聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略

期货研究院 Strategy 摘要 能源化工团队 聚烯烃： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃震荡偏强，价格重心小幅抬升，LLDPE05合约收7854元/吨，涨0.71%，持仓变化+73手，PP05合约收7445元/吨，涨0.38%，持仓变化-14798手。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年02月12日星期三 现货市场：随着下游陆续复工，工厂逢低刚需采购，交投气氛稍有回暖，现货价格小幅探涨，国内LLDPE市场主流价格在8010-8700元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7220-7370元/吨，华东拉丝主流价格在7370-7530元/吨，华南拉丝主流价格在7360-7550元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：聚乙烯装置重启叠加新装置投产，供应压力进一步增加，PP部分装置检修，装置负荷小幅调整。截至2月6日当周，PE开工率为86.82%，较1月30日环比-0.12%，PP开工率79.42%，较1月23日环比-0.26%。 （2）需求方面：季节性淡季，整体需求疲软。截止2月6日当周，农膜开工率26%（+4%），包装33%（+8%），单丝25%（+3%），薄膜32%（+7%），中空28%（+4%），管材21%（+8%）；塑编开工率35%（+9%），注塑开工率37%（+7%），BOPP开工率27.73%（-3.06%）。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）库存端：2025-02-12，两油库存90.00万吨，较前一交易日环比-1.00万吨。截止2月6日当周，PE社会贸易库存19.572万吨（+3.253万吨），PP社会贸易库存4.898万吨（+0.993万吨）。 （4）成本端：市场对美国加征关税可能削弱需求的担忧有所降温，油价止跌反弹，对聚烯烃有支撑。 【市场逻辑】 新装置埃克森美孚（惠州）、山东新材料新装置集中试车投产，供应压力较大，而下游季节性淡季，整体表现较弱，压制价格走势。 【交易策略】 供需弱势不改，短期在油价反弹支撑小幅走高，操作上建议保持偏空思路，建议等待上涨乏力后的逢高卖保机会。LLDPE参考撑位7600-7650元/吨，压力位7900-7950元/吨；PP参考支撑位7150-7200元/吨，压力位7550-7600元/吨。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：今日，苯乙烯震荡调整，EB03合约收8643元/吨，涨0.56%，持仓变化-9714手。现货市场：苯乙烯现货价小幅上涨，华东市场价格为8700元/吨，华南市场价格为8825元/吨。 聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略 期货研究院 Strategy 【重要资讯】 （1）成本端：市场对美国加征关税可能削弱需求的担忧有所降温，油价止跌反弹；原料纯苯价格表现相对坚挺，对其有支撑。 （2）供应端：供应维持偏高水平运转。淄博峻辰50万吨2月7日装置故障临停，2月9日重启；宁波科元15万吨装置1月27日停车，或计划于2月13日重启。截止2月6日，周度开工率77.42%，周度环比-0.98%。 （3）需求端：季节性淡季，需求疲软。截至2月6日，PS开工率49.61%，周度环比-1.16%，EPS开工率11.88%，周度环比+8.71%，ABS开工率67.38%，周度环比+0.26%。 （4）库存端：截止2月12日，华东港口库存为14.05万吨，周环比累库0.75万吨，2月5日至2月11日华东主港抵港3.63万吨，提货2.88万吨，下周期计划到船3.53万吨。 【市场逻辑】 供应整体维持偏高水平，而下游完全复工仍需时日，当前需求仍偏弱，对价格形成一定拖累，但原料端纯苯价格相对坚挺，对其有支撑。 【交易策略】 供需虽偏弱，但当前主要驱动因素在成本端，原料纯苯走势偏强，对其有支撑，谨慎偏多对待，关注成本端驱动。下方参考支撑位8200-8250元/吨，上方参考压力位9100-9150元/吨。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................1四、供需基本面图解................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................4六、期权市场...........................................................................................................................................7七、期货盘面走势....................................................................................................................................9 图目录 图1：膜级LLDPE完税自提价................................................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价..................................................................................................................................................................2图3：PE国际价格....................................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格....................................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价..............................................................................................................................................................2图6：纯苯现货市场价...........................................................................................................................................................................2图7：现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价..........................................................................................................................................3图8：市场价:丙烯:华东地区:主流价..............................................................................................................................................3图9：中国PE周度开工负荷率..............................................................................................................................................................3图10：中国PP周度开工负荷率............................................................................................................................................................3图11：中国塑料管材制品周度开工负荷率.....................................................................................................................................3图12：PP主要下游周度开工负荷率（卓创）.................................................................................................................................3图13：中国苯乙烯周度开工负荷率...................................................................................................................................................4图14：华东苯乙烯周度港口库存.....................................................................