【螺纹铁矿】月报-2025-02-07

作者：康天杰从业资格证号：F03096601投资咨询资格证号：Z0020247创作日期：2025.02.07标题：螺纹表需逐渐恢复，政策端有待发力 摘要： 供给方面，2025年1月钢厂产量回升，1月下旬日均粗钢产量为近五年第二高水平。中钢协数据显示，1月中旬，重点统计钢铁企业粗钢产量2072万吨、生铁产量1853万吨、钢材产量1972万吨。春节期间，247家钢厂高炉开工率持平于77.98%；产能利用率85.76%，环比增加1.12%；日均铁水产量达228.44万吨，环比增加2.99万吨。螺纹钢产量连续第二周增加，2月7日当周，主要钢厂螺纹产量183.84万吨，较上周增加9.67万吨；螺纹钢开工率为34.12%，环比保持不变，同比上升2.99个百分点。 需求方面，房地产开发投资增速连续三个月回落。2024年，全国房地产开发投资100280亿元，比上年下降10.6%。12月份，一线城市商品住宅销售价格环比上涨，二三线城市环比总体降幅收窄；一二三线城市同比降幅均继续收窄。春节之后螺纹钢需求缓慢恢复。截止2月7日当周，螺纹钢表需131.55万吨，较上周增加123.8万吨，增幅1597.42%。 库存方面，12月螺纹钢总库存连续第五周增加。截至2月7日当周，螺纹钢总库存705.22万吨，较春节前一周增加221.89万吨，增幅45.91%。厂库219.96万吨，较春节前一周增加83.20万吨，增幅60.84%；社库485.26万吨，较春节前一周增加138.69万吨，增幅40.02%。 总体来看，春节之后第一个周共有三个交易日，螺纹钢先跌后涨，以整理运行为主。工地复产节奏较慢，螺纹钢需求不及产量，库存累库。库存处于近五年的同期低位，压力不大。短期缺乏强有力的新增政策利好，需求复苏缓慢，螺纹钢或震荡整理运行。 一、行情回顾 2025年1月螺纹钢先跌后涨，最终月线收阳，扭转月线级别连跌的局面。1月上旬螺纹钢需求经历了快速下滑，期货价格下行短暂跌破3200元/吨整数关口；1月中旬，大宗商品市场整体回暖，部分贸易商冬储补库，螺纹钢反弹；1月下旬，春节假期临近，钢厂和工地提前放假，市场交投清淡，钢价震荡整理运行。春节之后三个交易日，第一天高开回落，之后两个交易日反弹修复。截止1月27日，螺纹钢主力合约rb2505收盘价3382元/吨，月线级别涨幅2.21%；月内最低价3184元/吨，月内最高价3391元/吨。 二、供需分析 1、钢厂生产情况 2024年12月，粗钢产量延续季节性回落，但同比增幅扩大至年内新高。国家统计局公布数据显示，2024年12月，生铁产量6670万吨，同比增长9.4%，日产215.16万吨/日、环比下降4.3%；钢材产量11910万吨，同比增长7.1%，日产384.19万吨/日、环比下降3.0%；中国粗钢产量7597万吨，同比增长11.8%，日产245.06万吨/日、环比下降6.2%。2024年全年来看，生铁产量85174万吨，同比下降2.3%，累计日产232.72万吨；钢材产量139967万吨，同比增长1.1%，累计日产382.42万吨；中国粗钢产量100509万吨，同比下降1.7%，累计日产274.61万吨。 2025年1月钢厂产量回升，1月下旬日均粗钢产量为近五年第二高水平。中钢协数据显示，1月中旬，重点统计钢铁企业粗钢产量2072万吨、生铁产量1853万吨、钢材产量1972万吨；1月下旬，重点统计钢铁企业粗钢产量2320万吨、生铁产量2089万吨、钢材产量2225万吨。 1月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2065万吨，平均日产206.5万吨，日产环比增长10.3%；生铁1879万吨，平均日产187.9万吨，日产环比增长8.4%；钢材1899万吨，平均日产189.9万吨，日产环比下降3.9%。据此估算，1月上旬全国日产粗钢262万吨、环比增长10.3%，日产生铁227万吨、环比增长8.4%，日产钢材380万吨、环比下降1.1%。 1月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2072万吨，平均日产207.2万吨，日产环比增长0.3%；生铁1853万吨，平均日产185.3万吨，日产环比下降1.4%；钢材1972万吨，平均日产197.2万吨，日产环比增长3.8%。据此估算，1月中旬本旬全国日产粗钢263万吨、环比增长0.3%，日产生铁224万吨、环比下降1.4%，日产钢材383万吨、环比增长1.9%。 1月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2320万吨，平均日产210.9万吨，日产环比增长1.8%；生铁2089万吨，平均日产189.9万吨，日产环比增长2.5%；钢材2225万吨，平均日产202.3万吨，日产环比增长2.6%。据此估算，本1月下旬全国日产粗钢268万吨、环比增长1.8%，日产生铁229万吨、环比增长2.5%，日产钢材389万吨、环比增长1.3%。 图5：重点钢铁企业粗钢日产量 1月份钢厂盈利率回升，春节之后钢厂复产，盈利率升至2024年12月以来高位。春节期间，247家钢厂高炉开工率持平于77.98%，随着钢厂盈利率增至两个月高位，产能利用率增加1.12%至85.76%，日均铁水产量达228.44万吨，为6周高位，环比增加2.99万吨，同比增加4.96万吨。 图7：247家钢厂高炉开工率 春节之后，电炉开工率和产能利用率延续下滑态势。中联钢数据显示，截止2月7日当周，全国91家电炉钢铁企业电炉开工率28.21%，环比下降5.12%，较12月最后一周下降30.76个百分点；短流程钢厂电炉开工率15.63%，较12月最后一周下降47.91个百分点；长流程钢厂电炉开工率48.33%，较12月最后一周下降3.34个百分点。全国91家电炉钢铁企业平均产能利用率26.34%，环比下降8.50个百分点，较12月最后一周下降25.55个百分点；短流程钢厂电炉产能利用率8.57%，环比下降12.06个百分点，较12月最后一周下降41.03个百分点；长流程钢厂电炉产能利用率51.76%，环比下降3.40个百分点，较12月最后一周下降3.40个百分点。 2、螺纹钢产量 螺纹钢产量连续两个月下降。数据显示，2024年12月螺纹钢产量为1614.00万吨，较11月减少60.50万吨，环比降幅3.61%%；同比减少150.00万吨，同比降幅8.50%，同比降幅扩大。 节后螺纹钢产量回升，连续第二周增加。截止2月7日当周，主要钢厂螺纹产量183.84万吨，较上周增加9.67万吨，增幅5.55%；同比减少13.01万吨，降幅6.61%。截止2月7日当周，主要钢厂螺纹钢开工率为34.12%，环比保持不变，较12月最后一周下降6.55个百分点，同比上升2.99个百分点。 3、螺纹钢需求 制造业采购经理指数（PMI）连续两个月回落，1月降至枯荣线以下。国家统计局数据显示，1月份制造业PMI为49.10%，环比上月下降1.00个百分点，制造业景气水平有所回落。从企业规模看，大型企业PMI为49.90%，比上月下降0.6个百分点；中型企业PMI为49.95%，比上月上升1.2个百分点；小型企业PMI为46.5%，比上月下降2.0个百分点。 图15：中国制造业采购经理指数 2024年，全国固定资产投资（不含农户）514374亿元，比上年增长3.2%，其中，民间固定资产投资257574亿元，下降0.1%。从环比看，12月份固定资产投资（不含农户）增长0.33%。分产业看，第一产业投资9543亿元，比上年增长2.6%；第二产业投资179064亿元，增长12.0%；第三产业投资325767亿元，下降1.1%。 12月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.2%。从环比看，12月份，规模以上工业增加值比上月增长0.64%。2024年，规模以上工业增加值比上年增长5.8%。 2024年，全国规模以上工业企业实现利润总额74310.5亿元，比上年下降3.3%。2024年，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额21397.3亿元，比上 年 下 降4.6%； 股 份 制 企 业 实 现 利 润 总 额56166.4亿 元 ， 下 降3.6%； 外 商 及 港 澳 台 投 资 企 业 实 现 利 润 总 额17637.9亿 元 ， 下 降1.7%； 私 营 企 业 实 现 利 润 总 额23245.8亿元，增长0.5%。 房地产开发投资增速连续三个月回落。2024年，全国房地产开发投资100280亿元，比上年下降10.6%；其中，住宅投资76040亿元，下降10.5%。2024年，房地产开发企业房屋施工面积733247万平方米，比上年下降12.7%。其中，住宅施工面积513330万平方米，下降13.1%。房屋新开工面积73893万平方米，下降23.0%。其中，住宅新开工面积53660万平方米，下降23.0%。房屋竣工面积73743万平方米，下降27.7%。其中，住宅竣工面积53741万平方米，下降27.4%。 国家统计局公布2024年12月份商品住宅销售价格变动情况，2024年12月份，70个大中城市中，一线城市商品住宅销售价格环比上涨，二三线城市环比总体降幅收窄；一二三线城市同比降幅均继续收窄。 12月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为上涨0.2%；一线城市新建商品住宅销售价格同比下降3.8%，降幅比上月收窄0.5个百分点。二线城市新建商品住宅销售价格环比由上月下降0.1%转为持平；二手住宅环比下降0.3%，降幅比上月扩大0.1个百分点。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.2%，降幅收窄0.1个百分点；二手住宅环比下降0.4%，降幅收窄0.1个百分点。 2024年12月份，新建商品住宅销售价格环比上涨城市有23个，环比上月增加6个，连续四个月持续增加；二手住宅环比上涨城市有9个，比上月减少1个。 2024年12月份钢材消费量保持不变，数据显示，12月全国钢材消费量为11000万吨，环比持平。 春节之后螺纹钢需求缓慢恢复。截止2月7日当周，螺纹钢表需131.55万吨，较上周增加123.8万吨，增幅1597.42%；较12月最后一周减少90.40万吨，降幅40.73%。 图18：钢材表观消费 4、钢材和螺纹钢库存 中钢协统计钢材社会库存和重点企业钢材库存均为三联增，增幅有所扩大。中钢协数据显示，2025年1月下旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1535万吨，环比上一旬增加242万吨，增长18.7%；1月中旬累库34万吨。2025年1月下旬，21个城市5大品种钢材社会库存734万吨，环比增加60万吨，增幅8.9%，库存升幅扩大；比年初增加75万吨，上升11.4%；比上年同期减少132万吨，下降15.2%。 全国主要城市周度库存数据显示，截止2月5日当周，五大品种钢材社会库存为1147.72万吨，环比增加271.74万吨，增幅31.03%，库存连续五周增加。 图20：五大品种钢材社会库存 12月螺纹钢总库存连续第五周增加。截至2月7日当周，螺纹钢总库存705.22万吨，较春节前一周增加221.89万吨，增幅45.91%。厂库219.96万吨，较春节前一周增加83.20万吨，增幅60.84%；社库485.26万吨，较春节前一周增加138.69万吨，增幅40.02%。 三、行业新闻 1、国家统计局：1月CPI同比上涨0.5%、PPI同比下降2.3%。 国家统计局数据显示，2025年1月份，全国居民消费价格同比上涨0.5%。其中，城市上涨0.6%，农村上涨0.3%；食品价格上涨0.4%，非食品价格上涨0.5%；消费品价格上涨0.1%，服务价格上涨1.1%。1月份，全国居民消费价格环比上涨0.7%。其中，城市上涨0.8%，农村上涨0.5%；食品价格上涨1.3%，非食品价格上涨0.6%；消费品价格上涨0.6%，服务价格上涨0.9%。 2025年1月份，全国工业生产者出厂价格和购进价格同比均下降2.3%，降幅均与上月相同；环比均下降0.2%。1月份，工业生产者出厂价格中，生产资料价