周度要点小结
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行情回顾：
- 价格：截至周五日盘收盘，铁矿2505合约期价为810.5元/吨，青岛港PB粉804元/吨。
- 发运：澳巴发运总量环比减少872.3万吨，其中澳洲发运量1288.7万吨，环比减少778.4万吨，其中澳洲发往中国的量1205.7万吨，环比减少539.1万吨；巴西发运量609.4万吨，环比减少93.8万吨。
- 到港：中国47港到港总量1922.2万吨，环比增加69.7万吨；中国45港到港总量1877.5万吨，环比增加115.5万吨；北方六港到港总量为1057.2万吨，环比增加184.4万吨。
- 需求：周度日均铁水产量227.99万吨，环比下降0.45万吨，年同比增3.43万吨。
- 库存：港口库存增加1.85万吨，截至2025年2月13日，Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存为16004.53万吨，环比增加1.85万吨，年同比增加1917.14万吨；247家钢厂进口矿库存为9142.81万吨，环比下降321.93万吨，年同比下降425.66万吨。
- 钢厂盈利率：钢厂盈利率50.65%，环比下降0.87%，年同比增加25.11%。
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行情展望：
- 宏观方面：美国总统特朗普与俄罗斯总统普京通电话，俄罗斯原油供应风险缓解，原油带动商品情绪走弱；乌克兰及其欧洲盟友要求参与所有旨在结束俄乌战争的和平谈判。
- 供需方面：累库，一季度发运偏淡，关注发运及港存去化情况；节后下游需求恢复较慢，叠加成材利润收缩，钢厂进行停炉检修及降负荷减产，检修时间15-30天不等。
- 市场方面：焦炭新8轮提降落地，2月18日开启第九轮提降；节后煤矿库存增加，供应仍宽松。
- 技术方面：铁矿2505合约周K趋势分析：周K线处于60日均线下方，周线偏空。
- 策略建议：铁矿主力震荡运行对待，运行区间参考：780-820。
期现市场情况
- 持仓量环比增1.2万手，月差环比增9.5个点。
- 铁矿石仓单量环比持平；铁矿焦煤比值新高。
- 铁矿石现货价格指数为107.15，环比上涨0.65。
- 青岛港PB粉矿基差为-6.5，环比增加2.5个点。
基本面数据图表
- 澳巴发货量总量环比减少872.3万吨。
- 中国47港到港总量1922.2万吨，环比增加69.7万吨。
- Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存为16004.53万吨，环比增加1.85万吨。
- 国家统计局数据显示，2024年12月，中国粗钢产量7597万吨，同比增长11.8%。
- 12月份，铁矿石原矿产量为8485.55万吨，环比增加370.32万吨。
- 12月中国进口铁矿砂及其精矿11248.6万吨，较上月增加1062.4万吨。
- Mysteel调研247家钢厂，周度日均铁水产量228.44万吨，环比增加2.99万吨。
- 45港日均疏港量281.49万吨，环比增加12.82万吨。
- 日照港焦炭平仓价为1560元/吨，环比下降50元/吨。
- 双焦比值为1.56，环比增0.02。
期权策略
- 宏观面，关税影响，黑色商品情绪偏弱，同时焦炭提降削弱钢材成本支撑，下游建筑钢材需求恢复偏弱，铁矿自身难持续走出独立行情。
- 期权操作上，可买入780附近买入看涨期权，卖出830附近看涨期权。
研究结论
- 短期基本面强于材，中期价格高点受限。
- 铁矿石市场受宏观面、供需面及成本支撑等多重因素影响，短期内震荡运行，中长期价格上行空间有限。
