白糖周报：外盘强势 郑糖跟随反弹

——国信期货白糖周报 目录CONTENTS 2后市展望 一、白糖市场分析 郑商所白糖期货价格走势 ICE期糖价格走势 郑糖本周跟随外盘反弹，周度涨幅2.48%。ICE期糖大幅反弹，周度涨幅5.51%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格及基差走势 2、全国产销情况 2024/25榨季，1月累计销糖率49.85%，同比下降3.27个百分点。 数据来源：WIND国信期货 3、食糖进口情况 12月进口39万吨，同比减少11万吨，环比减少14万吨。ICE期糖3月合约19美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为5188元/吨，配额外进口成本为6615元/吨；泰国配额内进口成本为5268元/吨，配额外进口成本为6719元/吨。 数据来源：中国海关国信期货 4、国内工业库存 2024/25榨季，1月工业库存为375.78万吨，较去年同期增加100.73万吨。 数据来源：WIND国信期货 5、郑商所仓单及有效预报 本周郑糖仓单加预报总计24552张，较上一周增加351张。仓单数量为23973张，有效预报579张。 数据来源：郑商所国信期货 7、巴西生产进度 数据来源：UNICA国信期货 8、巴西双周制糖比 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为48.15%，去年同期为49.05%。 数据来源：UNICA国信期货 9、巴西食糖月度出口 10、国际主产区天气情况 巴西主产区转为干燥。 印度几无降水。 数据来源：NOAA国信期货 后市市场展望 国内市场来看：郑糖本周跟随外盘反弹。由于持续的旱灾对于广西甘蔗的产量造成影响，预计2月广西糖厂收榨会加速，最终的糖产量与之前预期存在一定差距，增产幅度缩减。对于郑糖下方存在一定支撑。但是总体来看，供应相对宽松。通常情况下年后消费进入淡季，但本周由于糖价走升，广西部分集团放量。短期内如果国际糖价继续上涨，郑糖预计保持坚挺。但6000元/吨上方压力将逐步增加。 国际市场来看：印度已经实现40万吨食糖出口，但是出口的步伐显著放缓，较难实现印度政府期望的100万吨出口。巴西方面生产基本结束，由于库存有限，出口的数量开始显著下降。国际市场一季度贸易流主要依靠泰国，目前泰国生产情况较为可观，预计将达到1100万吨，新一年度2025/26年度预计将达到近七年最高水平。综合来看，国际糖价受到印度产量收紧的提振，且巴西可出口量降低，糖价18美分/磅一线存在支撑。 感谢观赏！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-305169邮箱：15227@guosen.com.cn