集中计提减值业绩基本触底，AI生态建设版图逐步形成

核心观点与关键数据

迪安诊断发布业绩预告，预计2024年亏损2.7-3.7亿元（扣非后亏损3-4亿元），主要因计提应收账款减值4.5-5亿元及子公司商誉减值3.5-4.2亿元。公司认为行业负面影响已趋弱，减值计提后业绩基本触底。

AI生态建设进展

• 算力平台：整合自有及华为、阿里云算力资源，构建数据底座。
• AI赋能场景：
  • 辅助诊断：结合AI产品与检测产品，提供医院或客户。
  • 诊断/治疗软件开发：独立或合作推广AI模型产品。
  • 实验室自动化：助力实验室自动化并推广产品。
  • 大数据服务：依托X-MedExplorer平台提供AI与大数据服务。
• 落地案例：
  • 病理AI：子公司医策科技签约湖北70余医院，市占率约70%，提供300万+AI病例诊断报告。
  • 治疗领域：与协和医院合作共建慢性白血病停药预测模型，已推广至武汉多家医院。
  • 健康管理：与华为云合作开发盘古大模型健康管理垂类模型。

盈利预测与投资建议

• 预测：2024-2026年净利润分别为-3.4亿元、6.5亿元、7.2亿元（2026年YoY+11%），EPS分别为-0.55元、1.03元、1.15元。
• 估值：2025/2026年PE分别为15倍、13倍。
• 评级：上调至“买进”，主要因AI赋能前景。

风险提示

• 竞争加剧
• 坏账减值
• 商誉减值