PTA周度报告：PTA：跟随成本端波动

PTA：跟随成本端波动 宁证期货投资咨询中心期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1775号 摘要： 整体上，PX季节性检修集中在3-4月，近期装置计划外降负使得PX基本面好转时间提前，叠加美亚汽油裂差走强，芳烃价格存走强预期。PTA供需压力仍存，表现在PTA高库存和高开工，聚酯和织造库存高，美国对我国纺织服装加关税。整体看，PTA低加工费下成本支撑凸显，PTA绝对价格以跟随成本端波动为主。短期震荡偏强。 作者姓名：师秀明期货从业资格号：F0255552期货交易咨询从业证号：Z0001784邮箱：shixiuming@nzfco.com 策略建议：低位偏多风险提示：无 第1章行情回顾 PTA05合约震荡偏强。05合约周度开盘4988，最高5116，最低4952，收盘5106，周度涨114或2.28%。 第2章价格影响因素分析 2.1短期PX受提振，3-4集中检修 PX产能方面，2024年PX国内新增产能投产逐步进入尾声，其中2024年仅裕龙岛一套300万吨新产能投放计划，2025年无新项目投放预期。2024年国内PX产量3447万吨，同比增加12.05%。2024年1-11月国内PX进口854万吨，同比增长1.36%。 本周PX中国主港CFR上涨26美元至883美元/吨，涨幅3.0%。PX加工费(PXN)上涨21美元至213美元/吨，涨幅11.0%。 中国PX行业负荷下降0.8%至86.2%，亚洲PX行业负荷下降0.2%至78.2%,处于五年同期高位。国内装置方面，镇海炼化80万吨负荷波动，中海油惠州245万吨负荷较节前略有小幅提升，盛虹炼化400万吨周中负荷下降5%。海外方面，印尼TPPI78万吨1月初因故停车检修，1月底2月初重启,韩国YeosuGS共计135万吨其中一条40万吨2月初停车检修，重启时间待定，日本Eneos280万吨其中一条35万吨1月底停车检修，预计45天。 总体看，PX季节性检修集中在3-4月，近期装置计划外降负使得PX基本面好转时间提前，叠加美亚汽油裂差走强，芳烃价格存走强预期，PX价格继续上涨动力将取决于成本端的走势以及装置降负落地实际情况。 图表2：PX与石脑油走势及价差 图表3：PX开工率情况 数据来源：同花顺，宁证期货 数据来源：同花顺，宁证期货 2.2PTA供应改善不大，加工费低位震荡 2024年1-12月国内PTA产量7158万吨，同比增加12.2%。1-11月PTA净出口414.5万吨，同比增长26.8%。 本周PTA行业负荷增0.6%至80.5%，处于历年中性水平，1月下逸盛宁波3线200万吨停车，逸盛新材料1期360万吨重启后负荷维持5成，另外个别装置负荷小幅调整，英力士125万吨预计节后重启。 PTA库存偏高。2月累库压力依然较大，PTA自身加工费偏弱运行，但当前处于加工费低位，进一步压缩空间不大，预计短期跟随成本端波动。 数据来源：同花顺，宁证期货 数据来源：同花顺，宁证期货 2.3聚酯下周开工或恢复正常 2024年1-12月国内聚酯产量7432万吨，同比增加11.4%。 需求端下游聚酯行业负荷上升1.6%至80.5%，聚酯行业负荷回升速度低于节前预期，下周负荷回升速度预计加快。江浙终端开启复工模式，装置陆续重启，江浙织机综合开工15.0%，江浙加弹综合开工增3%至11.0%，整体装置负荷将于正月十六以后恢复至正常水平。当前织造坯布库存总体高于去年，另外春节期间美国对中国纺织品服装加征10%关税，后续出口订单以及坯布库 存去化可能面临一定压力。聚酯工厂库存累库速度加快，长丝加权库存天数增加4.8天至21.5天，库存压力较大。 数据来源：同花顺，宁证期货 数据来源：同花顺，宁证期货 第3章行情展望与投资策略 整体上，PX季节性检修集中在3-4月，近期装置计划外降负使得PX基本面好转时间提前，叠加美亚汽油裂差走强，芳烃价格存走强预期。PTA供需压力仍存，表现在PTA高库存和高开工，聚酯和织造库存高，美国对我国纺织服装加关税。整体看，PTA低加工费下成本支撑凸显，PTA绝对价格以跟随成本端波动为主。 联系我们 宁证期货有限责任公司总部 地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室网址：www.nzfco.com电话：025-52865008全国统一客服热线：400-822-1758，025-52865008 宁证期货有限责任公司南京分公司 地址：南京市建邺区嘉陵江东街8号综合体B3栋2单元805室电话：025-52865127，025-52865048 宁证期货有限责任公司汉口营业部 地址：湖北省武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室电话：027-85825755 宁证期货有限责任公司南昌营业部 地址：江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1326号江西日报传媒大厦10层1010室电话：0791-86807618 宁证期货有限责任公司苏州分公司 地址:苏州工业园区苏州大道西8号中银惠龙大厦1705室电话：0512-67609550 宁证期货有限责任公司合肥营业部地址：安徽省合肥市蜀山区南七街道潜山路1999号中侨中心1幢1601室电话：0551-65111656 宁证期货有限责任公司湖北分公司 地址：武昌区华中小龟山文化金融公园2栋103、203电话：027-59329150 宁证期货有限责任公司四川分公司地址：四川省成都市金牛区沙湾东二路1号、5号2栋24层6号电话：028-83518366 宁证期货有限责任公司深圳分公司地址：深圳市前海深港合作区南山街道金融街1号弘毅大厦写字楼24B1电话：0755-33965308 宁证期货有限责任公司青岛分公司 地址：山东省青岛市崂山区石岭路39号1号楼601户邮编:2661003电话：0532-68669280 宁证期货有限责任公司杭州营业部地址：浙江省杭州市上城区婺江路217号1号楼15层1504室电话：0576-88733665 宁证期货有限责任公司日照营业部 地址：山东省日照市东港区秦楼街道安泰国际广场A座1102室电话：0633-2221786 免责申明 除非另有说明，本报告的著作权属宁证期货有限责任公司。未经宁证期货有限责任公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且宁证期货有限责任公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，宁证期货有限责任公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。宁证期货有限责任公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 此报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法，不构成投资咨询建议，敬请考虑本报告中的任何意见或建议是否符合个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。此报告不构成投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。