富临精工更新20250212和绵阳政府合作落地机器人项目

#和绵阳政府合作，落地机器人项目，产业链低估值标的，继续重点推荐！ 事项：公司今晚发布公告，与绵阳市涪城区人民政府拟签订《机器人智能电关节模组研发及生产基地项目投资协议》，公司拟在绵阳市涪城区投资建设机器人智能电关节模组研发及生产基地项目，项目总投资金额1.1亿元，建成1条机器人智能电关节模组生产线，产品主要应用于人形机器人、机器狗等领域。 协 富临精工更新-20250212 #和绵阳政府合作，落地机器人项目，产业链低估值标的，继续重点推荐！ 事项：公司今晚发布公告，与绵阳市涪城区人民政府拟签订《机器人智能电关节模组研发及生产基地项目投资协议》，公司拟在绵阳市涪城区投资建设机器人智能电关节模组研发及生产基地项目，项目总投资金额1.1亿元，建成1条机器人智能电关节模组生产线，产品主要应用于人形机器人、机器狗等领域。 协议中提到，绵阳市涪城区政府承诺将本项目列为重点项目，并积极向上争取将本项目列为绵阳市重点项目，予以重点支持，全力协助公司快速办理本项目备案、环保、消防等手续及相关资质，推动本项目按计划开工、竣工和投产。 本次协议的签署，有利于公司机器人电关节模组项目的产业化进一步落地，同时也符合我们之前的判断，看好公司机器人业务的核心三个逻辑：1）汽零技术迁移（精密机加工能力、减速器等核心零部件生产能力）、2）客户关系积累、3）川渝地区政府支持。 行业层面，近期我们也能看到，H云计算部门在深圳宝安区开展具身智能中心推进会，机器人业务项目投资有望加速落地，H机器人产业链正在迎来边际催化。 公司机器人业务定位旋转关节模组，包括行星和谐波两种产品方案，下游对接人形机器人、四足机器狗两大市场，目前行星方案进度更快，单个关节模组的价值量在2-7k不等，对应单台人形/机器狗的价值量约在2-3w元。 目前公司已经小批量出货的客户包括智元（人形）、兵装集团（人形&四足），和H的三个部门（车BU、H云、东莞极目）均有对接。 公司汽车零部件业务从19年开始对接H，20年正式给H供应电驱动减速器，目前是H减速器绝对主供，份额在50%+。 在机器人关节模组方面，H会定期在产品研发进度和实测数据等方面与公司保持密切沟通。 技术层面，在旋转关节模组核心的零部件减速器、无框力矩电机等方面公司都有深度积累，汽车减速器和机器人减速器在精密机械加工技术工艺和精密齿轴等相关设备方面具有转化通用的基础条件，公司车载电驱动减速器24年销量约80万台，目前单减速器产能达到百万台规模，减速器总成线具备年40万台产能。 从估值层面来看，公司2025年主业贡献大约10-11e利润，目前市值对应公司估值仅20x；考虑H链100万台人形机器人，关节模组单台价值量在2-3w，参考减速器份额，保守假设公司市占率30%-50%，15%净利率，对应15e以上的利润空间，给予20x估值，对应300e市值增量。