区域综述 ： 西部复兴 ？

区域综述 ： 西部复兴 ？ 关键要点 •西方地区在2024年的支出增长出现反弹，此前2023年表现较为平淡，据美国银行聚合信用卡数据表明。这一转变部分受到去年地区摆脱科技岗位损失影响后工资增长加快的驱动。 •因此，消费者似乎正在减少“降级消费”。然而，我们的数据显示，依赖薪水生活的西方人比例也在上升，这可能反映了该地区住房可负担性再度恶化的情况。 •西部和东北部地区的中位租金今年比美国其他地区更为昂贵。这与自2020年疫情爆发后人口向南部迁移导致的多年趋势相反。 西方站得很高 西方消费者的支出在全年中保持领先。在经历了相对较为疲弱的2023年后，如图表1所示，西方地区在2024年全年的支出增长幅度最高，该地区的家庭支出增长率高于所有美国地区的平均水平。1在2024年10月，根据美国银行聚合的信用卡和借记卡数据。同时，中西部和东北部的消费增长在过去一年半中相对稳定，而南部地区的消费者支出近期则有所滞后。 酌情支出（例如，旅行、餐厅、服装和娱乐）的表现也类似，预计2024年西部落基山脉地区的增长最为强劲。尽管如此，自7月以来，我们在所有地区都看到了显著的改善（如图2所示）。从我们的角度来看，由于汽油和食品价格的通缩和温和通胀，消费者的预算中有了更多的余地，这可能导致酌情支出的增长速度加快（参见：）。假期支出展开). Exhibit 1: 2024年10月的支出增长在西部和中西部地区超过了整体水平，同比增长约1%，但在东北部和南部地区则落后。 Exhibit 2：类似的动态也适用于可自由支配的支出，但从2024年7月起，在所有地区似乎出现了更多的改善。 每户家庭的信用卡和借记卡自愿支出（3个月移动平均，同比%变化，非季节调整） 每户家庭（HH）的总信用卡和借记卡支出（3个月移动平均，同比（YoY）%变化，非季节调整（NSA）） 工资上涨对西方有帮助吗 ？ 西欧地区改善的原因是什么？我们认为劳动力市场的复苏是关键因素。根据美国银行存款账户数据，按美国普查区划分，工资和薪酬的增长现在已追上南部和中西部地区，相对于2022年的增幅大致相同（见图表3）。与2023年相比，这是一个重要的改进，因为整个2023年西欧地区表现落后，部分原因是科技行业的显著裁员。值得注意的是，东北部地区仍然是落后的，在2023年2月以来一直落后于其他所有地区。 基于美银聚合消费者存款数据的税后工资和薪资增长（按3个月移动平均计算，2022年为基准值100，季节调整）Exhibit 3: 2024年10月的工资增长在西部、南部和中西部地区与2022年相比相对持平，其中西部地区表现出明显的改善。然而，自2023年初以来，东北地区的工资增长落后于其他地区。 贸易下降正在缓解西方 工资在西方地区的追赶不仅体现在更强的消费增长上。美国银行的数据还显示其他迹象表明消费者正在放松对便宜货的搜索。 Exhibit 4: 在过去两年中，所有地区的复合支出层级（STC）呈现下降趋势，表明全国范围内更多消费者转向了价值层级的商店。然而，东北和南部地区降幅最大，而西部地区似乎趋于稳定。美国银行支出等级综合数据来自各地区的信用卡和借记卡支出(每月 ， 2019 年指数 = 100) 图表 4 显示了先前在千禧一代 ， 中等收入和节俭这一措施利用了银行美国运通卡数据，按照层级对消费者的支出进行排名（详见方法论），以提供消费者降级程度的视角。 截至2024年10月，西部地区的消费者不仅在与其他普查区域相比时“降级”程度最小，而且在过去两个月中，西部地区的STC（市场交易指数）趋于平稳，表明消费者支出习惯的稳定性。相反，东北地区工资增长缓慢，反映在其过去两年内“降级”程度最大，并且这一趋势仍在加速。 生活费用 - 盔甲生锈 ？ 到目前为止 ， 这对西方来说是个好消息。但是 ， 在最近的出版物中(请参阅 ：薪水到薪水), 我们注意到，美国乃至西半球越来越多的消费者都是靠工资生活（见方法论）——实际上，西太平洋统计局区域（阿拉斯加、加利福尼亚、夏威夷、俄勒冈和华盛顿）在过去一年中显示出最大的同比增幅百分点，东北部地区也出现了显著的增长（见图表5）。 Exhibit 5: 西太平洋区在消费者living paycheck to paycheck的比例上同比增幅最大。家庭中必要支出占收入比例超过95%的比例在2024年第三季度与2019年相比的变化（按人口普查区，以2024年第三季度的数据为准，百分比差异） 为什么在工资和薪酬增长相对强劲、降级现象相对较少的情况下，西owan家庭的 paycheck-to-paycheck 状况却在上升？在我们看来，尽管工资增长可能已经加强了对于“平均西部家庭中，仍有一些家庭可能尚未从中受益。此外，我们从美国银行的数据中看到了迹象，在经历了住房成本缓解的一段时间后，许多家庭最大的开支——住房成本正在西部地区上升。 虽然西太平洋地区租金最为不可负担，但截至2022年和2023年，相对于美国其他地区，租金负担有所缓解。然而，最新数据显示2024年的数据表明，租金负担再次变得更为不可负担，如图表6所示，该图表使用了摩根大通存款账户支付数据来比较每个普查区域和分部的中位租金支付水平与全国平均水平。数值高于1.00表示租金更昂贵，低于1.00则表示租金较低。 这种西部落价动态的变化，在我们看来，可能正在对一些家庭产生压力，尤其是那些已经工资增长低于平均水平的家庭，或者那些已经相对缺乏可自由支配支出能力的家庭。这可能导致他们陷入“ paycheck-to-paycheck（收支相抵）”的状态。 了解该地区的消费者如何从这里开始。所以，尽管我们认为西方的整体地位令人鼓舞，这些住房成本发展的情况将是关键因素。 Methodology 选定的银行美数据用于本报告中表达的宏观经济观点，并应与其他经济指标和公开可用的信息相结合考虑。在某些情况下，这些数据可能提供方向性和/或预测性价值。所使用的数据并不全面；它是基于聚合和匿名美国银行数据的选择 ， 可能反映了可用数据的选择偏见和局限性。 任何支付数据代表来自拥有存款账户或信用卡的美国零售、优选客户、小企业以及财富管理客户的聚合支出。聚合支出包括总计的信用卡、借记卡、ACH、电汇、账单支付、企业/ peer-to-peer、现金以及支票。 Any小型企业支付数据代表拥有存款账户或小企业信用卡的小企业客户的整体支出。薪资支付数据包括自动清算所（ACH）、账单支付、支票和电汇等多种渠道。Bank of America 每个小企业客户的数据代表活跃的小企业客户（拥有存款账户或小企业信用卡，并且每月至少有一次交易）的活动支出。本报告中的小企业包括 Bank of America 的小企业客户，通常定义为年销售额低于 500 万美元的企业。 除非另有说明，数据未调整季节性、加工天数或投资组合变化因素，且可能 periodically revisions 需定期进行修订。 总支出增长率与人均卡支出增长率之间的差异可以由以下原因解释： 1. 我们的样本中活跃卡持卡人的数量增长部分推动了整体信用卡支出的增长。这可能是由于客户基础不断扩大或不活跃的卡持卡人使用卡片更为频繁所致。 2. 每户卡支出增长仅考虑在该月完成至少五次使用Bank of America卡片交易的家庭。每户支出增长隔离了样本大小变化的影响，这些变化可能与潜在的经济动力无关，并且也排除了较少活跃用户导致的潜在支出波动。 3. 总体总卡消费包括小额名片消费 ， 而每个家庭的卡消费则不包括。 4.由于使用处理日期(总卡支出) 与交易日期(每个家庭卡支出) 的差异。 5. 其他差异包括由于新冠肺炎疫情期间年轻人在父母家中进出自建的 Household Formations。 任何基于美国银行内部数据的家庭消费者存款数据都是通过对美国银行消费者存款账户的数据进行匿名化和聚合处理，并在高度聚合的水平上分析这些数据而得出的。每当引用中位数家庭储蓄和活期存款余额时，数据基于一个固定的家庭群体，该群体在2019年1月到最新数据月份的所有月份中都拥有消费者存款账户（活期账户和/或储蓄账户）。 美国银行聚合的家庭信用卡/借记卡支出包括仅来自活跃的美国家庭的数据。每月进行至少五次交易的消费者卡片持有者被纳入数据集。企业卡的支出被排除在外。有关收付款商户的数据通过金融机构定义的商户分类代码（MCC）进行识别和分类。这些数据使用专有的方法从MCC映射到北美行业分类系统（NAICS），该系统也由人口普查局使用，以按子部门对支出数据进行分类。支出数据还可以通过其他未使用MCC的专有方法进行分类。 对于我们的周收入到周收入分析，我们使用一组家庭样本，这些家庭似乎与Bank of America有主要的银行关系。我们关注居住在美国并且至少拥有过去12个月的储蓄账户的家庭。我们考虑必要的支出衡量标准，包括但不限于子女看护、外部信用卡支付、汽油、一般零售、食品杂货、住房（抵押贷款/租金）、保险、有线电视/宽带、公共交通、税款、车辆费用和付款。我们分析了支付渠道（直接借记、信用卡和借记卡、账单支付）上的支出。收入被定义为定期进入账户的款项，如工资、社会安全金、失业保险金和年金收入。如果一个家庭在某个季度的必要支出超过其收入的95%，则认为该家庭处于周收入到周收入的状态。请注意，在同一家庭中成员可能使用不同的银行，因此可能存在并非所有支出和收入都能被捕捉到的情况，这会增加周收入到周收入估计的不确定性。 三类（高端、标准和经济型）是基于个人客户从其直接存款薪资中得出的税后中位收入划分的。然后根据顾客的中位收入对商店进行排名，前三分之一被标记为“高端”，中间三分之一为“标准”，后三分之一为“经济型”。在我们看来，这种分类反映了这些商店商品的价格水平。任何包含在内的商店在过去一年内至少有10万名美国银行个人客户进行了至少一次购买。 本次分析的客户样本包括每月与BAC有储蓄账户、支票账户或信用卡账户的动态客户池。每位客户的等级是根据过去12个月内的消费情况，在三个等级中确定的。每个类别的客户等级将由消费比例最高的等级决定。例如，如果客户在其服装支出中主要在高端服装店进行消费，即使他们可能还在价值/标准等级的服装店有消费，他们的服装等级也将被指定为高端等级。这一过程同样适用于餐饮（餐厅、酒吧等）、旅行（酒店、汽车租赁公司、航空公司等）和超市。 对于“支出层级综合”（Spending Tier Composite，简称STC），如果一个人将大部分钱花在高端层级，则得分为“3”，而标准层级为“2”，经济型为“1”。这一评分涵盖了四大主要消费类别：食品杂货、服饰、餐厅和/或旅行。最高得分为“12”（如果一个人在所有四个类别中主要花费在高端商店上），最低得分为“3”（如果另一个人主要在食品杂货、餐厅和服饰上花费在经济型商店，并且没有旅行支出）。然后，我们对样本中的所有人取平均值以得出支出层级综合得分。 世代 ， 如果讨论 ， 定义如下 ： 1. Z 世代 ， 1995 年以后出生 2. 年轻的千禧一代 ： 出生于 1989 - 1995 年 3. 年龄较大的千禧一代 ： 出生于 1978 - 1988 年 4. X 世代 ： 1965 - 1977 年出生 5. 婴儿潮出生 ： 1946 - 1964 6. 传统主义者 ： 1946 年前 美国人口普查美国地区 ： 南：特拉华州，阿拉巴马州，华盛顿特区，肯塔基州，佛罗里达州，密西西比州，乔治亚州，田纳西州，马里兰州，阿肯色州，北卡罗来纳州，俄克拉荷马州，南卡罗来纳州，德克萨斯州，弗吉尼亚州，西弗吉尼亚州，路易斯安那州 任何关于每户家庭在汽油上的信用卡支出的参考都包括所有在加油站的购买，并且可能包括非汽油商品的购买。 有关用于汇总数据的方法的其他信息可根据要求提供。 贡献者 美国银行研究所经济学家乔 · 瓦德福德 美国银行研究所高级经济学家大卫 · 迈克尔 · 廷斯利 Sou