沪镍不锈钢市场周报：矿端限制需求淡季 镍不锈钢宽幅调整

沪镍不锈钢市场周报 矿端限制需求淡季镍不锈钢宽幅调整 研究员：王福辉期货从业资格号F03123381期货投资咨询从业证书号Z0019878助理研究员:王凯慧期货从业资格证F03100511联系电话：0595-86778969 关注我们获 取 更 多 资 讯业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结 「周度要点小结」 周度回顾：本周沪镍主力大幅回落。宏观面，美国就业数据表现不佳，美元指数回落。基本面，菲律宾进入雨季，印尼限制镍矿开采配额，不过国内冶炼产量维持高位；下游逢低采购，库存累库放缓。行情展望：宏观面，美国1月核心PPI同比3.6%，高于预期3.3%，不过美国上周首次申请失业救济人 数人数为21.3万，低于预期和前值，且白宫表示不会立即对其他国家实施对等关税，美元指数大幅下滑。基本面，原料端菲律宾通过一项禁矿法案，叠加印尼为今年镍矿石开采设定了约2亿吨配额，导致矿端扰动再次升温，中长期原料紧缺风险加剧。当前冶炼端国内各大冶炼厂维持正常生产，产量稳中有升;印尼镍铁产量回升明显。需求端，不锈钢企业节后逐步复工，市场关注国内政策指引，预计短期内仍弱势按需采购为主。技术面，持仓增量，多空分歧较大，关注MA10压力，维持区间宽幅震荡。策略建议：操作上，建议暂时观望，或区间操作。 周度回顾：本周不锈钢主力大幅回落。镍铁价格延续弱势，钢厂排产持稳增加，下游对需求前景信心改善，但现货按需采购为主，库存季节性累增。行情展望：原料端，印尼为今年镍矿石开采设定了约2亿吨配额，导致矿端扰动再次升温，原料成本上 涨预期增强。不过目前冶炼端镍铁厂产量高位持稳运行，镍铁价格再度走弱;供应端，假期结束，钢厂端将陆续提高开工，市场供应压力或将逐渐增大。需求端处在传统淡季尾声，长期刺激政策存在加码预期，不过市场情绪较为谨慎，以按需采购为主，季节性累库周期。因此不锈钢市场整体供需两弱局面。技术上，持仓增量，多空分歧增大，关注MA10支撑。策略建议：操作上，建议逢回调轻仓做多。 「期现市场情况」 本周沪镍不锈钢期货价格下跌 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 截至2月14日，平均价:镍生铁(1.5-1.7%)价格为3450元/吨，较上周上涨100元/吨；平均价:镍铁(7-10%):全国价格为960元/镍，较上周上涨15元/镍。 4截至2月14日，沪镍收盘价为124690元/吨，较上周下跌2500元/吨；不锈钢收盘价为13090元/吨，较上周下跌310元/吨。 「期现市场情况」 本周沪镍基差下跌、不锈钢基差下跌 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 截至2月14日，电解镍现货价为125400元/吨，基差为710元/吨；不锈钢收盘价为13625元/吨，基差为535元/吨。 「期现市场情况」 本周镍不锈钢比值震荡、锡镍比值上涨 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 截至2月14日，上期所镍不锈钢价格比值为9.53，较上周上涨0.03；上期所锡镍价格比值为2.11元/吨，较上周上涨0.07。 「期现市场情况」 本周沪镍前20净买单量下降、不锈钢前20净买单量波动 来源：上期所瑞达期货研究院 截至2025年2月14日，沪镍前20名净持仓为-15615手，较2025年2月10日减少12914手。 截至2025年2月14日，不锈钢前20名净持仓为-21312手，较2025年2月10日增加4371手。 「产业链情况」 供应端——镍矿港口库存下降电积镍生产亏损 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 截至2月14日，全国主要港口统计镍矿库存为983.18元/吨，较上周下降3.34%。 截至2月14日，电积镍的生产利润为-5373元/吨，较上周下降2950元/吨。 「产业链情况」 供应端——国内电解镍产量爬升趋势进口量大幅增加 来源：同花顺瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2025年1月，电解镍产量为3.003吨，环比下降4.72%。 9海关总署数据显示，2024年12月，精炼镍及合金进口量为18518.96吨，同比增加101.69%；1-2月，精炼镍及合金累计进口99874.773吨，同比增加5.79%。 「产业链情况」 供应端——上期所、LME镍库存增长趋势 截至2月14日，上海期货交易所沪镍库存为37297吨，较上周增加3722吨。 截至02月14日，LME镍库存为29117吨，较上周增加1388吨。 「产业链情况」 需求端——300系产量持稳增加出口量增长明显 2025年1月，不锈粗钢总产量为286.15万吨，环比下降16.87%；其中400系产量为52.48万吨，环比下降13.33%；300系产量为156.62万吨，环比下降15.62%；200系产量为77.05万吨，环比下降21.43%。 海关总署数据显示，2024年9月，不锈钢进口量为11.98万吨，环比下降1.96万吨；不锈钢出口量为45.85万吨，环比增加6.47万吨。1-9月，累计进口量144.7万吨，同比增加25.19万吨；累计出口量372.2万吨，同比增加21.64万吨。 「产业链情况」 需求端——佛山无锡不锈钢累库 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 截至2月14日，佛山不锈钢库存为312429吨，较上周增加7272吨；无锡不锈钢库存为614303吨，较上周增加25898吨。 「产业链情况」 不锈钢生产利润 截至2月14日，不锈钢生产利润为-885元/吨，较上周下降69元/吨。 「产业链情况」 需求端——房地产业恢复缓慢家电行业旺季回暖 2024年1-12月，房屋新开工面积为73892.8408万平方米，同比下降23%；房屋竣工面积为73743.211万平方米，同比下降27.7%；房地产开发投资为100280.2129万平方米，同比下降10.6%。 2024年12月，空调产量为2369.4996万台，同比增加10.06%；家用电冰箱产量为899.0931万台，同比增加10.01%；家用洗衣机产量为1226.4897万台，同比增加32.82%；冷柜产量为272.9166万台，同比增加1.47%。 「产业链情况」 需求端——汽车产业表现较好机械行业企稳改善 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 中汽协数据显示，2024年12月中国新能源汽车产量为336.6万辆，同比增加28.7%；销量为348.9万辆，同比增加33.3%。 2024年12月，挖掘机产量为28754台，同比增加30.5%；大中型拖拉机产量为30163台，同比下降13.99%；小型拖拉机产量为12000台，同比下降7.7%。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。