铁矿石市场周报：短期基本面强于材，中期价格高点受限

短期基本面强于材，中期价格高点受限 研究员：蔡跃辉期货从业资格号F0251444期货投资咨询从业证书号Z0013101助理研究员：李秋荣期货从业资格号F03101823 关注我们获取 更 多 资 讯业务咨询添加客服 目录目录 1、周度要点小结1、周度要点小结 3、基本面数据图表 「周度要点小结1」 行情回顾 1.价格：截至周五日盘收盘，铁矿2505合约期价为810.5（-6.5）元/吨，青岛港PB粉804（-4）元/吨。 2.发运：本期澳巴发运总量环比减少872.3万吨。2025年02月03日-02月09日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量1898.1万吨，环比减少872.3万吨。澳洲发运量1288.7万吨，环比减少778.4万吨，其中澳洲发往中国的量1205.7万吨，环比减少539.1万吨。巴西发运量609.4万吨，环比减少93.8万吨。3.到港：本期47港到港量增加69.7万吨。2025年02月03日-02月09日中国47港到港总量1922.2万吨，环比增加69.7万吨；中国45港到港总量1877.5万吨，环比增加115.5万吨；北方六港到港总量为1057.2万吨，环比增加184.4万吨。4.需求：铁水产量下降0.45万吨。周度日均铁水产量227.99万吨，环比下降0.45万吨，年同比增3.43万吨。5.库存：累库，港口库存增加1.85万吨。截至2025年2月13日，Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存为16004.53万吨，环比增加1.85万吨，年同比增加1917.14万吨。247家钢厂进口矿库存为9142.81万吨，环比下降321.93万吨，年同比下降425.66万吨。6.钢厂盈利率：钢厂盈利率50.65%，环比下降0.87%，年同比增加25.11%。 「周度要点小结2」 行情展望 1.宏观方面，美国总统特朗普周三与俄罗斯总统普京通电话，俄罗斯原油供应风险缓解，原油带动商品情绪走弱；乌克兰及其欧洲盟友要求参与所有旨在结束俄乌战争的和平谈判，避免美国和俄罗斯单独达成不利于欧盟及乌克兰的条件。 2.供需方面，累库，一季度发运偏淡，，关注发运及港存去化情况；节后下游需求恢复较慢，叠加成材利润收缩，钢厂进行停炉检修及降负荷减产，检修时间15-30天不等，本期铁水产量下降。3.市场方面，焦炭新8轮提降落地，2月18日开启第九轮提降；节后煤矿库存增加，供应仍宽松。4.技术方面，铁矿2505合约周K趋势分析：周K线处于60日均线下方，周线偏空。5.策略建议：宏观面，关税影响，黑色商品情绪偏弱，同时焦炭提降削弱钢材成本支撑，下游建筑钢材需求恢复偏弱，铁矿自身难持续走出独立行情。操作上，铁矿主力震荡运行对待，运行区间参考：780-820。 「期现市场情况」 持仓量环比增1.2万手，月差环比增9.5个点 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p截至2025年2月14日，铁矿期货持仓量为83.7万手，环比增1.2万手。p截至2025年2月14日，铁矿石期货5-9合约月差为45.5，环比增9.5个点。（单位：元/吨） 「期现市场情况」 铁矿石仓单量环比持平；铁矿焦煤比值新高 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p截至2025年2月14日，铁矿石库存期货为2100手，环比持平。p截至2025年2月14日，铁矿焦煤比值为0.75，环比增加0.04。（单位：元/吨） 「期现市场情况」 62%远期指数报107.15，环比上涨0.65美金 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p截至2025年2月13日，铁矿石现货价格指数为107.15，环比上涨0.65。（单位：美元/干吨）p截至2025年2月14日，青岛港PB粉矿基差为-6.5，环比增加2.5个点。 「基本面数据图表」 本期澳巴发运总量环比减少872.3万吨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p2025年02月03日-02月09日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量1898.1万吨，环比减少872.3万吨。澳洲发运量1288.7万吨，环比减少778.4万吨，其中澳洲发往中国的量1205.7万吨，环比减少539.1万吨。巴西发运量609.4万吨，环比减少93.8万吨。 「基本面数据图表」 到港量环比增加69.7万吨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p2025年02月03日-02月09日中国47港到港总量1922.2万吨，环比增加69.7万吨；中国45港到港总量1877.5万吨，环比增加115.5万吨；北方六港到港总量为1057.2万吨，环比增加184.4万吨。 「基本面数据图表」 库存环比增加1.85万吨 来源：wind瑞达期货研究院 p截至2025年2月13日，Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存为16004.53万吨，环比增加1.85万吨，年同比增加1917.14万吨。247家钢厂进口矿库存为9142.81万吨，环比下降321.93万吨，年同比下降425.66万吨，东北地区降低进口矿比例，以消耗库存为主，华南、华中地区部分钢厂检修、减产，进口矿日耗下降较多。p国家统计局数据显示，2024年12月，中国粗钢产量7597万吨，同比增长11.8%。1-12月，中国粗钢产量100509万吨，同比下降1.7%。 10 「基本面数据图表」 12月铁矿石原矿产量环比增加370.32万吨；12月进口铁矿较上月增加1062.4万吨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p国家统计局数据显示，12月份，铁矿石原矿产量为8485.55万吨，环比增加370.32万吨。1-12月累计产量为104193.50万吨，同比增长1.20%。 11p据中国海关总署统计数据显示，12月中国进口铁矿砂及其精矿11248.6万吨，较上月增加1062.4万吨，环比增加10.43%；同比增加11.53%。1-12月累计进口铁矿砂及其精矿123816万吨，累计同比增长4.9%。 「基本面数据图表」 铁水产量环比增加2.99万吨，疏港量环比增加12.82万吨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 12p截至2025年2月5日，Mysteel调研247家钢厂，周度日均铁水产量228.44万吨，环比增加2.99万吨，年同比增4.35万吨；钢厂盈利率51.52%，环比增加2.60%，年同比增加25.55%。本期(1月23日-2月5日)共新增8座高炉复产，8座高炉检修，复产的大高炉偏多，铁水产量小幅增加。p疏港量方面，本期45港日均疏港量281.49万吨，环比增加12.82万吨，同比增加11.84万吨，节后第二周随着钢企提货节奏加快。 「基本面数据图表」 焦炭第8轮提降落地；双焦比值环比增0.02 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p截至2025年2月13日，日照港焦炭平仓价为1560元/吨，环比下降50元/吨；内蒙古乌海焦煤出厂价为1290元/吨，环比下降20元/吨。p截至2025年2月14日，双焦比值为1.56，环比增0.02。（单位：元/吨） 「期权市场」 期权策略 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 期权策略：宏观面，关税影响，黑色商品情绪偏弱，同时焦炭提降削弱钢材成本支撑，下游建筑钢材需求恢复偏弱，铁矿自身难持续走出独立行情。操作上，铁矿主力震荡运行对待，运行区间参考：780-820。期权操作上，可买入780附近买入看涨期权，卖出830附近看涨期权。14 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。