港交所拟调整IPO回拨比例,建议两套新方案:一是将公开认购初始份额设为5%,回拨上限为20%;二是将初始份额设为10%-50%,无回拨机制。调整存在正反影响:支持方认为新机制符合当前投资者结构,利于优质企业上市且能保护散户利益;反对方则担忧散户参与度下降、中小券商盈利受损。新机制下,机构投资者议价权提升,有助于发行价反映市场真实需求,降低高发行价或破发现象。但散户中签概率降低,导致券商佣金收入减少,部分中小券商可能亏损。咨询文件征求意见至2024年3月19日。