沥青：累库提速，窄幅震荡

【基本面跟踪】

• 期货价格：BU2503和BU2504期货价格小幅下跌后反弹，夜盘表现强劲。BU2503收盘价3,778元/吨，BU2504收盘价3,787元/吨。
• 成交与持仓：BU2503成交184,431手，持仓172,558手（减少8,638手）；BU2504成交97,384手，持仓180,006手（增加3,993手）。
• 仓单：沥青全市场仓单115,3700手，昨日仓单变化不大。
• 价差与基差：BU-SC价差收窄至-9元/吨，基差（山东-03）反弹至3903元/吨。
• 现货市场：山东批发价3,675元/吨，长三角批发价3,850元/吨，南北现货普涨。

【图表分析】

• 图1：原油弱势下BU-SC被动修复。
• 图2：厂库仓单反弹至61,360吨，山东地区累库较多。
• 图3：盘面流动性环比持续修复。
• 图4：山东基差震荡反弹。
• 图5：原油价格震荡回落。
• 图6：南北现货普涨。

【趋势强度】
沥青趋势强度：0（中性）。

【市场资讯】

1. 产量：2025年1月国内沥青总产量227.64万吨，环比下降2.1%，同比下降0.2%。
2. 厂库库存：截止2025年2月10日，54家沥青样本厂库库存83.5万吨，较上周增4.9%，山东地区累库明显。
3. 社会库存：104家社会库库存119.8万吨，较上周增6.9%，山东及华东地区累库集中。

【研究结论】
沥青市场累库提速，期货价格窄幅震荡。供应端因部分炼厂恢复生产导致库存增加，需求恢复相对缓慢；社会库存持续累库，山东及华东地区压力较大。原油价格震荡回落，对沥青价格形成压制。短期沥青维持中性趋势，关注下游需求恢复及库存变化。