【市场周报】经济增长动力不减，降息进程面临阻力

2025-02-17 瑞达国际金融邓轶韬

全球市场表现：富时中国A50指数周涨2.59%，标准普尔500指数周涨1.47%，美元兑离岸人民币周跌0.61%。LME铜、COMEX黄金、COMEX白银、MB铁矿石等商品期货多数上涨，WTI原油、ICE原糖期货下跌。
主要事件：美国总统特朗普签署备忘录，将引入对等关税，并宣布对钢铁和铝征收25%关税。美国1月通胀意外上升，CPI同比升3%，PPI同比升3.5%。美联储主席鲍威尔重申无需急于调整利率，但市场对降息预期仍存。欧洲央行可能不再提及“限制性”政策，但降息前提是服务业通胀回落。

S&P500：美国1月通胀超预期，CPI同比升破3%，关税政策加剧贸易战担忧。核心PCE增速放缓预期推动美股走高，但关税冲击亦带来负面影响。策略上建议暂时观望。
富时中国A50：受海外市场扰动（特朗普关税政策、美国通胀）影响，短期市场情绪受挫。国内经济向好，政策加码预期及AI产业推动春季行情。策略上建议回调逢低买入，警惕关税冲击。
LME铜：美国1月零售销售下降，美元走弱，库存增加。COMEX铜持仓净多，策略上建议轻仓震荡偏多交易。
ICE原糖：巴西糖低库存及产区干燥天气利好糖市，短期支撑明显。策略上建议关注巴西产量变化。
ICE棉花：美元疲软及市场乐观情绪支撑棉花价格，美国棉花出口数据好转。策略上建议关注美元走势及出口数据。
ICE原糖：美糖5月合约上涨，巴西低库存及产区干燥天气支撑价格。策略上建议关注巴西产量变化。
ICE棉花：美棉5月合约反弹，美元疲软及市场乐观情绪支撑。策略上建议关注美元走势及出口数据。
铁矿石：MB铁矿石周涨0.20%，策略上建议关注中国钢铁需求及进口数据。
大豆：策略上建议关注美豆生长状况及出口数据。

美元指数：周跌1.2%，非美货币上涨。美国1月零售销售下降，通胀数据超预期，强化美联储紧缩预期。短期内美元指数或维持震荡。
欧元区：2024年第四季度GDP修正值同比升0.9%，通胀压力上升令欧央行对降息持谨慎态度，但经济动能不足。
日本：薪资与通胀同步回升支撑日本央行鹰派立场，美日利差收窄，日元短期或维持震荡。
贵金属：COMEX黄金期货周涨0.21%，COMEX白银期货周涨0.65%。地缘政治风险、通胀预期升温及美联储政策路径不确定性支撑金价。短期内金价或维持震荡偏强走势，重点关注美联储会议纪要。