镍品种
- 市场表现：沪镍主力合约周下跌0.94%，周线收两连阴线。周一小幅上涨站上120日均线，周二高位抛压后回落至60日均线之下，周三至周五在支撑位附近震荡。
- 基本面：菲律宾雨季及出口限制推动镍矿价格小幅上升，精炼镍产量环比减少，库存累库趋势。成交量及持仓量增加，MACD绿柱面积扩大，下跌动能放大。
- 现货市场：金川镍报价下调，升贴水小幅下滑，主要受春节假期后下游开工率低等因素影响，精炼镍成交一般。
- 宏观环境：美国CPI略高于预期，初请失业金人数略低于预期；中国M2余额同比增长7%，社会融资规模及新增贷款均创新高，金融对实体经济支持力度增强。
- 库存数据：地纯镍库存周增4768吨，保税区镍库存增200吨，沪镍库存增1956吨，LME镍库存增8142吨，全球精炼镍显性库存增13110吨。
- 观点与策略：基本面驱动不足，下方有成本及现货升贴水支撑，价格回到120日均线之上，箱体震荡接近五个月，预计短期内会进行方向选择，若要突破需站上13万关口，中长线维持逢高卖出套保思路。策略中性。
304不锈钢品种
- 市场表现：不锈钢05合约周跌0.8%，周一上冲乏力，周二被压制至40日均线之下，周三至周五尝试上冲但失败，周线收小阴线。
- 基本面：1月300系不锈钢粗钢产量环比减少，但同比仍有小幅增加，2月排产预期同比大幅增加，供应维持宽松态势。春节假期后市场需求低迷，现货整体成交较差。
- 库存数据：仓单库存增3476吨，300系不锈钢库存总量增5.41%，其中冷轧库存增5.1%，热轧库存增5.94%。
- 价格与利润：无锡和佛山市场304不锈钢冷轧基差上涨，社会库存增幅明显。高镍生铁及高碳铬铁价格均上涨。
- 观点与策略：主力合约在12800附近MACD出现底背离后反弹，但本周被压制回40日均线之下，上方仍有60日均线压力及弱势基本面压制，预计重回窄幅震荡，若要摆脱箱体需突破13500，中长线维持逢高卖出套保思路。策略中性。
风险提示
- 镍：关注精炼镍新投产线进度及内外库存变动、特朗普政策变动、印尼、菲律宾政策变动。
- 不锈钢：关注钢厂动态，市场到货和库存变化情况，特朗普政策变动、印尼、菲律宾政策变动。
