方正中期玻璃纯碱产业链日度策略

期货研究院 摘要 能源化工研究中心 【玻璃】 作者：魏朝明从业资格证号：F3077171投资咨询证号：Z0015738联系方式：010-68578971 周一玻璃期货盘面下探关键整数关口后震荡回升，主力05合约涨0.39%收于1271元。 现货方面，周一国内浮法玻璃当前下游刚需订单一般，成交仍偏疲软，浮法白玻价格偏弱整理，部分区域价格松动，沙河出厂价格调降20-40元；超白受产能缩减支撑，较大部分报价提涨。近日华北沙河区域价格多数松动，大板主流市场卖价1250-1280元/吨，成交仍显一般；华东市场整体偏弱，白玻价格部分厂下跌2元/重量箱，个别厂存旧货促量政策；华中区域普白价格维稳为主，超白报价上调40-100元/吨，整体交投氛围一般；华南周末清远南玻、新福兴超白涨50元/吨，普通白玻市场稳定；西南部分企业近两日超白涨80-100元/吨不等。供应方面，金晶科技股份有限公司600T/D浮法五线超白2月15日放水冷修。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年02月17日星期一 节前至今市场交易回款偏弱和下游订单下滑逻辑，都是悲观叙事在需求真空期的常规打法。春节前后库存累积符合季节性趋势，节后市场继续惯性下挫。“两会”在即，传统行业供应端节能降碳或成为市场关注点。需求端竣工对玻璃用量回落，同时城市更新将成为2025年玻璃需求的交易主线。尽管当前悲观预期主导盘面，玻璃价格回落至偏低区间利好下游备货，买入套保一方也不到投子认输的时候。玻璃行业在春节前后的累库符合其季节性逻辑，从利润角度看，玻璃原片企业亏损面过半，玻璃行业供应有充分减量，当前可以认为是合理偏低。值得关注的是，主要产地之一的沙河库存处于近十年来同期偏低水平，随着下游需求启动，有望成为“小阳春”行情的策源地。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 尽管当前悲观预期主导盘面，但玻璃价格回落至偏低区间利好下游备货；“小阳春"在即，宜维持逢低偏多思路操作。主力05合约下方支撑1250-1270，上方压力1500-1600。 【纯碱】 周一检修及环保等消息驱动纯碱期货盘面走高，主力05合约涨4.27%收于1514元。 现货方面，周一国内纯碱市场窄幅整理，市场交投气氛淡稳。河南骏化纯碱装置停车检修，连云港德邦纯碱装置调试中，纯碱市场货源供应充足。供应方面，上周纯碱产能利用率87.3%，环比略降继 续维持在高位；上周产量72.03万吨，环比下降0.62万吨。需求方面，从浮法玻璃和光伏玻璃日熔量合计看春节前后重碱需求维持在近一年来低位，需求相对偏弱。库存方面，截止到2025年2月17日，国内纯碱厂家总库存184.69万吨，较周四下降3.19万吨，跌幅3.19%。其中，轻质纯碱89.36万吨，环比增加2.55万吨；重质纯碱95.33万吨，环比下降5.74万吨。 近期终端补库意愿不强，纯碱企业库存总体维持高位运行;盘面反弹后部分厂家报价给出无风险套利空间，期现商拿货积极性显著提升。从实际供需的相对变化看，春节后新装置投产供给潜力增加，需 方正中期玻璃纯碱产业链日度策略FG&SA Futures Daily Report 求端重碱实际用量偏弱，期货盘面向现货靠拢修复基差或成为阶段性主要驱动力，环保及检修消息往往提供较好的卖出套保机会。盘面已反弹至春节前高位，纯碱装置盈利面显著扩大，大概率继续波动选择向下交易供过于求的主线逻辑，卖保头寸宜逢高参与。05合约下方支撑1300-1350，上方压力1500-1550。 玻璃下方空间有限纯碱冲高后卖保头寸放量 一、玻璃纯碱产业链现货价格..................................................................................................................3二、玻璃纯碱产业链供应需求库存情况....................................................................................................4三、玻璃纯碱产业链利润情况..................................................................................................................7 图目录 图1：玻璃现货价格沙河安全5MM大板............................................................................................................................................3图2：玻璃现货价格沙河安全6MM大板............................................................................................................................................3图3：玻璃现货价格武汉长利5MM大板............................................................................................................................................3图4：玻璃现货价格沙河长城5MM大板..........................................................................................................................................3图5：现货价:纯碱..................................................................................................................................................................................3图6：重碱现货.........................................................................................................................................................................................3图7：轻碱价格.........................................................................................................................................................................................4图8：华北重碱主流价...........................................................................................................................................................................4图9：中国浮法玻璃月度产量..............................................................................................................................................................4图10：中国浮法玻璃月度进口量(中华人民共和国海关总署)..................................................................................................4图11：中国浮法玻璃月度出口量(中华人民共和国海关总署)..................................................................................................5图12：中国浮法玻璃月度企业库存(卓创资讯)............................................................................................................................5图13：中国浮法玻璃周度企业库存...................................................................................................................................................5图14：产量:夹层玻璃:当月值............................................................................................................................................................5图15：产量:钢化玻璃:当月值............................................................................................................................................................5图16：产量:中空玻璃:当月值............................................................................................................................................................5图17：商品房销售面积:累计值.........................................................................................................................................................6图18：房屋竣工面积:累计值..............................................................................................................................................................6图19：周产量:纯碱:中国..........................................................................................................................