市场回顾与行业要闻
本周（2.10-2.14），沪深300指数上涨1.19%，中小板指数上涨1.45%，创业板指数上涨1.88%，计算机（中信）板块上涨7.81%。板块个股涨幅前五名分别为优刻得-W、数据港、依米康、拓维信息、深信服；跌幅前五名分别为海科B、汇金科技、全志科技、方正科技、乐鑫科技。要闻方面，字节跳动豆包大模型提出全新稀疏模型架构UltraMem，推理成本较MoE最高可降83%；OpenAI计划未来几周发布GPT-4.5模型，并推出整合多项技术的GPT-5。
本周观点
云产业链成为市场重要主线，DeepSeek开源给予云服务厂商低门槛部署世界级AI应用的机会，云服务企业弥补DeepSeek算力紧缺与大规模用户服务部署难题，市场需求迎来广阔机遇。政务云作为重要细分领域有望加速发展；SaaS龙头凭借自身深刻的行业理解与AI的结合，迎来重估机遇；智算引领数据中心发展新浪潮，AIDC长期前景广阔。
核心观点与关键数据
- SaaS龙头：DeepSeek拉平大模型差距后，算力门槛降低，SaaS龙头有更深入使用头部大模型的机遇。以广联达为例，实现从模型到平台到应用的布局，在基建算量、工程进度计划编制、物资管理、工程建设清评标、方案设计等环节融入AI能力，大幅提升效率。石基信息推出智能AI引擎HALO，面向酒旅行业实现流程自动化。
- 政务云：大模型平权后，政府、大型央国企成为深度使用用户，政务云需求提升。深桑达、太极股份等专业政务云厂商受益。太极股份聚焦企业级客户，打造“云+数+应用”数字化服务体系；深桑达旗下中国电子云提供高安全数字基础设施。
- AIDC：智算引领数据中心发展，2023年中国智算中心IT负载同比增长41.6%，预计2026年规模将超3000MW。传统IDC企业面临挑战，需向智算化转型。领军企业有望在AIDC大潮中实现长期发展。
投资建议
建议重点关注：1）公有云：金山云、优刻得等；2）边缘云：顺网科技、网宿科技；3）混合云服务商：深信服、青云科技；4）政务云：太极股份、深桑达等；5）垂直行业SaaS：三六零、广联达、金山办公、萤石网络、软通动力、科大讯飞、石基信息等。
风险提示
- 政策落地不及预期；
- AI算力技术路线变化存在不确定性；
- 行业竞争加剧。
