计算机行业月报：DeepSeek-R1带来AI技术突破，持续关注GPT-5的推出进程

分析师：唐月登记编码：S0730512030001tangyue@ccnew.com 021-50586737 ——计算机行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 发布日期：2025年02月13日 投资要点： 2024年我国软件产业增速呈现回落趋势。2024年软件业务收入13.73万亿元，同比增长10.0%，较2023年13.4%的增速回落了3.4PCT。2024年软件业务利润总额16953亿元，同比增长8.7%，较2023年13.6%的增速水平回落了4.9 PCT。 资料来源：中原证券研究所，聚源 （1）国产化：2024年，我国集成电路在进口依赖度比例为78%（即国产化占比22%），较1-11月回落2 PCT，下滑趋势明显加大，表明美国一系列禁令影响在持续释放。阿斯麦对中国出口量的快速上升，意味着未来国内芯片产量有望得到较大增长。华为2024年收入重回美国制裁前的水平，研发投入增长明显。 相关报告 《计算机行业深度分析：美国制裁密集出台，全面围堵对我国的AI算力供应能力》2025-01-24 《计算机行业月报：AI模型成果密集发布，制裁或将全面升级》2025-01-10《计算机行业深度分析：经济工作会议聚焦人工智能+，地方发力产业建设》2024-12-20 （2）AI：R1在后训练阶段大规模使用了强化学习，来取代传统大模型中监督式微调的方法，不需要大量的标注数据，节省了算力，同时实现了与o1相媲美的性能。这意味着在Scaling Law失效的困扰下，人类在增加训练数据和算力以外，探索出了高效的架构与训练策略提升的新路径，这或将成为推动OpenAI的GPT-5问世的一个最重要的技术突破。 联系人：李智电话：0371-65585629地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 （3）算力：2024Q4，美国5大科技厂商的资本开支再创新高，总计达到734.97亿美元，同比增长66%，较Q3继续提升了7PCT。DeepSeek-R1发布后，亚马逊、谷歌、Meta仍然给出了2025年积极的资本投入计划，同时海内外云厂商都快速接入了DeepSeek的模型，国产芯片厂商也快速实现了适配。浙江省即将推出人工智能专项规划，力争2025年全省算力规模超过100EFlops，加快趋势明显。 给予行业同步大市的投资评级。2025年2月11日中信计算机行业估值为53.06倍，经过节后一轮上涨，当前估值仍然位于历史均值水平之间，但是已经接近估值均值区间上限。由于DeepSeek-R1的技术突破，中国在大模型领域的能力获得了全球的认可，也为后续大模型的发展探索出了一条新的提升路径。因为DeepSeek-R1采用开源策略，极大地加快国产芯片的适配，加大下游应用能力的释放。我们认为DeepSeek-R1虽然对算力需求降低，但是随着应用端的推理需求大量释放，全球算力需求还将持续快速增长。考虑到GPT-5即将发布和AI应用的持续落地，我们认为板块还将持续获得市场的关注。 风险提示：国际局势的不确定性；下游企业削减开支。 内容目录 1.行业数据.........................................................................................................4 1.1.行业数据：全年收入利润增速略有回落，出口业务实现增长.........................................41.2. 2024年高景气赛道：IC设计、嵌入式系统软件、电子商务平台服务.............................51.3.国产化：国产化持续深入，美国出台新禁令...................................................................61.3.1.拜登政府1月制裁措施.........................................................................................61.3.2.芯片国产化比例加快提升，光刻机环节或有转机.................................................91.3.3.华为财报：2024年收入重回美国制裁前的水平，研发投入增长明显................111.4. AI：DeepSeek-R1出世，GPT-5即将推出...................................................................121.4.1. OpenAI即将推出GPT-5....................................................................................121.4.2.国内外模型差距持续缩小...................................................................................151.4.3.针对DeepSeek的制裁和攻击...........................................................................161.4.4.近期主要大模型厂商进展...................................................................................171.4.5. DeepSeek-R1开发模式的创新...........................................................................191.5.算力：DeepSeek发布加速芯片国产化，AI应用将带来更多算力需求.........................201.5.1. DeepSeek-r1发布以后，头部科技厂商仍然给出了2025年积极的投资计划.....201.5.2.行业加速接入DeepSeek大模型，算力供应的生态加速繁荣............................211.5.3.浙江算力规划也呈现加快趋势............................................................................231.5.4.《国家数据基础设施建设指引》发布，当前仍处于起步建设阶段......................261.5.5.百度昆仑芯的万卡集群落地................................................................................272.新闻与公告...................................................................................................293.河南计算机行业动态.....................................................................................303.1.河南计算机行业要闻.....................................................................................................303.2.河南计算机行业数据跟踪..............................................................................................313.3.河南上市公司行情回顾.................................................................................................314.投资策略.......................................................................................................324.1.行情回顾：1月行业略跑赢沪深300指数.....................................................................324.2.估值：行业估值接近历史均值区间上限........................................................................334.3.行业观点与投资建议.....................................................................................................345.风险提示.......................................................................................................34 图表目录 图1：2019-2024年我国软件业务收入及增速（月度累计值）..............................................4图2：2019-2024年我国软件业务利润总额及增速（月度累计值）.......................................4图3：2019-2024年我国软件业务出口数据............................................................................5图4：2021至2024年我国电子产品产量增速（累计同比）.................................................5图5：2024年和2023年我国软件业务子行业增速对比........................................................6图6：美国芯片限制的区域划分..............................................................................................7图7：2022Q1-2024Q3英伟达单季度收入的区域分布（亿美元）........................................8图8：2021-2024年我国集成电路对进口依赖度和出口占比................................................10图9：2016-2024年ASML收入的区域结构........................................................................10图10：2013-2024年华为业绩（百万元）............................................................................11图11：2020Q1-2024Q4年华为业绩（百万元）................................................................