白糖市场分析及后市展望
一、白糖市场分析
- 价格走势：郑糖本周跟随外盘反弹，周度涨幅2.48%；ICE期糖大幅反弹，周度涨幅5.51%。
- 现货价格及基差：数据来源WIND。
- 全国产销情况：2024/25榨季，1月累计销糖率49.85%，同比下降3.27个百分点（数据来源WIND）。
- 食糖进口情况：12月进口39万吨，同比减少11万吨，环比减少14万吨；巴西配额内进口成本为5188元/吨，配额外进口成本为6615元/吨；泰国配额内进口成本为5268元/吨，配额外进口成本为6719元/吨（数据来源中国海关）。
- 国内工业库存：2024/25榨季，1月工业库存为375.78万吨，较去年同期增加100.73万吨（数据来源WIND）。
- 郑商所仓单及有效预报：本周郑糖仓单加预报总计24552张，较上一周增加351张；仓单数量为23973张，有效预报579张（数据来源郑商所）。
- 巴西生产进度：1月下半月累计压榨量6.14亿吨，同比减少4.94%，产糖3980.5万吨，同比减少5.25%（数据来源UNICA）。
- 巴西双周制糖比：巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为48.15%，去年同期为49.05%（数据来源UNICA）。
- 巴西食糖月度出口：1月糖出口量为206万吨，较去年同期减少35%；2024/25榨季巴西累计出口3157.89万吨，同比增加6.95%（数据来源巴西贸易部）。
- 国际主产区天气情况：巴西主产区转为干燥，印度几无降水。
二、后市展望
- 国内市场：郑糖跟随外盘反弹，受旱灾影响广西甘蔗产量可能低于预期，糖价下方存在支撑，但供应相对宽松，年后消费进入淡季，广西部分集团放量；短期内若国际糖价继续上涨，郑糖预计保持坚挺，但6000元/吨上方压力将逐步增加。
- 国际市场：印度出口步伐放缓，较难实现100万吨出口目标；巴西生产基本结束，库存有限，出口数量显著下降；泰国生产情况可观，预计2025/26年度产量将达近七年最高水平；国际糖价受印度产量收紧和巴西可出口量降低提振，18美分/磅一线存在支撑。
三、操作建议
震荡思路对待。
