交运行业周报

2025年2月17日 交运行业周报（2025/2/10-2/16） 看好 行情综述 上周沪深300指数回落1.19%，申万交运行业指数上涨0.24%，落后大盘0.95个百分点，在31个申万一级行业中排名第22。上周二级 细 分 行 业 中 ，铁 路 公 路 板 块 （+0.90%） 和 航 空 机 场 板 块（+0.17%）实现上涨，物流板块与上周持平，航运港口板块（-1.30%）出现回落。 三 级 细 分 行 业 ：上 周 三 级 行 业 中 ， 涨 幅 最 大 的 三 个 板 块 为 公 交（+4.37%） 、 公 路 货 运 （+4.24%） 和 原 材 料 供 应 链 服 务（+2.71%）；跌幅最大的三个板块为仓储物流（-1.79%）、航运（-1.56%）和港口（-0.83%）。 个股：上周交运板块132家上市公司中，49家实现上涨，涨幅前三为ST万林(+19.55%)、华光源海(+16.24%)和中信海直(+12.57%)；跌幅前三为海控B股（-11.33%)、远大控股(-8.40%)和密尔克卫(-6.44%)。 估值方面：截至2025年2月16日，申万交运板块PE（TTM）16.47倍，位于近5年的66.76%分位点。 投资建议 美国关税的不确定性仍然存在，影响着全球贸易流动，中国、加拿大和墨西哥或将受到更高关税影响。美国总统特朗普于2月13日签署备忘录，要求相关部门确定与每个外国贸易伙伴的“对等关税”。2月10日，特朗普已签署文件，宣布对所有美国进口钢铁和铝征收25%的关税。我们认为，美国贸易保护主义的再度升级，对我国钢铁和铝产品出口加压，并可能引发全球供应链连锁反应。 海运方面，红海通行和美国关税仍是主要影响因素。多家机构预测苏伊士运河有望在2025年底或2026年年初全面恢复运营，据统计，红海危机对全球航运能力产生影响，红海改道使有效集装箱航运能力减少了约9%。若红海通航，红海危机边际影响下降，部分快消品和零售货物将从空运重回海运，航空货运量或有所回落，可能出现运力相对过剩、运价下跌。但由于特朗普近期提出接管加沙的计划，增加了其政策对贸易和航运业造成的不确定性，可能延长红海危机持续时间。 分析师：方曼乔登记编码：S1490524100001邮箱：fangmanqiao@crsec.com.cn 风险提示 1、油价大幅波动；2、人工成本大幅上涨；3、局部地区地缘关系恶化；4、政策落地不及预期；5、极端天气影响等。 证券研究报告 目录 一、市场回顾.................................................................................................................................................................................5 （一）国家发改委开展物流数据开放互联试点工作破除“信息孤岛”........................................................................7（二）邮政快递累计投递量环比增长约45.05%...............................................................................................................7（三）海南省拟推出18条举措为全省通用航空和低空经济注入强劲动能...................................................................8（四）东盟国家旅游团自2月10日起可免签入境云南西双版纳...................................................................................8（五）中国机场在复杂形势下的复苏轨迹各异.................................................................................................................8 （一）航空机场....................................................................................................................................................................9（二）航运港口..................................................................................................................................................................11（三）物流..........................................................................................................................................................................15（四）铁路公路..................................................................................................................................................................16 图表目录 图表1：申万一级行业周涨跌幅（2025/2/10-2/16）.................................................................................................................5图表2：本周大盘指数涨跌幅（2025/2/10-2/16）.....................................................................................................................5图表3：24年年初至今大盘指数涨跌幅（2024/1/1-2025/2/16）.............................................................................................5图表4：二级细分行业涨跌幅（2025/2/10-2/16）.....................................................................................................................6图表5：三级细分行业涨跌幅（2025/2/10-2/16）.....................................................................................................................6图表6：交运行业个股涨幅前十（2025/2/10-2/16）.................................................................................................................6图表7：交运行业个股跌幅前十（2025/2/10-2/16）.................................................................................................................6图表8：交运行业央企涨幅前五（2025/2/10-2/16）.................................................................................................................7图表9：交运行业市盈率（年初至今）......................................................................................................................................7图表10：民航客运量....................................................................................................................................................................9图表11：民航旅客周转量............................................................................................................................................................9图表12：民航货邮运输量..........................................................................................................................................................10图表13：民航货邮周转量..........................................................................................................................................................10图表14：中国:出厂价(含税):航空煤油.....................................................................................................................................11图表15：即期汇率:美元兑人民币.............................................................................................................................................11图表16：分机场旅客吞吐量......................................................................................................................................................11图表17：上海出口