综合分析及交易策略
贵金属走势: 周内贵金属整体高位盘整,走势独立,与美元指数、美债收益率相关性较低。黄金经历连续上涨后部分多头获利了结,周五大幅下跌,考验10日均线支撑;白银一度突破前期震荡区间上沿,但随后回到之前区间。
市场驱动因素:
- 关税担忧: 美国关税政策的初步明朗和不断反复仍是市场主要交易主题。特朗普初步签署对等关税备忘录,具体细则预计4月公布,关税担忧支撑贵金属价格。
- 地缘政治: 中东和俄乌地缘政治的不确定性增加市场避险情绪,支撑贵金属价格。
- 市场情绪: 黄金上方的空间被压缩,回调风险累积。美国和伦敦市场间的贵金属价差逐步正常化,Comex黄金库存增长放缓,市场情绪暂时缓和。
美国宏观面:
- 通胀: 美国CPI和PPI均超出预期,鲍威尔证词令市场对美联储降息预期推后到下半年。
- 经济: 美国零售数据弱于预期,但美国商品购买在居民消费中占比相对较小,需关注个人消费支出数据变化。
交易策略:
- 单边: 关注下方5日或10日均线支撑的有效性。
- 套利: 观望。
- 期权: 观望。
供需情况:
- 黄金: 2024年黄金总供应量小幅增长1%至4,974吨,需求总量增长1%至4,554吨。投资需求增长25%至1,180吨,创四年来新高。全球央行购买黄金共计1,044.6吨,连续第三年超过1,000吨大关。
- 白银: 2023年全球白银供给量基本持平,需求增加16%,供需缺口达到5,732吨。预计2024年白银供需缺口将扩大至6,697吨。
库存情况:
- 黄金: COMEX黄金库存快速增加,LBMA黄金库存相应下降,国内上期所黄金库存相对较少。
- 白银: 全球主要交易所的白银显性库存总量由历史低点反弹。