铜
- 行情回顾：沪铜重心上移，内外铜价重心上移，COMEX与LME价差扩大，LME市场库存下降，带动LME0-3contango结构收窄。国内现货较弱，国内社库累库放缓。
- 基本面：铜矿供应紧张，炼厂亏损，或导致全球炼厂减产；下游需求恢复缓慢，但季节性旺季即将到来。供应端减产压力，需求端短期内外现货向好，基本面对铜价支撑加强。
- 宏观面：欧美经济体2月制造业PMI初值将公布，预期边际好转；美国加征关税仍是关注焦点，国内政策预期向好。
- 操作建议：下周铜价重心继续上移，建议逢低买入。
碳酸锂
- 行情回顾：碳酸锂期货震荡下行，现货价持续下跌，下游材料厂采购意愿薄弱。
- 基本面：供应端，锂辉石报价松动，盐厂亏损缩窄，2月国内碳酸锂产量环比正增长；需求端，2月磷酸铁锂和三元材料厂均有减产情况，电芯排产延续下行趋势，短期需求承压，2月碳酸锂库存将累库。中期需求缺乏亮点，碳酸锂中期过剩压力较大。
- 操作建议：下周碳酸锂期货继续重心下移，建议逢高空。
铝
- 行情回顾：沪铝高位震荡，国内铝锭社库继续累积，现货贴水总体持稳，进口窗口保持关闭。
- 基本面：铝土矿价格承压，氧化铝供应充裕，价格持续下行；电解铝行业平均完全成本继续下降，产业套保需求增加；铝材“抢出口”效应结束，出口量继续下滑；国内铝锭+铝棒库存均处于季节性累库周期当中；节后复工复产顺利开启，加工企业开工回升。
- 操作建议：关注欧美贸易政策动向；国内关注节后稳增长政策。预计下周国内铝下游加工龙头企业开工率将继续回升。
镍
- 行情回顾：沪镍高位转跌，主力合约最低至12.3万/吨附近，仍保持弱势震荡运行节奏。现货市场成交仍显清淡，沪伦比方面，进口窗口关闭。
- 基本面：镍矿端，印尼以及菲律宾政策风险扰动有所下降，市场情绪端仍然有支撑作用；全球纯镍延续累库趋势，基本面压力依旧。
- 操作建议：沪镍继续围绕在当前区域震荡运行，关注菲律宾方面禁止镍矿出口法案的进度以及基本面边际改善情况，或给予价格向上弹性，低位可适当尝试买入套保。
锌
- 行情回顾：沪锌呈现窄幅区间震荡，运行区间在2.36-2.41万吨之间，LME库存持续录减。
- 基本面：锌矿加工费上行，冶炼利润继续改善；国内库存录增，LME库存持续录减。
- 操作建议：宏观层面持续施压，当前锌矿紧缺格局得到改善，价格过快调整后向上修复，下游买气不足使得备货情绪受高价抑制，矿端宽松预期占主导因素，逢高偏空参与。
