港股策略报告：科技重估点燃港股市场“春躁”行情

截至2025年2月12日收盘，港股市场自1月13日阶段性低点以来持续上攻，恒生指数和恒生科技指数涨幅分别高达+14.7%和22.6%，步入技术性牛市。本轮行情以科技股为抓手，尤其是DeepSeek概念带动的AI及算力板块和比亚迪“天神之眼”带动的汽车及电子板块。

核心观点与关键数据：

1. 科技重估点燃行情：DeepSeek登上美国APP下载量榜首，引发全球市场关注，其AI软件性能媲美美国最先进模型但成本不到1/20，打破美国在AI领域的垄断地位。DeepSeek用户量快速增长，日活跃用户数在1月28日超越豆包，2月1日突破3000万大关；产业赋能方面，通讯、金融、汽车等行业头部企业相继接入DeepSeek模型。港股相关优质概念股包括金山云（3896.HK）、阿里巴巴-W（9988.HK）、腾讯控股（0700.HK）。
2. 比亚迪“天神之眼”推动智驾普及：比亚迪发布高阶智能驾驶系统“天神之眼”，覆盖全系21款车型，推动智驾普及，2025年有望成为智驾普及元年。未来国内中高阶智驾渗透率持续提升，相关产业链企业迎来机遇。智能驾驶产业链涵盖上游核心零部件、中游系统集成、下游应用服务，舜宇光学1月车载镜头出货量同比增长6.5%，环比增长102%，行业景气度持续提升。港股相关优质概念股包括舜宇光学科技（2382.HK）、地平线机器人-W（9660.HK）、比亚迪股份（1211.HK）、吉利汽车（0175.HK）。

研究结论：

• 短期展望：市场乐观情绪升温，南下资金大幅流入（今年以来港股通净投入近1500亿港元），外资机构纷纷唱多中国资产，短期看好市场继续向上。但需警惕技术指标超买和市场回调风险。
• 中长期展望：国内经济基本面复苏承压，市场在此轮估值修复后仍将以震荡行情为主。

风险提示：国内经济复苏不及预期、国内政策宽松力度不及预期、美联储加息节奏超预期。