公司中化集团旗下南通星辰公司主要从事高端工程塑料、BPA、环氧树脂等精细化工产品生产和销售，两家公司协同性很强，且南通星辰属于中化集团化工事业部，化工事业部的管理主体为中化国际。华润材料：母公司华润集团旗下华润锦纶是专业化生产锦纶民用长丝的企业，2024年5月华润锦纶新建4万吨/年尼龙66项目顺利完工并进入试生产阶段，远期规划16万吨/年尼龙66。华润材料作为华润集团材料类重要平台，与尼龙业务相关性和协同性较强。齐翔腾达、恒通股份、南山智尚：裕龙石化规划投资建设的4000万吨/年裕龙岛炼化一体化项目，一期项目主要建设2000万吨/年炼油，300万吨/年乙烯、300万吨/年混合二甲苯等深加工装置。裕龙石化第一和第二大股东分别为南山集团和山东能源集团，齐翔腾达为山东能源集团旗下的子公司，恒通股份和南山智尚的实控人为南山集团。 风险提示：下游需求不及预期、原油及天然气价格大幅波动、环保和生产安全等风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周化工板块行情回顾 1.1化工板块行情：本周基础化工行业指数收3402.32点，较2月14日+1.19%，跑赢沪深300指数0.19% 整体看，截至本周五（2月21日），上证综指收于3379.11点，较上周五的3346.72点上涨0.97%；沪深300指数报3978.44点，较上周五上涨1.00%；申万化工行业指数报3402.32点，较上周五上涨1.19%；本周化工行业指数跑赢沪深300指数0.19%。 图2：本周基础化工行业指数收3402.32点，较上周+1.19% 图1：本周上证指数收3379.11点，较上周+0.97% 细分子行业看，截至本周五（2月21日），申万化工三级分类中16个子行业收涨，9个子行业收跌。其中，改性塑料、膜材料、合成树脂、炭黑、其他橡胶制品行业领涨，周度涨幅分别为15.70%、11.78%、7.27%、6.88%、5.61%；煤化工、磷肥及磷化工、氮肥行业走跌，周度跌幅分别为-3.43%、-3.16%、-3.12%。 图3：基础化工各子行业近一周涨幅（截至20250221） 图4：基础化工各子行业近一年涨幅（截至20250221） 截至本周五（2月21日），化工板块的462只个股中，有285只周度上涨（占比62%)，有168只周度下跌（占比36%)。7日涨幅前十名的个股分别是：福莱新材、丰茂股份、唯科科技、浙江众成、金发科技、润禾材料、硅宝科技、三维股份、杭州高新、远翔新材；7日跌幅前十名的个股分别是：七彩化学、苏利股份、卓越新能、川发龙蟒、巨化股份、科拓生物、梅花生物、至正股份、ST新潮、三美股份。 图5：本周化工板块股价涨幅前10上市公司 图6：本周化工板块股价跌幅前10上市公司 1.2化工产品价格涨跌幅排行榜：R142b、天然气、硫酸、TDI外盘、尿素等价格涨幅居前 截至本周五（2月21日），我们重点跟踪的380种化工产品中，有79种产品价格较上周上涨，有78种下跌。7日涨幅前十名的产品是：R142b、天然气、硫酸、TDI外盘、尿素、环氧氯丙烷、棉短绒、炭黑、硫磺、二乙醇胺；7日跌幅前十名的产品是：液氯、TDI、烟煤、AN、兰炭、二氯甲烷、异丁烯、丁二烯、烷基化汽油、烷基化汽油。 图7：化工产品价格本周涨幅前十（元/吨） 图8：化工产品价格本周跌幅前十（元/吨） 2行业新闻 多部门印发实施意见加强生态环境领域科技创新。据中化新网2025年2月21日发布，生态环境部、国家发展改革委等部门日前印发《关于加强生态环境领域科技创新推动美丽中国建设的实施意见》，部署全面深化生态环境领域科技体制改革，进一步提升生态环境治理能力和水平。文件明确要求，打造开放包容的生态环境领域科技创新环境，部署实施生态环境领域基础研究提升行动、关键技术攻关行动、科技成果转移转化行动、科技创新平台基地优化行动、高水平科技人才引领提升行动等任务，并明确了加强组织实施、强化资金支持、加强开放合作等保障措施，推动相关任务落实。 工信部等八部门印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》。2025年2月17日，工业和信息化部、国家发展改革委等八部门近日联合印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》）。《行动方案》明确，到2027年，新型储能制造业规模和下游需求基本匹配，培育生态主导型企业3—5家。产业主体集中、区域集聚格局基本形成，产业集群和生态体系不断完善。产业链供应链韧性显著增强，标准体系和市场机制更加健全。《行动方案》提出，加快锂电池等成熟技术迭代升级，支持颠覆性技术创新，提升高端产品供给能力。推动超级电容器、铅碳电池、钠电池、液流电池等工程化和应用技术攻关。发展压缩空气等长时储能技术，加快提升技术经济性和系统能量转换效率。适度超前布局氢储能等超长时储能技术，鼓励结合应用需求开发多类型混合储能技术，支持新体系电池、智能电池、储热储冷及新型物理储能等前瞻技术基础研究。《行动方案》提出，聚焦系统结构设计、精细化电池管理、高效热管理和能量管理、辅助设备集成、高性能预制舱等技术开展集中攻关，提高先进功率半导体、智能传感器、电源管理芯片、大功率高效变流器等关键核心器件与部件供给能力。面向大规模新能源消纳和源网荷储一体化需求，推动新型储能集群协同控制、分布式储能聚合控制等技术创新。 《行动方案》还要求，加强锂电池等产能监测预警，防范盲目投资和无序发展风险。 组织开展新型储能制造业发展战略研究，引导企业把握发展节奏，结合区域内产业基础、市场需求等情况，合理制定产业发展目标，有序部署产业规模。支持长三角、京津冀、粤港澳大湾区、成渝地区、呼包鄂地区、海峡两岸融合发展示范区等地聚焦新型储能领域，培育发展先进制造业集群。加大对国内锂、钴、镍等矿产资源的找矿支持力度，科学有序投放矿业权，增强国内资源保障能力。指导国内企业多元、有序、协同布局海外资源项目，降低资源开发运输成本。在防范风险前提下，支持企业加强对外投资合作，提升海外矿产开发供给能力。 3重点化工子行业跟踪 3.1涤纶长丝：市场稳中偏弱运行，均价小幅上涨 市场综述：本周（2025年2月14日-2025年2月20日）涤纶长丝市场稳中偏弱运行，但均价较上周小幅上涨，截至本周四，涤纶长丝POY市场均价为7335.71元/吨，较上周均价上涨7.14元/吨；FDY市场均价为7650元/吨，较上周均价持平；DTY市场均价为8475元/吨，较上周均价上涨10.71元/吨。本周，国际油价跌后反弹，聚酯原料市场随之震荡运行，成本面支撑有限，节后复工至今，下游市场开机率虽提升，但相较往年水平偏低，市场新增订单却十分有限，企业对于原料的补货需求较低，且部分工厂对于现阶段长丝价格存有抵触心理，进一步抑制用户的采购欲望，涤纶长丝市场出货情况不佳，场内缺乏强势利好提振，长丝企业大多报价持稳，实单优惠商谈，市场整体走势较为僵持，部分品种成交重心小幅松动，下游用户采购意愿不强，长丝市场缺乏实单成交，产销数据清淡。 供应方面：本周涤纶长丝平均行业开工率约为86.71%，本周多套长丝重启装置开工逐步提升，另有一套新投长丝装置正式进入生产阶段，市场整体供应量明显增加。 需求方面：截至2月20日江浙地区化纤织造综合开机率为60.83%，本周下游市场开工率虽有明显提升，但市场订单增量仍不及预期，体量较小，且织造企业承接新单，报价内卷较为严重，利润空间受到明显挤压，厂家心态较为谨慎，提升负荷积极性欠佳，生产多以消耗原丝备货为主，对长丝采购需求偏弱。加弹工厂亦走货不畅，接单成交价格较为疲弱，以即时原料生产核算，加工差颇低，后续提负表现较为谨慎。 库存方面：本周长丝市场交投氛围未见好转，库存继续增加，截止至本周四，POY库存在15-18天附近，FDY库存在22-25天附近，DTY库存在25-30天附近。 成本方面：截至本周四，涤纶长丝平均聚合成本在5923.28元/吨，较上周平均成本下降21.15元/吨。 利润方面：截至本周四，涤纶长丝POY150D平均盈利水平为206.72元/吨，较上周平均毛利上涨了11.14元/吨；涤纶长丝FDY150D平均盈利水平为176.72元/吨，较上周平均毛利上涨了21.14元/吨；涤纶长丝DTY150D平均盈利水平为-55元/吨，较上周平均毛利上涨了15元/吨。 图9：涤纶长丝2024年初以来价格走势（元/吨） 图10：涤纶长丝表观消费量走势（万吨） 图11：涤纶长丝毛利水平走势（元/吨） 图12：涤纶长丝24年初以来成本水平走势（元/吨） 图13：涤纶长丝行业开工率走势 图14：涤纶长丝行业工厂库存走势（万吨） 3.2轮胎：行业开工率环比上升 （1）国内开工率：本周全钢胎轮胎行业开工率为66.36%，环比上周上升12.07pct；半钢胎行业开工率79.97%，环比上周上升14.69pct。 （2）主要轮胎公司东南亚子公司出口情况：森麒麟泰国子公司2024年四季度航运出货4.10吨，同比减少17.74%，环比增长12.95%；赛轮轮胎（香港）2024年四季度航运出货6.90吨，同比增长47.71%，环比增长39.68%；玲珑轮胎泰国子公司2024年四季度航运出货2.15吨，同比增长29.21%，环比增长14.97%；浦林成山泰国子公司2024年四季度航运出货2.75吨，同比增长84.00%，环比增长33.50%；通用股份泰国子公司2024年四季度航运出货2.04吨，同比减少13.81%，环比增长29.94%。 （3）欧美需求：2024年12月，美国轮胎进口数量为1871.58万条，同比-0.90%；环比-0.17%；其中全钢胎498.71万条，同比+57.07%，环比+0.27%； 半钢胎1372.87万条，同比-2.45%，环比-0.33%。2024年11月，欧盟轮胎进口数量为22.80万吨，同比+70.28%；环比-13.49%；其中全钢胎6.47万吨，同比+34.94%；环比-10.43%；半钢胎12.03万吨，同比+39.89%，环比-19.34%。 （4）上游原材料价格方面：本周（2025.2.14-2025.2.20）乳聚丁苯橡胶市场价格走低，截至2025年2月20日，丁苯橡胶市场均价为15130元/吨，较上周同期价格下探约305元/吨，跌幅约1.98%。本周（2025.2.14-2025.2.20）顺丁橡胶现货价格涨跌互有。截至2025年2月20日，顺丁橡胶本周市场平均价格为14379元/吨，较上周市场平均价格14749元/吨下跌370元/吨，跌幅约为2.51%。本周（2025.02.14-2025.02.20）炭黑市场价格走势偏强，市场仍存更高位推涨意向，N330主流商谈价格暂时参考6900-7500元/吨，高位报盘有存，但实际高位成交目前有限，市场均价与上周相比上调300元/吨。 （5）航运费：本周泰国至欧洲、美西、美东主要港口的集装箱运价分别为3200/6300/6000美元。 （6）欧美轮胎价格：2024年12月，美