贵金属日评

一、贵金属行情及展望

• 日内行情：美国1月通胀高于预期，减弱美联储降息预期；特朗普调停俄乌冲突降低黄金避险需求，但称将推出对等关税措施，加上美元走弱提振黄金计价货币因素，伦敦黄金重回2910美元/盎司上方，但人民币汇率升值导致国内金银相对弱势。建议投资者在设好止损情况下继续持偏多思路参与交易。
• 中线行情：特朗普2.0新政推高全球地缘政治风险和打压经济增长动能，黄金在避险需求推动下反弹至2900美元/盎司上方。技术上看金价长中短各周期上涨趋势良好，一季度或测试3000美元/盎司关口，但存在多头踩踏风险，建议中轻仓位持偏多思路，勿随意猜测金价顶部。

二、贵金属市场相关图表

• 图表包括上海金银期指、伦敦金银现货、上海期指对上金TD基差、金银ETF持仓量、黄金白银比值、伦敦黄金与其他资产相关性等。

三、主要宏观事件/数据

• 美国总统特朗普与俄乌领导人通电话，承诺结束战争；美国1月通胀创近一年半最大涨幅，强化美联储降息预期；特朗普称将征收对等关税，加剧全球贸易战担忧；特朗普提名Landon Heid负责中美科技竞争。

四、研究结论

• 黄金短期反弹趋势良好，但需警惕多头踩踏风险，建议中轻仓位持偏多思路；美元与黄金同比上涨阶段通常以同步下跌结束，勿随意猜测金价顶部。