PTA&MEG周度报告：聚酯原料跟随成本及宏观波动为主

总结如下：

一、行情回顾：

• 上周PTA价格高位震荡，微涨0.17%，MEG主力合约上涨0.04%，维持高位震荡。

二、后市展望：

• PTA：成本端受原油影响，提供支撑但指引不明。下游需求恢复缓慢，加上装置负荷处于高位，库存累积，短期内PTA将保持震荡走势。
• MEG：部分装置重启及需求恢复有限导致乙二醇高位回调，但3-4月煤制装置集中检修预期将限制供应增长，叠加煤价反弹，乙二醇企稳并有反弹迹象，但仍受限于需求恢复速度，整体维持高位震荡。

三、策略建议：

• 综合分析，建议采取震荡操作策略。

四、风险提示：

• 原油价格超预期波动。
• PTA及乙二醇价格波动超出预期。

五、库存分析：

• PTA库存上升，MEG港口库存小幅增加，但整体库存压力有限。

六、成本及加工差：

• 原油高位震荡，成本对PX支撑作用不强，PTA加工差承压。乙二醇利润方面，煤制及油制利润受到煤价上涨及原油高位的影响而承压。

七、供需面分析：

• PTA方面，装置负荷稳定，存在3月份的检修计划，需关注加工费和实际检修情况。聚酯负荷逐渐恢复，但节奏偏慢。
• MEG方面，装置负荷有所回升，但3-4月份存在煤制装置集中检修预期，供应量有限。聚酯需求端，终端需求在节后逐渐恢复，但整体恢复速度偏慢。

综上所述，PTA与MEG市场在成本支撑与需求恢复的双重作用下，预计短期内将以震荡为主。投资者应关注原油价格变动、装置检修计划、需求恢复速度等因素，采取相应的策略应对市场波动。