电力设备及新能源周报：固态电池催化不断，AI赋能电力系统

本周（20250210-20250214）板块行情 电力设备与新能源板块：本周上涨0.08%，涨跌幅排名第25，弱于上证指数。 本周锂电池指数涨幅最大，太阳能指数跌幅最大。锂电池指数上涨2.68%，储能指数上涨1.64%，新能源汽车指数上涨0.56%，核电指数下跌0.47%，工控自动化下跌1.03%，风力发电指数下跌1.09%，太阳能指数下跌4.19%。 固态电池技术加速发展，长安与现代汽车引领行业创新 长安汽车引领行业创新。长安汽车在“北斗天枢2.0”战略发布会上公布全固态电池量产规划，推出的“长安金钟罩”电池具有400Wh/kg能量密度和1500公里续航。公司与太蓝新能源合作，加速固态电池技术研发，公司预计2026年实现无隔膜半固态电池装车验证，2027年实现全固态电池批量生产。 现代汽车加速推进全固态电池技术。公司计划在2025年底前发布首款全固态电池驱动电动汽车原型车，并于2025年3月展示试点生产线，该全固态电池预计具备更长续航、更快充电、更高能量密度和更强安全性。 新能源发电：新能源发电全面入市，储能向市场化需求转变 2025年2月9日，国家发展改革委、国家能源局联合印发了《关于深化新能源上网电价市场化改革，促进新能源高质量发展的通知》。《通知》提出建立新能源发电机制电价制度、区分存量项目和增量项目实施机制电价、不将配置储能作为新建新能源项目核准、并网、上网等的前置条件等细则。 电力设备及工控：南网引入DeepSeek完成“大瓦特”模型体系升级迭代2025年2月12日，南方电网人工智能创新平台成功完成了开源大模型DeepSeek的本地部署工作。升级后的“大瓦特”模型体系具备高可靠性多路并发、各级场景灵活部署、更低门槛便捷使用和专业知识充分嵌入，可加速模型应用赋能“两型建设”、开放合作推动行业生态共建和实现从基础研究到产业化的全链条创新。 本周关注：宁德时代、科达利、中科电气、湖南裕能、东方电缆、明阳电气，厦钨新能，中信博、许继电气、明阳智能等。 风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 重点公司盈利预测、估值与评级 1新能源汽车：固态电池技术加速发展，长安与现代汽车引领行业创新 1.1行业观点概要 固态电池技术发展加速，长安汽车引领行业创新。长安汽车在其“北斗天枢2.0”战略发布会上，公布了全固态电池的量产规划，标志着公司在电池技术创新方面迈出了重要步伐。此次发布的全固态电池“长安金钟罩”具备400Wh/kg的能量密度和1500公里以上的续航，显著提升了电池的性能和安全性。长安汽车还通过与太蓝新能源的合作加速固态电池的技术研发和商业化进程，公司预计无隔膜半固态电池将在2026年实现装车验证，全固态电池将在2027年实现批量生产。长安在固态电池领域的布局，将有助于推动新能源汽车行业在续航、安全性和成本方面的技术突破，并为未来的电池主流技术变革奠定基础。 图1：“北斗天枢2.0”战略发布会 图2：长安金钟罩 现代汽车加速布局未来电动汽车动力系统。2025年2月，现代汽车公布了全固态电池的研发与生产计划，标志着公司在电池技术领域的重要创新。现代计划在2025年底前发布首款全固态电池驱动的电动汽车原型车，并将在2025年3月展示全固态电池试点生产线。该全固态电池有望提供更长续航、更快充电、更高能量密度和更强安全性。此外，现代汽车计划未来十年投资超过90亿美元，推动全固态电池及其他电池技术的研发，以满足不同市场需求。 图3：首款全固态电池车 图4：全固态电池试点生产线 投资建议： 电动车是长达10年的黄金赛道，25年国内以旧换新补贴政策延续，国内需求持续向好，重点推荐三条主线： 主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代】、隔膜环节的【恩捷股份】、热管理的【三花智控】、高压直流的【宏发股份】、薄膜电容【法拉电子】，建议关注【中熔电气】等。 主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利】、【斯莱克】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技】、【当升科技】、【芳源股份】、【长远锂科】、【华友钴业】、【振华新材】、【中伟股份】、【格林美】；布局LiFSI的【天赐材料】、【新宙邦】和碳纳米管领域的相关标的。 主线3：新技术带来高弹性。重点关注：固态电池【厦钨新能】、【天奈科技】、【元力股份】等。 1.2行业数据跟踪 表1：近期主要锂电池材料价格走势 图5：三元正极材料价格走势（万元/吨） 图6：负极材料价格走势（万元/吨） 图7：隔膜价格走势（元/平方米） 图8：电解液价格走势（万元/吨） 1.3行业公告跟踪 表2：新能源汽车行业个股公告跟踪（2/10-2/14） 2新能源发电：新能源发电全面入市，储能向市场化需求转变 2.1行业观点概要 新能源发电全面入市交易。《通知》要求各地在2025年底前出台并实施新能源发电入市交易的具体方案。从2026年起，新能源上网电价将全面进入市场化定价时代。新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。风电和光伏项目不分集中式和分布式，均需同样适用入市交易政策。 表3：电力现货市场和中长期市场电能量交易和价格机制 建立新能源发电机制电价制度。《通知》建立新能源发电可持续发展价格结算机制。机制电价的核心内容是，对纳入机制的电量，当市场交易价格低于机制电价时给予差价补偿，高于机制电价时扣除差价。机制电价的形成过程是，根据竞价项目的最高报价或竞价上限确定。 区分存量项目和增量项目实施机制电价。《通知》以2025年6月1日为新老划断的节点，将在此之前投产的新能源项目作为存量项目，在此之后投产的新能源项目作为增量项目，分类实施机制电价政策。这一规定将在2025年上半年引发新能源行业的“抢装潮”。 储能将向市场化需求转变。《通知》明确要求“不得将配置储能作为新建新能源项目核准、并网、上网等的前置条件”，这一政策可以让项目根据需求更加灵活配置适合的储能系统，长期来看，随着新能源进入电力市场，储能将从强制配储向市场化需求转变，储能系统在电力系统中的调节作用将更加重要。 光伏产业链价格： 硅料：本周硅料市场观望情绪较重，二月新订单陆续执行，但仍在价格博弈中。 硅片厂家直接采购国产块料现货的价格在每公斤37-43元之间。国产颗粒硅的新单已开始执行，主要由主流厂家供货，价格在每公斤37-39元左右。中后段厂家自春节后新单执行较少，价格将在下周调整。尽管市场存在一定的观望情绪，硅料涨价博弈仍将持续，需要关注买卖双方的策略变化与市场动向。本周部分订单价格小幅上涨，硅料成交价格上移，但下游接受度有限，尚未出现批量成交。硅料产量保持平稳，但由于终端需求影响，二月的采购量有所减少，月初统计显示采购量小幅上升。同时，政策方面可能会有新动向，除了之前讨论的自律行为控制排产外，近期也有关于产能出清调控的讨论，具体情况仍需关注政策发展。 硅片：本周硅片市场气氛平静，但买卖双方开始博弈，N型G12R硅片价格出现下调，主流成交价约为每片1.3元人民币。反馈显示，部分电池厂减少采购，优先消耗库存。P型M10和G12硅片分别成交于每片1.1-1.15元和1.7元，国内需求萎缩，主要由海外订单带动。自上周起，市场取消了210P硅片价格公示。 N型硅片方面，M10 183N维持每片1.18元，G12R为每片1.3元，G12N稳定在每片1.55元。行业自律持续发酵，协会更新了配额和企业分配情况。随着市场规范，硅片价格预计将保持稳定。 电池片：本周电池片价格保持稳定：P型M10电池片均价为每瓦0.33元人民币，价格区间为0.32-0.34元人民币，供应紧俏，短期内价格未出现松动。N型电池片方面，M10均价持平为每瓦0.29元，高价从0.30元降至0.295元，价格区间为0.29-0.295元。G12R和G12均价分别为每瓦0.28和0.295元，价格区间分别为0.275-0.285元和0.29-0.30元。后续价格走势受政策、终端需求和电池供给影响，特别是新能源电价市场化与行业自律协议的作用。此外，G12R电池片的短期需求仍未增长，价格可能会进一步下调。整体来看，由于三月订单和排产不明，电池片价格预计将保持稳定。 组件：新能源上网电价市场化改革文件已出台，推动太阳能发电进入电力市场，预计2025年6月后投产的项目全面实施市场化交易，带动国内市场需求回暖，并可能在5月31日前迎来一波抢装。然而，政策的实际效果尚需时间酝酿，新的订单增量未见明显增长。现货市场平稳，组件厂家报价再次上调，但交付平淡，价格上涨仍需等待。TOPCon组件价格区间约为每瓦0.6-0.7元人民币，182 PERC双玻组件价格为每瓦0.6-0.68元人民币，HJT组件价格为每瓦0.69-0.85元人民币，BC方面N-TBC价格在0.68-0.79元人民币之间。海外市场价格保持稳定，欧洲市场低价订单交付后，涨价趋势正在酝酿，但涨幅较小。TOPCon组件平均价格为每瓦0.090美元，HJT为0.09-0.11美元，PERC为0.065-0.08美元。亚太区TOPCon价格在0.085-0.09美元，印度市场价格为0.08-0.09美元。澳洲价格在0.09-0.10美元，欧洲市场现货价格稳中回升。拉美市场价格约为0.085-0.09美元，美国市场受政策波动影响，TOPCon组件价格为0.2-0.27美元，非本地价格为0.18-0.20美元，报价持续下调。 投资建议：光伏 海内外需求预期旺盛；产业链技术迭代加速，强调差异化优势，各厂家有望通过持续研发打造差异化优势，在提升效率的同时持续扩张下游应用场景。建议关注三条主线： 1）能耗管控后硅料环节有望率先开始出清，关注硅料头部企业协鑫科技、通威股份、大全能源等；光伏主链价格或将触底反弹，组件、电池片环节有望迎来盈修复，关注阿特斯、钧达股份、隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、爱旭股份等。 2）推荐深度受益光储需求高景气的逆变器环节阳光电源、固德威、锦浪科技、德业股份、禾迈股份、昱能科技；关注有望受益于大电站相关的阳光电源，中信博，上能电气等。 3）推荐有市占率提升空间逻辑的辅材企业，推荐威腾电气，关注宇邦新材、通灵股份；推荐供需紧平衡的EVA胶膜与高纯石英砂环节，推荐福斯特、海优新材、赛伍技术等，关注石英股份等。 风电 当前的交易核心仍旧是需求；中期看，目前已经进入行业趋势验证期，行情演绎逐步从事件驱动回归需求景气度驱动，内外有望共振；短期看，进入24Q4项目推进明显提速，基本面和市场面的右侧信号都逐渐明朗，对于确定性较高的公司可以更乐观。 1）关注海风，管桩（海力、天顺、泰胜等），海缆（东缆、中天、亨通等）； 关注深远海/漂浮式相关（亚星锚链等）； 2）关注具备全球竞争力的零部件和主机厂等：振江股份、大金重工、明阳电气、日月股份、金风科技、明阳智能、三一重能等。 3）关注适应降本增效需要、渗透率有望提升的大兆瓦关键零部件等，关注崇德科技、盘古智能等。 储能 储能需求向上，关注储能三大场景下的投资机会。 场景一：大储的核心在于商业模式，重点推荐【阳光电源】【金盘科技】【华自科技】【科陆电子】【南都电源】【南网科技】等，建议关注【科华数据】【上能电气】【永福股份】【英维克】【青鸟消防】； 场景二：户储的核心在于产品，重点推荐【德业股份】【科士达】【派能科技】【鹏辉能源】，建议关注【华宝新能】等； 场景三：工商业侧储能，重点推荐【苏文电能】【金冠电气】【金冠股份】【泽宇智能】等。 2.2行业数据跟踪 表4：本周光伏产业链价格走势 图9：硅料价格走势（元/kg） 图10：单晶硅片价格走势（元/片） 图11：电池片价格走势（元/W） 图12：组件价格走势