农林牧渔行业1月USDA跟踪月报：1月USDA下调全球大豆、玉米产量预测

核心观点与关键数据

小麦

• 国内：2024/25年度产量1.40亿吨（增351万吨），消费量1.51亿吨（降250万吨），期末库存减少，库销比升至87.57%。
• 全球：产量微升至7.93亿吨，出口减少165万吨至2.12亿吨（俄乌出口减少），库销比微降。
• 美国：产量、消费、出口均增加，进口减少，平均价格每蒲式耳5.55美元。

玉米

• 国内：产量2.95亿吨（增608万吨），消费量3.13亿吨（增600万吨），进口下降，期末库存上升，库销比下降。
• 全球：产量12.14亿吨（降1157万吨），期末库存下降，消费量提升。
• 美国：产量减少，消费、出口、期末库存均下降。

大豆

• 国内：产量2,065万吨（降19万吨），消费量1.27亿吨（增510万吨），期末库存增265万吨，库销比升至36.19%。
• 全球：产量4.24亿吨（增2955万吨），消费量4.06亿吨（增2173万吨），期末库存增1600万吨，库销比提升。
• 美国：产量、期末库存下降，出口不变，消费上升。
• 巴西：产量、进口、出口不变，消费微增，期末库存减少。

投资建议

• 基础农产品价格整体处于低位，后续有望企稳回升。
• 关注国内冬小麦生长期天气影响及种业政策窗口期。
• 建议关注种子板块。

风险提示

• 农产品价格波动风险。
• 主产国进出口政策变动风险。
• 地缘政治风险。
• 极端灾害风险。

农业气象监测

• 未来十天中东部有大范围降温雨雪，北方注意保暖，南方蓄水。
• 主产省冬小麦处于越冬期，生长气象指数适宜。
• 建议北方冬麦区分类管理，南方抓住降水蓄水。