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PVC烧碱产业链周报：PVC+NAOH+CL

2025-02-17 芦瑞中泰期货 Lee

核心观点

PVC市场：短期价格震荡，长期偏空。上游减产意愿不强，库存去库缓慢，下游开工率逐步提升但未恢复至峰值，出口成交表现一般。5-9价差预计走弱，建议偏空配置。
烧碱市场：短期回调，长期观望。表需高于预期，下周预计进入去库进程。液氯价格持续偏弱，下游需求逐渐回归。5-9价差预计走弱，建议观望。

关键数据

PVC：总库存90.74万吨，中游贸易商库存47.50万吨，上游库存总计43.24万吨。总产量47.39万吨，表观需求量40.82万吨。电石法产量35.54万吨，乙烯法产量11.85万吨。
烧碱：总库存24.30万吨（折百），液碱库存45.05万吨，山东液碱库存片碱库存氧化铝大厂库存库存20.89万吨。总产量81.78万吨，表观需求量67.40万吨。

研究结论

PVC：短期价格震荡，长期偏空。建议关注5-9价差，预计走弱，建议偏空配置。
烧碱：短期回调，长期观望。建议关注5-9价差，预计走弱，建议观望。

PVC烧碱产业链周报：PVC+NAOH+CL

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