基金分析报告：新兴成长基金池202502：科技行业带动

新兴成长投资策略与基金池分析

核心观点

新兴成长投资策略的核心在于选择当前渗透率较低、预期空间较大的赛道。该策略强调行业Beta的重要性，通过自上而下的方式聚焦于技术创新或商业模式创新驱动的新赛道或第二成长曲线行业，如机械、TMT、基础化工等。这类行业通常由供给创造需求，受政策、技术和需求等多重因素催化。

历史表现

• 基金池收益：2014年2月7日至2025年2月10日，新兴成长型基金池年化收益率为16.03%，相对于偏股基金指数年化超额收益为7.96%，但组合年化波动高达25.36%，年化夏普比为0.63。在2023年9月以来市场回升和波动中，该基金池实现39.57%的区间收益，体现高风险高弹性特质。
• 行业配置贡献：基金池整体表现出较强的行业配置能力，行业配置始终贡献较高的超额收益。风格上呈现高流动性、高成长、高波动率特征，新一期弹性明显提高，市值风格较中性。
• 板块布局切换：整体板块配置呈现TMT、电新和消费板块的切换趋势。2020年前侧重消费板块，2021年转向电新，2023年以来主要配置TMT赛道，近期机械制造板块占比有所增加。

基金池定义与筛选

• 定义标准：主动股基，任职时间1年以上，规模大于1亿元，近两年权益平均仓位>60%，前十大重仓股占股票投资比例平均>35%。近一年重仓股中成长股占比>60%（最小值>40%），新兴成长股占比>30%。
• 筛选方法：选择紧跟趋势、持仓景气度与残差动量更高的基金，选取因子打分前10的基金等权构建基金池。

风险提示

1. 量化结论基于历史统计，未来市场环境变化可能导致失效。
2. 基金收益贡献与配置比例仅以季报前十大重仓股计算，未考虑非重仓股和调仓影响。
3. 所有基金仅做归因分析，无推荐建议，投资需谨慎。