原木基本面无突出矛盾 沪铝需求逐步回暖向好

发布时间：2025-02-10 10:45:52作者：国新国证期货来源：国新国证期货 行情复盘 2月7日，沪铝期货主力合约收涨1.80%至20600.0元。 资金流向 2月7日收盘，沪铝期货资金整体流入4.57亿元。 背景分析 美国总统特朗普2月1日签署行政令，对进口自中国的商品加征10%的关税，对墨西哥、加拿大进口商品征收25%关税，整体看此次关税加征幅度基本符合预期，对短期市场冲击不大，外部变量逐步明朗，海外不确定性的阶段性出清，美元回落，有色金属集体回升。 后市展望 节假期结束，铝加工企业陆续复工复产，下游开工率显著回升需求逐步回暖向好。整体来看，电解铝基本面或处于供需双增局面。 研报正文研报正文 【原木】 原木2507周五开盘890、最低883、最高892.5、收盘890、日增仓1952手，全天围绕890高位震荡，短期关注日线867均线和880平台的支撑. 2月7日原木现货市场持稳运行，山东3.9米中A辐射松原木现货价格为810元/方，较昨日持平;江苏4米中A辐射松原木现货价格为810元/方。 基本面无突出矛盾，总体供需两弱格局，节后市场需关注复工节奏及政策导向，短期内价格或稳中趋强，但库存压力和房地产下行周期仍是主要制约因素。 【钢材】 春节期间美国总统特朗普2月1日签署行政令，对进口自中国的商品加征10%的关税，对墨西哥、加拿大进口商品征收25%关税，整体看此次关税加征幅度基本符合预期，对短期市场冲击不大，外部变量逐步明朗，海外不确定性的阶段性出清。经济数据企稳与春节消费回暖，夯实基本面预期。 1月财新制造业PMI连续四个月位于荣枯线上(50.1%)，中小企业制造业景气度温和改善。经济数据的结构性改善与消费回暖，为市场注入基本面企稳修复的乐观预期。国内两会政策预期升温，随着两会临近，资本市场政策与经济稳增长政策预期强化，将有利于提振市场信心，刺激价格阶段性反弹。 【沪铝】 宏观面上，春节假期期间，美联储1月维持利率不变，自2024年9月开启降息周期以来首次暂停降息。美国总统特朗普2月1日签署行政令，对进口自中国的商品加征10%的关税，对墨西哥、加拿大进口商品征收25%关税，整体看此次关税加征幅度基本符合预期，对短期市场冲击不大，外部变量逐步明朗，海外不确定性的阶段性出清，美元回落，有色金属集体回升。 基本面上，电解铝厂对前期减产和技改部分的复工复产，令国内运行产能增长，加之原料成本的下降，令生产利润修复生产意愿有所提升。需求端，节假期结束，铝加工企业陆续复工复产，下游开工率显著回升需求逐步回暖向好。整体来看，电解铝基本面或处于供需双增局面。 关联品种关联品种螺纹钢沪铝原木所属公司：国新国证期货