油脂：美通胀数据爆表 油脂跟随大宗下跌

一、宏观及行业要闻

1. 巴西1月对中国大豆出口大幅下降至79.99万吨，同比减少59%。
2. 印度1月植物油进口量为104.92万吨，环比和同比均下降，棕榈油进口放缓，豆油份额提升。
3. 巴西12月大豆加工量为422万吨，豆粕和豆油产量分别为323万吨和88万吨，期末库存分别为394吨、234万吨和42万吨。
4. 马来西亚棕榈油产量预计3月起回升，2025年总产量或同比增长3%。

二、基本面数据
（图表数据未展示，需结合实际图表补充）

三、观点及策略
国际方面：南美大豆丰产预期持续，美豆期末库存超预期，美联储放缓降息预期压制大宗价格，CBOT大豆多头抛售。MPOB1月报告显示马来西亚棕榈油库存低位，雨季延续或致2月库存继续下降，棕榈油保持强势。
国内方面：油厂开机率偏低，豆油库存小幅下降但需求不足致港口大豆库存调升，USDA报告偏空推动豆油回落。棕榈油进口价格倒挂，国内供给偏紧，价格偏强震荡。菜油和菜籽库存偏高，基本面偏弱但进口成本上涨带动菜籽油反弹。
结论：美国货币政策预期转变下，短期油脂市场面临调整压力，棕榈油或维持偏强，豆油和菜籽油需关注需求修复情况。