公用事业行业跟踪周报：深化新能源上网电价市场化改革，抽水蓄能电站开发建设管理暂行办法印发

核心观点

1. 新能源全面入市，建立新能源可持续发展价格结算机制。《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源高质量发展的通知》印发，要求新能源项目上网电量原则上全面进入电力市场，并建立市场外差价结算机制，保障合理稳定收益。
2. 国家发改委、能源局印发《抽水蓄能电站开发建设管理暂行办法》，强化统筹规划，全周期规范化管理，动态平衡机制，防范盲目投资，支持中小型创新项目与配网融合发展，应对新能源发展不确定性。

行业核心数据跟踪

• 电价：2025年1月电网代购电价同环比下降。
• 煤价：截至2025/2/7，动力煤秦皇岛5500卡平仓价753元/吨，同比下跌17.34%。
• 水情：截至2025/2/8，三峡水库站水位163.92米，入库流量同比+11.48%，出库流量同比+25.33%。
• 用电量：2024年全社会用电量9.85亿千瓦时（同比+6.8%），三产和居民用电增速更高。
• 发电量：2024年累计发电量9.42亿千瓦时（+4.6%），水电、风电、光伏发电量增速较快。
• 装机容量：2024年火电、水电、风电、光伏新增装机容量同比均有所增长，其中风电、光伏增速最快。

投资建议

• 水电：量价齐升、低成本受益市场化，推荐【长江电力】。
• 火电：优质区域火电电量电价有支撑，业绩稳定性提升，建议关注【皖能电力】【申能股份】。
• 核电：成长确定、远期盈利&分红提升，推荐【中国核电】【中国广核】，建议关注【中广核电力H】。
• 绿电：化债推进财政发力，绿电国补欠款历史问题有望得到解决，资产质量见底回升，推荐【龙净环保】，建议关注【龙源电力H】【中闽能源】【三峡能源】。
• 消纳：关注特高压和电网智能化产业链，趋势一配电网智能化：关注【威胜信息】【东软载波】【安科瑞】；趋势二电网数字化：推荐虚拟电厂；趋势三国际化：推荐特高压和电网设备。

风险提示

需求不及预期、电价煤价波动风险、流域来水不及预期等。