螺纹钢周报：关注需求恢复情况

周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆ 供应端: 本周螺纹总产量178万吨，环比-3.1%，同比-9.5%，累计产量1312.5万吨，同比-15.5%。长流程产量170万吨，环比-6.2%，同比+0%,，短流程产量8万吨，环比+256.8%，同比+0%,。 本周铁水日均产量为227.99万吨，较上周环比降低0.45万吨。部分钢厂因出货和利润问题降负荷生产铁水产量持续弱势。成本方面，华东地区螺纹高炉利润维持78元/吨附近，电炉谷电利润维持在57元/吨附近，盈利情况较上周明显走弱。 ◆ 需求端：本周螺纹表需64万吨，前值132万吨，环比-51.5%，同比+120.7%，累计需求893万吨，同比-17.7%。 本周螺纹钢需求尚未恢复，需求尚未恢复，还需关注后续需求能否回升。就近期工程项目复工情况来看，今年复工情况较过去几年明显走弱，同比下降16.4%，与此前我们预期的新开工面积在今年预计持续承压的观点相同。预计后续螺纹钢需求虽环比有所回升，但需求同比仍将延续弱势。 ◆ 进出口：钢坯12月进口3.7万吨。 ◆ 库存：本周螺纹社会库存582万吨，前值485万吨，环比+19.9%，同比-11.7%，厂库237万吨，前值220万吨，环比+7.9%，同比+1.1%。合计库存819，前值705，环比+16.2%，同比-8.3%。 螺纹钢库存延续季节性回升，累库速度环比有所增加，绝对值处于五年内最低位。 ◆ 利润:铁水成本2827元/吨，高炉利润-155元/吨，独立电弧炉钢厂平均利润-192元/吨。本周钢厂盈利率环比下降1.3%，虽现货价格有所回升，但钢厂盈利情况依旧偏弱。 ◆ 基差：最低仓单基差1元/吨，基差率0.0%。 ◆ 小结：本周成材盘面价格呈现弱势震荡走势。基本面方面，本周螺纹产量环比小幅下降，但需求尚未恢复，库存持续累积且累库速度增加，但绝对值仍处于五年内绝对低点。由于今年的项目工程复工速度偏慢且开工量明显减少，下游需求恢复较慢，螺纹需求明显承压。并且部分钢厂尚未完全复工，待后期钢厂复工后还需关注供需恢复节奏。利润方面，钢厂处于微利状态，钢厂盈利率小幅下降。总体而言，当前成材价格或将延续弱势震荡走势，螺纹基本面整体呈现表现中性，虽库存偏低，但下游需求尚未恢复，整体供需结构呈现若平衡态势。如若后续终端实际需求可以逐步企稳起色，可能会有助于价格走强，否则成材价格可能延续弱势震荡走势。 以螺纹钢主力合约为例，参考运行区间为3200-3450元/吨。未来还需重点关注终端需求恢复情况、原料价格是否会有支撑、两会的影响等。 期现市场 资料来源：WIND、MYSTEE、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、上期所、五矿期货研究中心 北京、广州、上海螺纹现货价格较上周变化-30元，-40元，-60元。 资料来源：WIND、上期所、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEE、五矿期货研究中心 螺纹期货主力合约收于3262元/吨，较上周变化-90元/吨。最低仓单价3270元/吨，较上周变化-50元/吨。基差+1元/吨,基差率+0.0%。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 01基差-60元/吨，05基差8元/吨，10基差-50元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 螺纹01_05价差68元/吨，螺纹05_10价差-58元/吨，螺纹10_01价差-10元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 北京卷螺差180元/吨，上周150元/吨，上海卷螺差50元/吨，上周70元/吨，广州卷螺差-190元/吨，上周-160元/吨。 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 上海-北京价差40元/吨，上周70元/吨，广州-上海140元/吨，上周119元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 北京盘螺溢价200元/吨，上周200元/吨，上海盘螺溢价210元/吨，上周210元/吨，广州盘螺溢价160元/吨，上周150元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 唐山:20MnSi:方坯3120元/吨，螺纹钢:HRB400E:Φ20:汇总价格;北京3280元/吨，螺纹钢:FOB出口价格:中国480美元/吨，螺纹钢:CFR进口价格:东南亚480美元/吨，螺纹钢:CFR进口价格:美国790美元/吨，螺纹钢:CFR进口价格:欧盟605美元/吨，螺纹钢:阿联酋产:CFR进口价格:中东630美元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 螺纹现货最低价3270元/吨，焦炭现货最低价1601元/吨，铁矿现货最低价883元/吨。 利润 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 电炉利润-192元/吨，较上周变化-63元/吨。螺纹高炉利润-155元/吨，较上周变化0 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 螺纹钢:高炉:利润-155元/吨，螺纹钢:电炉:利润-192元/吨，铁水:平均成本:64家钢厂2827元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 废钢到厂2249元/吨，铁水成本3358元/吨，铁水:平均成本:64家钢厂2827元/吨。 供给端 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 本周螺纹总产量178万吨，环比-3.1%，同比-9.5%，累计产量1312.5万吨，同比-15.5%。长流程产量170万吨，环比-6.2%，同比+0%,，短流程产量8万吨，环比+256.8%，同比+0%,。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 本周高炉产能利用率86%，前值86%，电炉产能利用率14%，前值3%。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 本周日均铁水产量228万吨，前值228。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 北方大区螺纹产量36万吨，前值34万吨，南方大区螺纹产量64万吨，前值66万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 华东螺纹产量78万吨，江苏螺纹产量30万吨，山东螺纹产量11万吨，安徽螺纹产量19万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 广东螺纹产量18万吨，广西螺纹产量5万吨。 需求端 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 建材成交量60820吨， 上周66280吨，上海建材成交量4200吨，上周2500吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 建筑用钢;成交量:北方大区:主流贸易商8556吨，建筑用钢;成交量;北京;主流贸易商4160吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 建筑用钢;成交量:华东:主流贸易商42750吨，建筑用钢;成交量;上海;主流贸易商3850吨，建筑用钢;成交量;杭州;主流贸易商5000吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 建筑用钢;成交量:南方大区:主流贸易商19430吨，建筑用钢;成交量;广州;主流贸易商2400吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 建筑用钢;成交量:成都:主流贸易商1700吨，建筑用钢;成交量;重庆;主流贸易商2400吨，建筑用钢;成交量;西安;主流贸易商2010吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 螺纹钢周度消费量64万吨，华东螺纹钢周度消费量3万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 西南螺纹钢周度消费量22万吨，华南螺纹钢周度消费量16万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 华北螺纹钢周度消费量-3万吨，华中螺纹钢周度消费量7万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 东北螺纹钢周度消费量-2万吨，西北螺纹钢周度消费量2万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 水泥：P.O42.5：汇总价格：杭州525元/吨，水泥：P.O42.5：汇总价格：上海485元/吨。 库存 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 本周螺纹社会库存582万吨，前值485万吨，环比+19.9%，同比-11.7%，厂库237万吨，前值220万吨，环比+7.9%，同比+1.1%。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 合计库存819，前值705，环比+16.2%，同比-8.3%。唐山钢坯库存119万吨，前值117万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 132城螺纹社会库存854万吨，华东社会库存36