方正中期玻璃纯碱产业链日度策略

期货研究院 摘要 能源化工研究中心 【玻璃】 作者：魏朝明从业资格证号：F3077171投资咨询证号：Z0015738联系方式：010-68578971 现货方面，周二国内浮法玻璃市场整体趋弱运行，成交一般，局部个别厂报价小涨。华北石家庄玉晶下调1元/重量箱，其他基本走稳，成交仍显一般；华东市场以稳为主，但多数成交偏灵活，交投一般；华中区域价格主流走稳，多数厂出货一般，个别厂出货好转；华南广东玉峰报价下调3元/重量箱，市场交投一般；西南个别厂超白价格上调40元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年02月18日星期二 前期市场交易回款偏弱和下游订单下滑逻辑，都是悲观叙事在需求真空期的常规打法。春节前后库存累积符合季节性趋势，节后市场继续惯性下挫。玻璃行业在春节前后的累库符合其季节性逻辑，从利润角度看，玻璃原片企业亏损面过半，玻璃行业供应有充分减量，当前定价可以认为是显著偏低。值得关注的是，主要产地之一的沙河库存处于近十年来同期偏低水平，随着下游需求启动，有望成为“小阳春”行情的策源地。 尽管当前悲观预期主导盘面，但供应端节能降碳预期有望随时落地，需求端玻璃价格回落至偏低区间利好下游备货；“小阳春"在即，宜维持逢低偏多思路操作。主力05合约下方支撑1250-1270，上方压力1500-1600。 【纯碱】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 现货方面，周二国内纯碱市场偏强整理，市场交投气氛不温不火。丰成盐化纯碱装置计划明日短停检修，纯碱厂家整体开工负荷维持9成附近。近两日期货盘面价格有所上涨，部分纯碱厂家接单情况尚可，存挺价情绪，华东地区部分轻碱价格上调30-50元/吨。供应方面，上周纯碱产能利用率87.3%，环比略降继续维持在高位；上周产量72.03万吨，环比下降0.62万吨。需求方面，从浮法玻璃和光伏玻璃日熔量合计看春节前后重碱需求维持在近一年来低位，需求相对偏弱。库存方面，截止到2025年2月17日，国内纯碱厂家总库存184.69万吨，较周四下降3.19万吨，跌幅3.19%。其中，轻质纯碱89.36万吨，环比增加2.55万吨；重质纯碱95.33万吨，环比下降5.74万吨。 近期终端补库意愿不强，纯碱企业库存总体维持高位运行;盘面反弹后部分厂家报价给出无风险套利空间，期现商拿货积极性显著提升。从实际供需的相对变化看，春节后新装置投产供给潜力增加，需求端重碱实际用量偏弱，期货盘面向现货靠拢修复基差或成为阶段性主要驱动力，环保及检修消息往往提供较好的卖出套保机会。盘面已反弹至春节前高位，纯碱装置盈利面显著扩大，大概率继续 波动选择向下交易供过于求的主线逻辑，卖保头寸宜逢高参与。05合约下方支撑1300-1350，上方压力1500-1550。 玻璃纯碱基本面分化建议多玻璃空纯碱套利积极参与 一、玻璃纯碱产业链现货价格..................................................................................................................3二、玻璃纯碱产业链供应需求库存情况....................................................................................................4三、玻璃纯碱产业链利润情况..................................................................................................................7 图目录 图1：玻璃现货价格沙河安全5MM大板............................................................................................................................................3图2：玻璃现货价格沙河安全6MM大板............................................................................................................................................3图3：玻璃现货价格武汉长利5MM大板............................................................................................................................................3图4：玻璃现货价格沙河长城5MM大板..........................................................................................................................................3图5：现货价:纯碱..................................................................................................................................................................................3图6：重碱现货.........................................................................................................................................................................................3图7：轻碱价格.........................................................................................................................................................................................4图8：华北重碱主流价...........................................................................................................................................................................4图9：中国浮法玻璃月度产量..............................................................................................................................................................4图10：中国浮法玻璃月度进口量(中华人民共和国海关总署)..................................................................................................4图11：中国浮法玻璃月度出口量(中华人民共和国海关总署)..................................................................................................5图12：中国浮法玻璃月度企业库存(卓创资讯)............................................................................................................................5图13：中国浮法玻璃周度企业库存...................................................................................................................................................5图14：产量:夹层玻璃:当月值............................................................................................................................................................5图15：产量:钢化玻璃:当月值............................................................................................................................................................5图16：产量:中空玻璃:当月值............................................................................................................................................................5图17：商品房销售面积:累计值.........................................................................................................................................................6图18：房屋竣工面积:累计值..............................................................................................................................................................6图19：周产量:纯碱:中国.....................................................................................................................................................................6图20：重质纯碱：产量：周................................................................................................................................................................6图21：轻质纯碱：产量：周........................................................................