汽车行业周报：比亚迪智驾发布会召开，自研量产端到端全系NOA标配

投资要点 行情回顾：上周，SW汽车板块上涨1.2%，沪深300上涨1.2%。估值上，截至2月14日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为26倍，较前一周上涨1.6%。 投资建议：2月1-9日，乘用车批发21.9万辆，同比持平，环比下降58%，今年以来累计批发232万辆，同比增长0%。2月1-9日，新能源乘用车批发10.1万辆，同比增长44%，环比下降47%，今年以来累计批发99万辆，同比增长29%。随着部分地区的以旧换新政策逐步发布，车市进入节后回暖周期。由于1月新政策发布前过渡期的政策补贴相对更强，因此2月市场主要靠自身的需求恢复。智能汽车方面，比亚迪于2月10日在深圳总部召开智能化战略发布会，旨在通过技术创新降低智能驾驶使用门槛，推动全民智驾普及。投资机会方面，建议关注2025年新车周期开启以及以旧换新政策延续带来的机会；建议关注特斯拉、华为、小米等新车型上市带来的机会；建议关注FSD入华、Robotaxi以及智驾平权等给智能驾驶行业带来的机会；建议关注2025年国四货车纳入报废补贴范围给重卡行业带来的机会。 乘用车：根据乘联会数据，2月1-9日，乘用车批发21.9万辆，同比持平，环比下降58%，今年以来累计批发232万辆，同比增长0%。随着部分地区的以旧换新政策逐步发布，车市进入节后回暖周期。由于1月新政策发布前过渡期的政策补贴相对更强，因此2月市场主要靠自身的需求恢复。主要标的：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、小鹏汽车（9868.HK）、上汽集团（600104）、长安汽车（000625）、广汽集团（601238）。 新能源汽车：根据乘联会数据，2月1-9日，新能源乘用车批发10.1万辆，同比增长44%，环比下降47%，今年以来累计批发99万辆，同比增长29%。2025年以旧换新政策延续，销量有望继续增长，产业链相关标的将伴随销量增长而充分受益。主要标的：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、华域汽车 （600741）、新泉股份（603179）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）、川环科技（300547）、无锡振华（605319）。 智能汽车：智能汽车方面，比亚迪于2月10日在深圳总部召开智能化战略发布会，旨在通过技术创新降低智能驾驶使用门槛，推动全民智驾普及，智驾平权时代有望到来，将推动中高阶智能驾驶渗透率快速提升。主要标的：1）整车：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、上汽集团（600104）；2）零部件：德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、科博达（603786）、伯特利（603596）、保隆科技（603197）、耐世特（1316.HK）、星宇股份 （601799）、中鼎股份（000887）、拓普集团（601689）、沪光股份（605333）、均胜电子（600699）。 重卡：根据第一商用车网数据，2025年1月重卡销量约7万辆，环比下降17%，同比下降28%，主要由于今年春节提前。1月天然气重卡渗透率从去年同期19%提升至22%。截至2月10日，液化天然气市场价为4130元/吨，同比-16.6%，环比-4.7%，汽柴比为0.56，气价回落利好天然气重卡复苏。建议持续关注2025年国四货车纳入报废补贴范围给重卡内销带来的机会。推荐标的：潍柴动力（2338.HK/000338）、中国重汽（3808.HK/000951）、天润工业（002283）。 风险提示：政策波动风险、原材料价格上涨风险、智能网联汽车推广不及预期的风险等。 1上周行情回顾 上周SW汽车板块报收7004.64点，上涨1.2%。沪深300指数报收3939.01点，上涨1.2%。子板块方面，乘用车板块上涨3.7%；商用载客车板块下跌-0.5%；商用载货车板块下跌-2.2%；汽车零部件板块上涨0.1%；汽车服务板块上涨0.5%。 与各行业比较，SW汽车板块周涨跌幅位于行业第15位。 图1：汽车板块周内累计涨跌幅（%，2.10-2.14） 图2：行业走势排名（2.10-2.14） 估值上，截止2月14日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为26倍，较前一周上涨1.6%。 图3：汽车板块PE（ TTM ）水平 个股方面，上周涨幅前五依次是艾可蓝、东风科技、潍柴重机、湘油泵、冠盛股份；跌幅前五依次是建设工业、肇民科技、派特尔、福达股份、华阳变速。 图4：汽车板块涨幅居前的个股（2.10-2.14） 图5：汽车板块跌幅居前的个股（2.10-2.14） 原材料价格方面，上周钢材综合价格下跌-0.6%，铜价上涨1%，铝价上涨0.5%，天然橡胶期货价格上涨1.9%，布伦特原油期货价格上涨1%，浮法玻璃价格上涨0.2%。 图6：钢材价格走势（元/吨） 图7：铝价格走势（元/吨） 图8：铜价格走势（元/吨） 图9：天然橡胶价格走势（元/吨） 图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） 图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） 图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） 图13：国内浮法玻璃价格走势（元/吨） 图14：国内液化天然气市场价（元/吨） 2市场热点 2.1行业新闻 汽车央企整合提速。2月9日，中国兵器装备集团有限公司旗下长安汽车、长城军工、建设工业等多家上市公司发布公告称，接到（间接）控股股东兵器装备集团通知，其正在与其他国资央企集团筹划重组事项。同日，东风汽车集团有限公司旗下东风股份、东风科技也发布公告称，接到东风公司通知，其正在与其他国资央企集团筹划重组事项。 这几家上市公司均在公告中表示：上述重组可能导致公司（间接）控股股东发生变更，但不会导致实际控制人变更，重组不会对公司正常生产经营活动构成重大影响。同时，有关安排也还需履行程序并获得有关主管部门批准。（来源:财联社） 长安召开智能化发布会。2月9日，长安汽车举办智能化战略“北斗天枢2.0计划”发布会，将坚持“自主研发+合作共创”两个方向，既与包括华为等ICT企业在内的智驾合伙人深化战略合作，坚定不移推动乾崑智驾、鸿蒙系统等技术应用，也在自主研发上走出了新的路径。在此基础上，长安将基于SDA平台以及天枢大模型赋能下的智能化技术分别为智能驾驶——“天枢智驾”、智能座舱——“天域座舱”、智控底盘——“天衡底盘”等三个领域进行了全新的产品升级，推动科技、智驾平权的发展。同时还宣布计划2026年实现全场景L3级自动驾驶，2028年进一步实现全场景L4级功能。在此基础上，长安也将把激光雷达搭载至10万元级别的车型上，进一步推动智驾平权。在最新技术跟进上，长安宣布目前DeepSeek整合工作已经做好，将于近期上线。（来源:财联社） 比亚迪召开智能化发布会。2月10日，比亚迪召开“天神之眼”智能化战略发布会，自研量产端到端全系NOA标配，首批21款车型覆盖7万级到20万级，真正实现高阶智驾人人可享。天神之眼整套技术解决方案包括：天神之眼A高阶智驾三激光版（DiPilot600），搭载在仰望品牌；天神之眼B高阶智驾激光版（DiPilot300），搭载在腾势和比亚迪品牌；天神之眼C高阶智驾三目版（DiPilot100），搭载在王朝和海洋网车型。所有标配搭载天神之眼C的车型，没有任何选装加价，全部车型售价和之前持平，最低车价打到了6.98万，入门级小车海鸥现在无差别实现“有位就能泊，有路就能开”。（来源:澎湃新闻） 小鹏2025年底将推L3级别自动驾驶。2月10日，小鹏汽车董事长何小鹏发文回顾小鹏自动驾驶历程，计划2025年年中将推出V6全新大版，也就是准L3能力高阶自驾，这也是全面超过FSDV13能力的开始版本；2025年底将推出真L3级别软件（需要车端硬件数倍提高芯片算力和存储）和硬件冗余能力的自动驾驶。并表示“未来的10年，一定是L3智能汽车的iPhone 4时代，并走向全无人驾驶L4的10年”。（来源：IT之家） 余承东：本月将揭晓尊界核心黑科技。2月11日，华为常务董事、终端BG董事长、智能汽车解决方案BU董事长余承东发文称：“智能驾驶，凑合能用与好用并安全，是完全不同的境界！就像打电话有网就行，上网就需5G！这就是为什么很多人说华为鸿蒙智行是断代领先！本月我将为大家揭晓尊界的核心黑科技，一起看见智慧出行的未来！”在去年的直播活动中，余承东曾宣布，今年2月将举行尊界S800技术发布会。去年11月2日，江汽集团与华为合作的尊界S800正式公开亮相，预计售价100~150万元。12月16日，尊界超级工厂落成仪式在安徽合肥顺利举行。（来源：IT之家） 吉利将在3月初发布AI智能化战略布局，紧跟比亚迪智驾战略。2月11日，吉利宣布将在2025年3月初发布AI智能化战略布局。在2025CES展期间，吉利发布了行业首个“智能汽车全域AI”技术体系。今年，吉利将全面拥抱AI，致力成为智能汽车AI科技的普及者。（来源:财联社） 特斯拉上海储能工厂投产。2月11日，特斯拉上海储能超级工厂投产，这是其美国本土外首个储能工厂，位于上海临港新片区，占地约20万平方米。工厂规划年产1万台Megapack，储能规模近40 GWh。该项目从2024年5月开工到产品下线仅9个月，刷新“特斯拉速度”。（来源:第一电动） 特斯拉新款Model Y多项更新。2月12日，特斯拉对新款Model Y进行了多项设计优化，以提升自动驾驶系统性能和空气动力学表现。特斯拉汽车工程副总裁拉尔斯·莫拉维介绍了新款车型的侧向摄像头区域重新设计，新增小凸起实现摄像头自清洁功能，通过形成涡流清洁镜头，确保摄像头可视性，为Autopilot和FSD系统提供支持。同时，新款Model Y在空气动力学设计上也进行了升级。特斯拉首席设计师弗朗茨·冯·霍尔茨豪森提到，新款车型的保险杠、轮胎和整体造型经过优化，形成空气幕，改善了车辆阻力系数。莫拉维表示，新款Model Y配备了特斯拉为SUV车型设计的最低滚动阻力与空气动力学组合的轮毂和轮胎套装，进一步提升了车辆性能。此前，特斯拉官方确认，将为其全新Model Y车型推出备受消费者期待的三排七座版本，年底前上市。（来源:车家号） 上海市汽车置换更新补贴政策实施细则发布。2月12日，上海市汽车置换更新补贴政策实施细则发布。上海市自2025年1月1日至2025年12月31日，个人消费者购买纳入《道路机动车辆生产企业及产品公告》或国家其他相关车型目录的新能源小客车（包括纯电动小客车、插电式混合动力小客车和插电式增程混合动力小客车）新车，且在规定期限内转让本人名下在上海市登记的小客车，给予一次性1.5万元定额补贴。自2025年1月1日至2025年12月31日，个人消费者购买国六b排放标准的燃油小客车新车，且在规定期限内转让本人名下在上海市登记的国五及以下排放标准的燃油小客车，给予一次性1.3万元定额补贴。（来源:财联社） 极氪完成领克收购及注资。2月14日，极氪、吉利汽车公告，极氪以51%股份正式控股领克，极氪科技集团宣告成立，旗下包含极氪汽车和领克汽车两个品牌。极氪科技集团CEO安聪慧表示2025年要实现40%的增长率，达成71万辆的年度销量目标。（来源:财联社） 2.2公司新闻 表1：主要车企1月销量情况（万辆） 爱柯迪：2月11日，爱柯迪股份有限公司股东XUDONG INTERNATIONAL LIMITED拟通过集中竞价方式减持公司股份不超过9,848,568股，即不超过公司目前总股本的1.00%。减持期间为本公告披露之日起三个交易日后的三个月内（2025年2月14日-2025年5月13日）进行，且在任意连续90日内，减持股份的总数不超过公司股份总数的1%。（来源：公司公告） 宏鑫科技：2月13日，浙江宏鑫科技股份有限公司近日收到奇瑞汽车股份有限公司的项目定点通知，确定公司承接其某项目铝圈产品开发业务，要求公司与其研发、质量、物流部门完成协议签订。具体型号产品的供应时间、价格以及数量均以双方签订的供应协议或销售订单为准。截至本公告披露之日，公司与该客户尚