天然橡胶及20号胶每日早盘观察

乙巳蛇年版 【银河期货】天然橡胶及20号胶每日早盘观察（25-02-10） 研究员潘盛杰 【市场情况】 RU天然橡胶相关：RU主力05合约报收17305点，下跌-195点或-1.11%；日本JRU主力07合约报收373.7点，下跌-0.8点或-0.21%。截至前日12时，销地WF报收16700-16750元/吨，越南3L混合报收17150-17200元/吨，泰国烟片报收22800-22900元/吨，产地标二报收15800-15850元/吨。 期货从业证号F3035353投资咨询从业证号Z0014607 NR 20号胶相关：NR主力04合约报收14620点，下跌-195点或-1.32%；新加坡TF主力04合约报收196.5点，上涨+0.4点或+0.20%。截至前日18时，烟片胶船货报收2460-2500美元/吨，泰标近港船货报收2045-2060美元/吨，泰混近港船货报收2025-2050美元/吨，马标近港船货报收2025-2030美元/吨，人民币混合胶现货报收16450-16550元/吨。 手机号166-2162-2706 邮箱panshengjie_qh@chinastock.com.cn BR丁二烯橡胶相关：BR主力04合约报收14440点，下跌-285点或-1.94%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收14600-14700元/吨，烟台浩普顺丁报收14600元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收14600-14700元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收14800-14900元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收15300元/吨。山东地区丁二烯报收12850-12950元/吨。 微博 【重要资讯】 援引第一商用车网最数据：2025年1月份，我国重卡市场共计销售7万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比12月下降17%，比上年同期的9.7万辆下滑28%。1月的重卡市场，好消息和坏消息都有。好消息是，新能源重卡“跑赢大盘”，并且为开年后的细分市场进一步增长奠定了基石；坏消息是，1月份批发销量和零售销量都是下降的。7万辆放在最近八年来看，高于2023年1月的销量，但低于其他年份的1月销量。客观来说，由于今年春节时间比较早，1月份的“开门红”没有达到上年同期的高度，但也为开春后2月份重卡销量的增长埋下了伏笔。 【逻辑分析】 截至上周五：上期所RU合约库存小计环比累库，报收19.22万吨，高于库存期货+0.97万吨；能源中心NR合约库存小计环比累库，报收6.46万吨，库存期货报收6.10万吨，其中的2016吨、1411吨、4536吨仓单将分别于2月、3月和4月到期。2024年12月，越南天然橡胶净出口量环比增量，报收11.90万吨，占当月胶盟总产量的10.4%，同比减少-0.7%，连续5个月边际增量，利空3L-RU基差（供应增量，相对利空3L）。 【交易策略】 单边：RU主力05合约宜观望，关注17600点近日高位附近的压力；NR主力04合约观望，关注14830点近期高位附近的压力。 套利（多-空）：RU2505-NR2505价差偏强操作，关注+2635点近日低位附近的支撑。 期权：观望。 潘盛杰投资咨询证号：Z0014607（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】天然橡胶及20号胶每日早盘观察（25-02-07） 【市场情况】 RU天然橡胶相关：RU主力05合约报收17480点，上涨+190点或+1.10%；日本JRU主力07合约报收374.5点，上涨+0.4点或+0.11%。截至前日12时，销地WF报收16600-16700元/吨，越南3L混合报收17150-17200元/吨，泰国烟片报收22600-23000元/吨，产地标二报收15700-15800元/吨。 NR 20号胶相关：NR主力04合约报收14860点，上涨+185点或+1.26%；新加坡TF主力04合约报收196.1点，上涨+3.5点或+1.82%。截至前日18时，烟片胶船货报收2510美元/吨，泰标近港船货报收2030-2045美元/吨，泰混近港船货报收2010-2030美元/吨，马标近港船货报收2015美元/吨，人民币混合胶现货报收16450-16550元/吨。 BR丁二烯橡胶相关：BR主力完成换月，04合约报收14755点，上涨+265点或+1.83%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收14600元/吨，烟台浩普顺丁报收14500-14600元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收14600元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收14600-14800元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收15200-15300元/吨。山东地区丁二烯报收12750-12850元/吨。 【重要资讯】 援引欧洲轮胎和橡胶制造商协会（ETRMA）数据：2024年第四季度欧洲替换胎市场销量同比增加11.3%至6070万条。所有细分市场表现都呈积极态势，这主要是由于2023年第四季度的表现疲软。其中，乘用车胎销量同比增12%至5651.6万条；卡、客车胎出货量同比增4%至288.2万条；农用胎出货量同比增12%至15.2万条；摩托车/踏板车胎出货量同比增18%至115万条。从年度情况来看，与2023年相比，2024年消费轮胎的销量变化将变得更好，这主要归功于全季节轮胎领域，但卡车轮胎仍然略有下降。 【逻辑分析】 国内全钢轮胎产线开工率环比增产，报收20.0%，同比减产-0.1%（前值为-36.6%），环、同比增产；成品库存环比持平，报收47天，同比累库+2天，连续19周边际去库。国内半钢轮胎产线开工率环比增产，报收29.4%，同比减产-12.6%（前值为-44.4%），环、同比增产；轮胎成品库存环比持平，报收42天，同比累库+10天，连续53周边际累库。 【交易策略】 单边：RU主力05合约偏强运行，关注17600点附近压力；NR主力04合约偏强操作。 套利（多-空）：关注RU2505-NR2505价差在+2635点附近的支撑。 期权：观望。 潘盛杰投资咨询证号：Z0014607（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】天然橡胶及20号胶每日早盘观察（25-02-06） 【市场情况】 RU天然橡胶相关：RU主力05合约报收17480点，上涨+190点或+1.10%；日本JRU主力完成换月，07合约报收374.1点，下跌-8.6点或-2.25%。截至前日12时，销地WF报收16600-16700元/吨，越南3L混合报收17150-17200元/吨，泰国烟片报收22600-23000元/吨，产地标二报收15700-15800元/吨。 NR 20号胶相关：NR主力04合约报收14460点，上涨+100点或+0.70%；新加坡TF主力04合约报收192.6点，下跌-1.6点或-0.82%。截至前日18时，烟片胶船货报收2500-2510美元/吨，泰标近港船货报收2000-2020美元/吨，泰混近港船货报收1970-1995美元/吨，马标近港船货报收1970-2000美元/吨，人民币混合胶现货报收16250-16350元/吨。 BR丁二烯橡胶相关：BR主力03合约报收14420点，下跌-210点或-1.44%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收14500-14600元/吨，烟台浩普顺丁报收14500元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收14600元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收14600-14700元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收15100-15200元/吨。山东地区丁二烯报收12750-12800元/吨。 【重要资讯】 援引欧洲轮胎和橡胶制造商协会（ETRMA）数据：2024年第四季度欧洲替换胎市场销量同比增加11.3%至6070万条。所有细分市场表现都呈积极态势，这主要是由于2023年第四季度的表现疲软。其中，乘用车胎销量同比增12%至5651.6万条；卡、客车胎出货量同比增4%至288.2万条；农用胎出货量同比增12%至15.2万条；摩托车/踏板车胎出货量同比增18%至115万条。从年度情况来看，与2023年相比，2024年消费轮胎的销量变化将变得更好，这主要归功于全季节轮胎领域，但卡车轮胎仍然略有下降。 【逻辑分析】 【交易策略】 单边：RU主力05合约在手空单止损宜下移至近2日低位处；NR主力04合约少量试多，宜在夜盘低位处设置止损。 套利（多-空）：RU2505-NR2505价差减持观望。 期权：观望。 潘盛杰投资咨询证号：Z0014607（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】天然橡胶及20号胶每日早盘观察（25-02-05） 【市场情况】 RU天然橡胶相关：RU主力05合约报收17450点，上涨+20点或+0.11%；日本JRU主力06合约报收390.6点，较节前上涨+10.5点或+2.75%。截至前日12时，销地WF报收16600-16650元/吨，越南3L混合报收17000-17150元/吨，泰国烟片报收23200-23300元/吨，产地标二报收15600-15800元/吨。 NR 20号胶相关：NR主力于节前完成换月，04合约报收14755点，与前一日持平；新加坡TF主力04合约报收197.6点，较节前上涨+1.0点或+0.50%。截至前日18时，烟片胶船货报收2520美元/吨，泰标近港船货报收2030-2055美元/吨，泰混近港船货报收2030-2040美元/吨，马标近港船货报收2020-2030美元/吨，人民币混合胶现货报收16450-16550元/吨。 BR丁二烯橡胶相关：BR主力03合约报收14780点，下跌-45点或-0.30%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收14700元/吨，烟台浩普顺丁报收14600-14700元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收14600-14700元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收14600-14800元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收15300-15400元/吨。山东地区丁二烯报收12850-12900元/吨。 【重要资讯】 援引ANRPC胶盟2014年12月报告：（2024年）12月全球天胶产量料增5.7%至158.8万吨，较上月增加12.1%；天胶消费量料增48.3%至184.6万吨，较上月增加44.1%。2024年全球天胶产量料同比增加2.8%至1429.1万吨。其中，泰国微降0.5%、印尼增0.9%、中国增4.2%、印度增6%、越南降2.1%、马来西亚增0.6%、斯里兰卡增21.1%、其他国家增11.6%。2024年全球天胶消费量料同比增加1.8%至1544.8万吨。其中，中国增3.3%、印度增3%、泰国增1.1%、印尼降6.9%、马来西亚降17.9%、越南增0.5%、斯里兰卡增41.5%、其他国家增1.5%。 【逻辑分析】 2024年12月：国内乘用车产量环比减产，报收300.6万辆，同比增产+29.3万辆，近2个月边际减产；商用车产量环比增产，报收36.1万辆，同比减产-0.5万辆，连续11个月边际减产；以上均利空RU单边；同时，乘用车&商用车产量比报收8.33倍，同比上涨0.91倍，环、同比回落。 【交易策略】 单边：RU主力05合约在手空单宜在17490点近日高位处设置止损；NR主力04合约宜观望。 套利（多-空）：RU2505-NR2505价差报收+2745点，择机介入，宜在+2695点近日低位处设置止损。 期权：RU2505购19000合约报收273点，观望。 潘盛杰投资咨询证号：Z0014607（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会