在变革的一年中导航治理和可持续性

在变革的一年中导航治理和可持续性 2024 年 8 月 年中Contents. 投票报告 33结论:指向思考 简介 ：- 简介The Year of 毫不奇怪 ， 这反映在代理投票中。与人工智能 (AI) 相关的提案正在上升 ，而在环境股东提案面临越来越多限制的情况下，有时会导致对提出这些提案方采取法律行动。 在治理领域 ， 非财务报告项目等新主题正在进入会议议程 ，随着公司开始更加重视这一问题，关于应纳入高管薪酬的绩效指标哪些应当被包括在内的争论正在加剧，预计相关数字还将进一步增加。 虽然全球问题突出 ， 但一些地区围绕传统治理做法进行了自己的讨论。法国市场在董事会结构方面经历了显著变化。一些大型法国公司选择合并董事长和首席执行官的职责，而其他在艰难时期寻求出路的公司则选择将这些角色分开。此外，关于忠诚股份和所有权上限的讨论也十分突出。 总之,代理投票季节的前半部分非常活跃 ， 有些争议。 投票亮点 2024 ： 季节的关键人物. 在 2024 年上半年 ， 我们对 1, 304 次会议进行了投票(相比之下 ， 2023 年 1 月 1 日至 6 月 15 日的会议为 1, 305次 ， 2022 年全年的会议为 1, 236 次) 。1 2024 年代理投票季节标志与上一年相比发生了重大变化 ， 特别是随着代理权之争的增加2以及环境问题在法庭上日益突出。股东积极行使投票权以推动其首选的企业政策，并要求董事会进行变革。 利用股东提案将主题带到会议室 总体而言，我们在上半年审议了578项股东提案（相比之下，2023年上半年审议了579项）。值得注意的是，关注环境和社会议题的比例有所增加，到2024年上半年已上升至47%。 2023 年全年为 52% ， 这一趋势是预期的 ， 与我们的2024 Candriam 代理投票政策， 其中详细介绍了我们对这些环境和社会决议的方法。 这个季节,各种股东提案引起了投资者关注传统治理中的关键主题 ，如简单多数投票要求、赋予股东以书面同意方式行动的权利以及规定独立主席等。这些问题在今年股东提交的提案中仍位居优先地位。 关于环境和社会关注问题，温室气体排放、气候相关提案以及政治捐款继续占据2024年投票的重要份额。今年，我们对与这些议题相关的提案进行了286票的表决，占我们总共表决的578项提案的一半左右。我们还注意到与人力资本管理及人权相关提案的数量有所增加，包括员工权利和供应链尽职调查。 尽管2024年反对ESG倡议的提案数量持续上升，总体支持率仍然保持低位。今年，这些所谓的“反ESG提案”主要由 批评或质疑与多元化和包容性、人权以及气候风险相关的公司政策的价值的决议。 一份额,一票推动 治理股东提案在2024年的表决中重申了一人一票原则的至关重要性，这一原则与广泛认可的最佳治理实践相一致。这一原则对于确保股东民主、赋予投资者在公司决策中平等的声音，并促进透明和负责任的治理至关重要。 在美国，Several proxy proposals要求公司对公司的股本结构进行重组，以赋予每份股份一票的投票权。这在科技巨头Alphabet Inc.（Google的母公司）和Meta Platforms Inc.（拥有Facebook、Instagram和WhatsApp的企业）等公司中得到了体现。例如，在Meta公司中，Class B股份的投票权是Class A股份的十倍，使得Class B股东拥有了超过51%的总投票权。 在全球供应链管理解决方案领域的全球领导者联合包裹服务公司（UPS），股东不仅质疑不平等投票权的存在，还质疑缺乏强化股东权利的机制，如召开特别会议的权利、通过书面同意行事的权利以及消除超多数投票条款的权利。 最后，股东们批评了福特家族在福特汽车公司持有的股权结构。他们指出，自2011年以来，已经提交了关于平等投票权的提案，但该公司并未采取任何实质性措施，尽管获得了显著的支持（仅2024年投票中就有38.1%的支持率）。 在所有四种情况下 ，Candriam 支持重组被投资公司股本的提议。这些提案都获得了股东大会投票的 30 ％ 以上的支持。 AI 提案在上升 近期生成式AI的广泛应用引发了对其伦理影响的重大疑问。尽管该技术在医疗、安全和商业方面带来了巨大的进步，但也增加了诸如偏见输出、歧视、侵犯隐私、否认个人权利以及不透明、无法解释、不安全和不公平结果的风险。正如往常一样，监管始终落后于技术发展，强调了公司展示其通过坚定原则、专家治理和有效实践进行自我监管能力的重要性。这对于确保AI的安全和伦理发展与使用至关重要。 随着人工智能的应用不断增加，各利益相关方要求公司通过对话确立其负责任使用人工智能的指导原则，我们也见证了关注这一主题的股东提案数量有所上升。2024年，我们支持了九项要求公司报告其人工智能使用情况的提案。尽管这些提案均未被采纳，但它们获得了显著的支持。例如，要求报告人工智能使用情况的提案平均获得了超过15%的支持率，而娱乐服务提供商奈飞公司的同一决议获得了最高的股东支持率，达到43.1%。 股东提出的问题主要集中在不受约束的人工智能部署可能带来的工人和人权风险。这些担忧包括工作场所歧视、未经授权使用个人肖像，以及在人工智能开发和部署过程中缺乏透明度和问责制，特别是在伦理指导原则和风险评估方面。 在 Candriam 看来，缺乏对强大伦理人工智能原则的遵守不仅会给我们的被投资公司带来重大风险，还更广泛地威胁到基本人权和社會的可持续发展。我们认识到遵守伦理人工智能原则是实现包容性和可信赖的数字转型的关键要素。因此，我们积极参与一项协作倡议。3在世界基准联盟（WBA）的倡导下，推动AI的伦理发展和部署。 Candriam 投票 ： 赞成(不符合管理建议) 理由:在 Candriam 看来，科技公司应该尽可能透明以确保快速发展的技术（如人工智能）的安全使用。本决议所提出的需求与此观点一致。 随着新的发展通常在平均几年后才出现相应的监管措施，对于技术公司而言，在这些早期部署阶段展示最高标准的道德实践至关重要。人工智能伴随着引入偏见、歧视、虚假信息和其他对员工、用户以及社会整体的滥用和误用的风险。我们知道，能够最好地避免这些问题的公司是最具透明度、问责制，并且最愿意与外部利益相关者（如民间社会、学术界、投资者等）进行交流的公司。当提及伦理实践时，“可信的人工智能”、“可解释的人工智能”等术语经常被使用。我们在与科技公司讨论人工智能相关问题时了解到，那些在开发和部署人工智能算法方面最为透明和开放的公司，也是那些展现出最佳伦理实践的公司。虽然苹果现有的指导原则和做法广泛涵盖了提案中提到的社会议题，但它们并没有具体提到人工智能可能产生的负面影响。此外，一些同行公司已经承诺减轻人工智能带来的风险。 通过透明地阐述其AI原则、指导方针和流程，像苹果这样的技术领导者也可以为整个行业树立一个道德使用AI的高标准。 投票结果 ：失败.37.5% 的支持。4 气候决议 ：从提案到诉讼 埃克森美孚气候决议的法律战 在2024年1月，市值超过4000亿美元的美国石油和天然气巨头埃克森美孚启动了一场法律诉讼，针对的是与气候相关的一项股东提案：荷兰气候 activist组织“Follow This”以及另一家共同提交该提案的Arjuna Capital。5. 两家机构希望通过股东提案敦促埃克森美孚公司增强减少温室气体排放的承诺，同时利用其持股优势。 这场对决凸显了对ESG投资更广泛的分歧观点，强调了系统性和历史性的能源公司在转型过程中可能成为政治上的棘手问题。有人认为埃克森美孚的法律行动是为了限制股东权利并 discouraging 未来股东决议的共同提交。豁免招标伊利诺伊州财政部长 Michael Frerichs 称埃克森美孚的诉讼是恶意举动7，称赞股东决议所提供的“经久不变的股东与公司董事会问责制度，在强化公司治理、提升企业绩效和保护股东价值方面所发挥的重要作用”。8. Exxon美孚承诺到2050年实现自身运营（范围1——直接来自拥有或控制的源的排放，范围2——间接来自购买的电力、热力或蒸汽的排放）的净零排放。然而，该公司尚未设定范围3排放的目标，而范围3排放通常占整个综合油企供应链中产生的绝大多数排放。6. 从投资者角度来看，Follow This和Arjuna Capital得到了美国最大的公共养老金基金加利福尼亚公共雇员退休系统（CalPERS）的媒体支持。9以及挪威 1.6 万亿美元的主权财富基金10这些大型投资者表示 ， 他们将投票反对埃克森美孚一些董事的连任。 针对决议，埃克森美孚提起诉讼，指控Follow This和Arjuna Capital在其气候请愿中违反了美国证券法规。尽管两家组织在诉讼提起后几天决定撤回该决议，埃克森美孚仍继续采取法律行动，声称活动团体滥用股东提案程序。 管理决议 ：通过投票保护少数人的权利 2024年看到了对保护少数股东权益免受公司管理层和大股东侵害的更多关注。保护基本股东权益并确保所有股东的平等对待是我们投票政策的核心原则。 实施持股上限，并继续使用忠诚股，确保我们的投票指南得到充分反映。在美国股东增强提名董事会候选人的能力后，我们见证了高调的代理权争夺战（管理层与积极股东争夺董事会成员选举权的战斗），其中不仅财务问题，环境和社会问题也影响了反对票。 行使我们在关键问题如董事选举、高管薪酬和资本分配方面的投票权利，使我们能够根据该政策保护自身利益。我们还积极反对可能损害少数股东权益的公司提案。 各种管理提案也在2024年年度股东大会上提出。图4提供了截至2024年Candriam在管理提案投票方面的详细情况。 今年 ， 我们特别关注诸如将首席执行官的角色和 的重要性首席执行官和主席的分离 董事会构成日益受到重视及其对公司绩效的影响加剧了关于合并首席执行官和董事长角色的辩论。在 Candriam，我们坚信这些角色应当保持distinct以维持公司领导层内的权力平衡结构，并确保董事会能够进行公正的监督和治理。无论身处何地，我们相信，主席（负责领导董事会、监督战略和领导力，包括选拔和监控执行团队，包括首席执行官）与首席执行官（执行战略并管理日常运营）应履行不同的职责，并不应合并职位。 我们的立场与客户委托我们遵守公认的公司治理标准的职责一致，并符合良好的治理原则。这两个功能的分离被视为良好的治理实践，在某些国家则是强制性的。这些角色的结合会在一人身上集中显著的权力，这可能会妨碍有效的董事会监督，并增加利益冲突的风险。 在 2024 年法国代理季节11董事会角色在三次股东大会上进行了讨论：TotalEnergies、Publicis Groupe和Saint-Gobain。合并主席和首席执行官职位（在法国称为“P-DG”）的做法正在变得不那么常见，法国基准股市指数CAC 40中的40家公司中只有13家仍保持这种结构。 有关这些会议上 Candriam 投票和理由的更多信息 ， 请参阅我们的申报前网站. 相比之下,远程性能 SE， 数字商业服务公司 ， 以及阿尔斯通 SA，作为铁路运输基础设施制造领域的制造商，该公司宣布将分离CEO和董事长的职责。这一决定与近期法国上市公司的趋势相符，并且正值两家公司面临一些挑战之际。 阿尔斯通的首席执行官在他的信改变会让他 “完全专注于我们的日常运营 ， 并确保 [公司] 为未来的增长做好准备”.远程性能，在一个多阶段过渡过程中，公司正恢复到丹尼尔·朱利安在2017年担任公司CEO和董事长时的结构。 我们认为这表明两家公司在治理结构方面有所改进。然而，值得注意的是，公司往往会使用类似的理由来为治理结构的相反变化辩护。 由于利率上升 ， 阿尔斯通面临着财务挑战12而在COVID限制期间因员工管理方面的负面媒体报道，Teleperformance 的股价表现令人失望。13. 忠诚度股份和所有权上限 ：削减