制冷剂价格大涨政策与需求共驱行业前景广阔重点关注永和股份巨化股份三美股

核心观点与关键数据

• 制冷剂价格大涨：近期国内制冷剂R142b价格持续上涨，2月18日较上个工作日上涨26.32%，参考价格达24000元/吨。
• 政策与需求双驱动：
  • 政策限制供给：2024年生态环境部印发配额方案，约束国内制冷剂供给。2023年二代R22生产配额加速削减19.1%，2025年仍有削减预期；三代氟制冷剂配额基线期竞争导致部分企业停工。
  • 需求稳定增长：家用空调、汽车、冷冻冷藏等领域需求稳定增长，奥维云网数据显示国内家用空调内销及出口排产分别同比增长18.5%和28.8%。海外供给收缩推动部分客户转向国内。
• 上游原料支撑：萤石作为重要原料，因矿山开采紧张、政策趋严导致供应偏紧，价格上涨传导至氟化氢企业成本面，支撑制冷剂价格上涨。

行业集中度提升

• 配额政策推动行业集中度提升，头部企业控制大部分市场份额，具备更大定价话语权。

重点推荐企业

• 永和股份：产业链完整，覆盖萤石、氢氟酸、氟碳化学品等，HCFC-142b产能2.4万吨/年。
• 巨化股份：国内领先氟化工基地，R142b现有产能2万吨/年，计划新增8万吨/年。
• 三美股份：专业氟化工企业，有机氟、无机氟系列产品，R142b产能5000吨/年，是国内外知名汽车、空调企业冷媒供应商。