黑色金属周报（钢材）：等待需求恢复，钢价震荡整理

等待需求恢复钢价震荡整理 2025年2月17日 研究所白净F03097282，Z0018999010-82292661 目录 一、结论及平衡表一、结论及平衡表 等待需求恢复钢价震荡整理 1月国内钢材现货价格震荡运行，截至2月8日，华东上海螺纹3320元，环比1月下降90元/吨，唐山螺纹3320元，环比1月涨30元/吨；热卷方面，上海热卷3450元，环比1月涨30元/吨,天津热卷3400元，环比1月涨40元/吨,。 截至2月13日，五大品种钢材整体产量增5.99万吨，五大品种库存厂库环比增19.01万吨，社库增132.37万吨。表观需求663.24万吨，环比降44.56万吨。截至2月14日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3177元，点对点利润143元左右，热卷长流程现金含税利润113元左右。电炉端，华东（富宝口径）平电电炉成本在3358元左右，谷电成本在3193左右，华东螺纹平电利润-118元左右，谷电利润47元。 废钢端，截止2月13日，张家港废钢价格2150元/吨，环比持平。数据显示，89家独立电弧炉企业产能利用率13.4%，环比回升10.8个百分点；255家样本钢厂日耗36.1万吨，环比回升8.54万吨；其中，132家长流程钢厂日耗21.7万吨/天，环比回升2.44万吨；短流程日耗6.7万吨，环比回升5.37万吨。供应方面，255家样本钢厂日均到货21.3万吨，环比回升2.74万吨。库存方面，255家钢企废钢库存总计547.4万吨，环比下降53.65万吨，降幅8.9%。综合来看，节后短流程企业生产暂未恢复，产能利用率维持低位，预计下期数据将有继续改善，从铁废价差看，年后小幅波动，目前短流程企业尚未完全恢复生产，废钢价格波动较小。 结论：节后建材需求恢复速度偏慢，期货价格弱于现货，从数据来看，本期数据显示螺纹产量下降，库存双增，消费环比出现明显减量，后期需关注需求恢复的持续性及强度；热卷方面，产销双增，总库存增速放缓，较螺纹偏强运行。节后推出做空盘面利润策略，盘面利润收缩后，将对原料价格形成压力，周五已建议逢低止盈，单边方面，下方关注谷电成本（3193）支撑。（风险提示：期市有风险，投资需谨慎。） 钢联五大材产销、库存数据 2024年粗钢产量（统计局）降1.7% ►2024年统计局口径，粗钢产量10.05亿吨，较2023年下降1399万吨，降幅1.7%；►2024年统计局口径，生铁产量8.52亿吨，较2023年下降1327万吨，降幅2.3%； 1月货币数据 1月PMI为49.1% 12月投资数据 12月地产数据 2024年粗钢平衡表，供应上，粗钢产量较2023年下降1399万吨至10.05亿吨（日均275万吨），生铁产量在8.5亿吨左右，全年铁水日均产量在232.7万吨，粗钢表观消费下降5.4%。 目录 二、供需基本面 主要品种基差 主要品种跨期 供给（长流程）：高炉产能利用率 供给（短流程）：电炉产能利用率 废钢到货 废钢日耗 废钢钢厂库存 螺纹供需情况 本周螺纹钢原样本产量178.15万吨（-5.65），其中，长流程产量170.3万吨（-11.3），短流程产量7.85万吨（+5.65）。 热卷供需 热卷本周产量328.93万吨，环比增4.8万吨，热卷表需313.6万吨，环比增15.16万吨，库存方面，厂库增降5.02万吨，社库增20.35吨，总体库存增15.33万吨。 热卷分区域社会库存 热卷出口利润情况 截止2月13日，中国FOB出口价格472美金（-），出口利润1.2美金（+9.3）。 免责声明 •免责声明：宏源期货具有投资咨询业务资格，本服务产品分析及建议所依据的信息均来源于公开资料及调研数据。但宏源期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。投资者在委托宏源期货提供期货交易咨询服务时，应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳本公司提供的咨询建议，本公司不作获利或不受损失的保证，不以任何方式承担投资损失。本服务产品版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。投资有风险，入市需谨慎。•风险提示：期市有风险，投资需谨慎。