等待需求释放，钢价震荡为主

姓名：朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询证号：Z00153272025年02月14日 目录 CONTENTS 01 周度观点 周度观点 ➢上周主要观点：春节后钢材需求释放仍需一段时间，钢价走势将围绕政策预期和旺季需求预期波动，同时美国的关税政策也会对价格形成扰动。目前价格和库存依然处于低位，市场预期并不是很强，后期随着需求释放和政策落地，价格有望再次走强。 ➢本周走势分析：节后企业复产复工的速度慢于去年，市场对需求比较担忧，同时加上关税不断扰动出口预期，本周盘面继续承压。 ➢本周主要观点：受假期和节后资金到位不足影响，螺纹实际需求恢复还是偏慢，但也符合近3年情况，热卷需求回升还是比较快的。短期市场情绪不佳，但连续下跌后钢厂利润压缩，加上需求也会随着天气转暖而释放，钢价当下位置往下的空间暂时看也不宜太悲观，预计震荡为主。 •1.随着价格走弱，钢厂复产速度有所放缓；•2.需求启动偏慢；•3.螺纹累库依然很慢，热卷库存中性。 ➢风险点：需求持续低于预期 02 周度重点 2.1、随着价格走弱，钢厂复产速度有所放缓 ➢随着节后钢价下跌，钢厂复产积极性有所下降，本期日均铁水产量227.99万吨，环比下降0.45万吨，后期随着钢材需求好转，铁水产量还有往上的空间。电炉钢厂开始复工，当下产能利用率还处于比较低的水平，87家独立电弧炉钢厂产能利用率13.61%，环比增加10.34%。 2.1、铁水产量见底回升，螺纹产量依然下降 ➢螺纹钢周产178.15万吨，环比减少5.65万吨，近期价格下跌，产量增速放缓，减产来自于长流程钢厂。热卷周产328.93万吨，环比增加4.8万吨，热卷产量保持高位。 2.2、需求启动偏慢 ➢螺纹周度表需64.17万吨，还是比较低，根据百年建筑调研数据，节后企业开复工率、劳务上工率和资金到位率低于去年同期，预计下周会有明显改善。周度表需313.6吨，数据还是不错的，环比增加15.18万吨，热卷供需两旺。 ➢螺纹本期累库113.98万吨，慢于去年同期，总库存819.36万吨，预计还会累库2周，今年库存高点预计会低于950万吨。热卷在高产量下，延续累库，不过速度有所放缓，总库存429.66万吨，环比增加15.33万吨。 03 相关数据图表 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 3.2现货利润 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！