投资观察
- 水泥：春节期间，水泥磨机开工普遍下降，市场尚未启动，全国水泥磨机开工负荷均值较春节前下降6.86个百分点。
- 黑色系：黑色终端需求基本停滞，库存大幅累积。节后第一周，钢材下游建筑工程仍基本处于停工局面，五大品种总库存较春节前增加417.83万吨至1671.13万吨。钢厂高炉产能利用率回升1.12个百分点至85.76%，日均铁水产量回升2.99万吨至228.44万吨，对原料存在补库需求。
- 有色：精炼铜制杆周度开工率从14.64%升至17.75%，再生铜制杆从14.98%降至3.31%，国内精炼铜社会库存周度增加14.59万吨至27.31万吨，保税区库存增加0.86万吨至2.83万吨，节后首周累库略低于预期。铝材下游企业周度开工率从51.1%升至56.8%，电解铝库存周度增加19.4万吨至65.4万吨。锌下游企业开工率回升，镀锌由0.42%升至24.69%，压铸由3.51%升至21.22%，氧化锌由5.72%升至33.63%，锌七地库存增加4.44万吨至10.7万吨，关注节后累库情况。
- 能化：节后山东地炼开工率较年初下跌9.57%，原油价格下跌，零售价下调概率较大，主营炼厂开工率有所提升，地方炼厂负荷存在进一步下降预期。芳烃方面，PTA开工率在86.5%附近，聚酯负荷逐步提升，但采购意向不多，PTA库存逐渐向码头转移，现货流通性改善。
- 农产品：猪价先涨后跌，节后随规模企业复工，集团出栏节奏恢复，市场消费仍处于对春节期间囤货的消耗阶段，新增消费需求不足，市场仍处于供强需弱的态势，白条价领跌、猪价跟跌。淀粉消费进入季节性淡季，现货市场购销清淡，玉米淀粉行业开工负荷为59.77%，环比节前一周下降1.42个百分点。
消费观察
- 交通出行：节后一线城市和主要二线城市地铁客运量、拥堵延时指数、航班执行数均回升。顺丰速运快递业务量位于高位。
- 物流：集装箱运价指数回落。
- 商品价格：义乌中国小商品价格指数平稳。
- 汽车：乘用车销量回落，汽车库存预警指数上升。半钢胎开工率回升，轮胎厂库存偏高位。
- 纺织服装：终端加弹、织机开机率节后反弹。
- 化工品：PX开工负荷持稳，国内MEG负荷保持高位。
研究结论
- 终端需求整体偏弱，黑色系、有色系、能化品、农产品等板块均表现疲软。
- 消费方面，交通出行、物流等行业有所复苏，但汽车、纺织服装等行业仍面临压力。
- 化工品板块中，PX、MEG等行业开工负荷稳定，但整体需求表现平淡。
