银行/非银金融行业周报：关注长期资金入市和险企建仓对市场的影响

摘要

上周A股市场多数标的上行，金融各指数中银行涨幅相对较高。A股日均成交额持续大幅上涨，两融余额小幅上行。1月股票市场募资规模有所增加，IPO数量和募集资金均有所增长。上周十年期国债收益率在1.60%-1.65%区间震荡，资金面维持紧平衡状态。银行板块高股息及低波动性使其估值性价比高，有望成为配债资金的替代资产；券商行业受益于政策支持和数字化转型，头部券商优势凸显；保险板块在政策和市场双重驱动下表现稳定，险资入市节奏加快。

重点数据跟踪

• A股日均成交额：环比上涨8.29%，日均17496.37亿元。
• 两融余额：周五至18532.60亿元，周度涨幅1.80%。
• 1月股票市场募资：30家，募集金额905.50亿元；IPO数量12家，募集资金71.31亿元。
• 公募基金规模：截至2月15日328250.68亿元，环比增长2.62%。
• 10年国债收益率：在1.60%-1.65%区间震荡，周五上升至1.65%。
• 银行间资金：DR007利率上行至1.94%，市场资金维持紧平衡。

行业动态跟踪

• 中国人民银行发布《2024年第四季度中国货币政策执行报告》，强调实施适度宽松的货币政策。
• 首批12只科创综指ETF正式发售。
• 中国信达等5家公司部分股权划转至中央汇金。
• 腾讯微信搜一搜接入DeepSeek。
• 央行数据显示1月社会融资规模增量7.06万亿元，新增人民币贷款5.13万亿元，M2货币供应量同比增长7%。

投资建议

• 银行：险资建仓提速，高股息策略有望延续。关注股息率稳定且注资明确的国有大行，以及化债影响下资产质量改善同时股息较高的城农商行。维持行业“推荐”评级。关注标的：工商银行、农业银行、常熟银行、苏州银行、杭州银行、上海银行。
• 券商：市场延续上涨趋势，关注政策与并购机会。监管政策催化和市场交投热度提升将长期有利于上市券商业绩和估值双提升。维持行业“推荐”评级。关注标的：国联证券、浙商证券、方正证券。
• 保险：关注险资入市，投资端机遇与挑战并存。险企在政策支持和市场环境改善的背景下，投资端和负债端均有积极表现。维持行业“推荐”评级。关注标的：中国平安、新华保险。

风险提示

• 政策不及预期风险、资本市场改革风险、资本市场波动风险、业绩不及预期风险、宏观经济不确定性风险、黑天鹅等不可控风险、数据统计偏差风险。