期货品种周度操作建议
2月13日期货品种周度操作建议 目 录 一、周度数据及风险提示 ............................................................................................. 2 二、各品种风险判断 ..................................................................................................... 4 2017年02月13日 研发中心 风险提示 期货研究报告 研发中心 请务必阅读免责声明 2 一、周度数据及风险提示 1、周度涨跌幅 日期类别品种合约收盘上周同期涨跌幅沪深300IF1702340233541.43%上证50IH170223632341.80.91%中证500IC17026294.26199.61.53%5年期国债TF170698.0297.40.64%10年期国债T170694.35593.3651.06%铜CU170347610466002.17%铝AL170313760136300.95%锌ZN170323415224204.44%镍NI170586750861600.68%螺纹RB1705332830827.98%热卷HC1705362033856.94%铁矿I170568860314.10%焦炭J17051586.51528.53.79%焦煤JM170511581154.50.30%橡胶RU170520970200804.43%塑料L17051025010390-1.35%PPPP170592309349-1.27%PTATA170557445784-0.69%甲醇MA1705294429290.51%沥青BU1706280827422.41%白糖SR170569096963-0.78%棉花CF17051584516075-1.43%豆粕M1705299729212.60%菜粕RM1705251824522.69%豆油Y1705695668641.34%棕榈油P1705628461402.35%菜籽油OI1705723671161.69%玉米C1705160516000.31%淀粉CS170518441859-0.81%免责声明：我公司对本表中信息和数据的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，表格中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。2017-02-13有色2017-02-13黑色2017-02-13化工周度涨跌幅2017-02-13农产品2017-02-13金融 研发中心 请务必阅读免责声明 3 2、品种基差 日期品种现货合约合约价格期货升贴水上周日期上周升贴水I1705688-32.28 -65.77 I1709623-97.28 -113.27 RB17053328-74.06 -247.90 RB17103263-139.06 -272.90 L170510250150.00390.00L170910335235.00300.00PP17059230280.00299.00PP17099283333.00220.00P17056284-136.00 -210.00 P17096010-410.00 -398.00 JM17051158-272.00 -275.50 JM17091096.5-333.50 -344.50 J17051586.5-313.50 -422.58 J17091508.5-391.50 -501.08 ZC705536-54.00 -60.20 ZC709523-67.00 -73.00 免责声明：我公司对本表中信息和数据的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，表格中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。2017-02-10动力煤5902017-02-062017-02-10焦煤14302017-02-062017-02-10焦炭19002017-02-062017-02-10PP89502017-02-062017-02-10棕榈油64202017-02-062017-02-10螺纹34022017-02-062017-02-13LLDPE101002017-02-072017-02-10铁矿720.282017-02-06周度基差表 日期品种现货合约I1705I1709RB1705RB1710L1705L1709PP1705PP1709P1705P1709JM1705JM1709J1705J1709ZC705ZC709现货价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海，扣除理计价格出厂价:线型低密度聚乙烯LLDPE(DFDA-7042):扬子石化市场价(现货基准价):PP粒(T30S):余姚交货价:棕榈油:天津港/宁波港/黄埔港扣除升贴水后最低价车板价:主焦煤(A<10.5%,V21-25%,S<1%,G>75%,邯郸产):河北+升贴水+运费天津港:平仓价:一级冶金焦(A<12.5%,S<0.65%,M40>82%,M10<7.5%,M<7%,CSR>62,山西产)，水分折算后2017-02-10动力煤590免责声明：我公司对本表中信息和数据的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，表格中的信息或所表达的意见并不构成所述品种市场价:动力煤(Q5500,山西产):秦皇岛2017-02-10焦煤14302017-02-10焦炭19002017-02-10PP89502017-02-10棕榈油64202017-02-10螺纹34022017-02-13LLDPE10100周度基差表2017-02-10铁矿720.28注：现货价格：进口铁矿石:62%品位:干基粉矿含税价 研发中心 请务必阅读免责声明 4 3、国内外重要数据提示 日期 国内数据及事件 公布机构 时间（北京时间） 市场影响 2月13日 1月社会融资规模 中国央行 16:00 高 2月14日 1月CPI、PPI同比 国家统计局 09:30 高 日期 海外数据及事件 公布机构 时间（北京时间） 市场影响 2月14日 德国四季度季调后GDP季率初值 德国统计局 15:00 高 2月14日 德国1月CPI年率终值 德国联邦统计局 15:00 中 2月14日 美国1月PPI年率 美国劳工局 21:30 高 2月15日 欧元区12月季调后贸易帐 欧盟统计局 18:00 高 2月15日 美国1月末季调CPI年率 美国劳工部 21:30 高 2月15日 美国1月零售销售月率 美国商务部 21:30 高 2月16日 美国截至2月11日当周初请失业金人数 美国劳工部 21:30 高 2月16日 美国1月新屋开工总数年化 美国商务部 21:30 高 2月16日 美国1月营建许可月率 美国商务部 21:30 高 2月17日 美国1月谘商会领先指标月率 谘商会 23:00 高 二、各品种风险判断 1、股指期货 1、节后供给侧改革政策继续推进，国务院多部门将于2月12日-2月22日开展水泥玻璃行业淘汰落后产能专项督查。总需求端也集中开工，江苏省总投资过万亿的1363个重大项目集中开工。涵盖省市县三级的1363个重大项目，总投资1.33万亿元，包括科创载体、产业、生态环保、民生和基础设施五大类。 证监会表示择机退出股指期货临时性限制措施，用2-3年时间解决IPO堰塞湖，将抓住时机推进新股发行常态化。 央行本周公开市场9000亿元逆回购到期，无央票和正回购到期。周一到周五分别有1900亿元、2300亿元、2600亿元、1500亿元和700亿元逆回购到期。另外，周三有1515亿元MLF操作到期，此外周五左右将有约6300亿元临时流动性便利（TLF）操作到期。从流动性来看，短端流动性并不紧张，然而中长端利率整体抬升，整体利率中枢上移。 2、本周将公布物价指数，由于春节效应，1月CPI或进一步反弹，同样由于基期因素，2月CPI料明显回落，通胀压力预计减轻。外汇市场离在岸价差继续倒挂，短期贬值预期减弱。节后政策偏温和，市场逐步消化资金面影响。两市依次在军工、建筑、建材等板块拉动下回暖，进入反弹格局。操作方面，期指本周交割，前多注意移仓，IF02关注沪深300指数60日均线支撑，3500点压制。 2、贵金属 基本面上，ETF目前处于流入阶段，前期ETF低点可能就是年内低点。主要理由是目前ETF持仓处于2016年5月加速流入的起点，并且与ETF总市值与标普比例低点相对应，继续流出空间非常有限。实物需求方面，年后实物需求恢复不错。在元旦美元额度更新后，1-2月升水仍然保持在2元/克上方，显示实物确实恢复，预计1月进口量会在80吨左右。综合来看，从资产配置以及实物需求上来说，黄金总体具备继续上涨的能力，6月前黄金依然 研发中心 请务必阅读免责声明 5 保持多头思路，但需要关注3月16号美联储议息会议继续炒作加息。建议外盘1170-1200美元/盎司区间加仓黄金多头。风险提示：3月15日荷兰大选，4月23日法国总统第一轮投票，5月3日法国总统第二轮投票。 3、聚烯烃 1、成本支撑仍在 上游原料价格预期偏强，美国政策转向预期利多原油价格。内盘甲醇期价徘徊于3000元大关附近，外采甲醇制烯烃装置接近盈亏平衡，短期内成本坍塌概率较小。目前盛虹、富德等装置停工（预计4月复工），对下游聚烯烃供应形成支撑，利空上游甲醇价格。 2、PP、PE价差：05合约拉涨至现货升水，09合约较05合约升水。 基差方面，截至2月13日，PP1705升水油化工华东料约500元/吨，L1705升水中油华北料约400元/吨。因05合约维持供应紧平衡难度不大，短期内进口冲击对盘面影响有限。虽然存套保机会但套保成本抬升，且增值税部分仍存风险敞口。致使升水格局未被破坏。 近远月方面，09合约节后持续走前，并于周内反超05合约。PP5-9价差为-34左右，L5-9价差为-35左右。显示市场对L、PP长线看多，尤其看好09合约内的供需平衡表。从产能投放角度来看，2017年聚烯烃产能投放主要集中于第四季度，PP压力大于PE；从进口来看，PE压力大于PP，且美国PE投产较多，集中在三四季度。产能投放的时滞和进口冲击的不确定性压制了近月对远月的升水。 3、库存压力适中，关注节后下游需求恢复 从库存来看，节后石化库存增至90万吨以上，较节前增幅达40%。较往年同期处于中位值水平，库存压力不大。下游贸易商存备货情况。 节后，工厂将陆续开工。若下游实际需求尚可，现货成交上行使得期现价差收窄。若下游实际需求较差，或存在短期期价向现货价格修复的机会。关注L、PP现货及BOPP、胶带母卷、农膜等下游产品价格，及库存变化情况。 4、有色金属 沪铝 上周国内外铝价走势相对分化，外盘较强为内盘较弱。截至上周五，LME铝报收18
