每日观点
- 基本面：纯碱生产利润低位，产量处于同期高位；下游浮法和光伏玻璃日熔量大幅下滑，终端需求疲弱，纯碱厂库处于历史高位；偏空
- 基差：河北沙河重质纯碱现货价1428元/吨，SA2505收盘价为1458元/吨，基差为-30元，期货升水现货；偏空
- 库存：全国纯碱厂内库存187.88万吨，较前一周增加1.83%，库存在5年均值上方运行；偏空
- 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向上；中性
- 主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空
- 预期：纯碱基本面疲弱、库存历史高位，短期预计震荡偏弱运行为主
影响因素总结
- 利多：纯碱企业开工率、产量逐步下滑，供给压力边际减少
- 利空：
- 23年以来，纯碱产能大幅扩张，今年预期仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位
- 重碱下游浮法玻璃和光伏玻璃冷修高位，整体日熔量显著减少，对纯碱需求明显走弱
- 下游拿货积极性不高，碱厂订单下降，纯碱厂库处于同期历史最高位
主要逻辑和风险点
- 主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求不振，库存同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善，预期纯碱期价将震荡偏弱运行
- 风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期
一、纯碱期货行情日盘主力合约收盘价（元/吨）
- 重质纯碱：沙河低端价（元/吨）
- 主力基差（元/吨）：前值 -30，现值 -30，涨跌幅 0.00%
二、纯碱现货行情
- 河北沙河重质纯碱市场低端价：1428元/吨，较前一日上涨33元/吨
三、基本面
供给
- 纯碱生产利润：华东重碱联碱法利润 -194.40元/吨，华北地区重碱氨碱法利润 -233.64元/吨，纯碱生产利润处于历史同期最低位
- 纯碱开工率、产能产量：行业开工率 87.30%，产量 72.03万吨（其中重质纯碱 41.04万吨），均处于历史同期最高位
- 纯碱周度生产重质化率：56.98%
需求
- 纯碱产销率：周度产销率为 95.36%
- 浮法玻璃：全国浮法玻璃日熔量 15.64万吨，开工率 76.77%，持续回落
- 光伏玻璃：在产日熔量大幅下滑至 8.02万吨，产量持续大幅回落
库存
- 国内纯碱厂家总库存：187.88万吨（其中重质纯碱 101.70万吨），库存处于同期历史最高位
供需平衡表
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